💰 Минфин деньги взял, но дыру не уменьшил
Российский Минфин после полуторамесячной паузы вернулся на рынок госдолга и взял взаймы 1 трлн рублей за один день. Это рекордное размещение с ноября 2025 года. За один аукцион ведомство закрыло две трети квартального плана заимствований. Но радоваться нечему: бюджетная дыра продолжает расти, а обычные госбумаги рынок уже не покупает.
💸 Как заняли триллион
2 сентября Минфин продал банкам специальные облигации с плавающей ставкой на сумму 1 трлн рублей. Банки захотели купить даже больше — на 1,4 трлн, но правительство продало ровно 1 трлн. В итоге в бюджет поступило почти 939 млрд рублей (остальное — проценты и комиссии, которые Минфин заплатит в будущем).
Звучит как успех? На самом деле нет. Аналитики говорят, что это была не рыночная сделка, а заранее согласованная договорённость с крупными банками, в основном государственными. Минфин просто взял у них деньги под обещание вернуть с процентами. Так делают не в первый раз: в ноябре 2025 года заняли 1,7 трлн, в декабре 2024-го — 2 трлн. Это не «народ верит в государство», а «банки по команде купили госдолг».
🏦 За чей счёт банкет? А за счёт ЦБ
Истинный источник денег — Центробанк. Регулятор выдаёт банкам займы через операции репо, принимая ОФЗ в качестве залога и оставляя их на своём балансе. По сути, ЦБ печатает деньги, чтобы банки покупали госдолг, а Минфин закрывал дыры.
С конца прошлого года ЦБ влил в банковскую систему более 2 трлн рублей. Общий долг банков перед регулятором на 2 сентября достиг 6,16 трлн рублей.
⚠️ Дыра не закрыта
Размещение триллиона — это срочная мера. На начало августа дефицит бюджета достиг 6,45 трлн рублей, а к концу года может вырасти до 7 трлн. До конца года Минфину потребуется занять ещё около 3 трлн рублей.
Продавать обычные ОФЗ не получается, рынок мёртв. Флоатеры (облигации с плавающей процентной ставкой) — единственный инструмент, но и они работают только благодаря ЦБ. Госдолг растёт, бюджетная дыра — тоже. Вопрос лишь в том, сколько ещё раз ЦБ сможет принудить крупные банки к покупке облигаций.
Материалы по теме:
😬 Гоп-стоп по-государственному
😬 ЦБ напечатал почти 5 триллионов рублей в банки
☄️ Милитант | Подпишись
#Россия #Минфин #Бюджет #Дефицит #ЦБ #Экономика
Российский Минфин после полуторамесячной паузы вернулся на рынок госдолга и взял взаймы 1 трлн рублей за один день. Это рекордное размещение с ноября 2025 года. За один аукцион ведомство закрыло две трети квартального плана заимствований. Но радоваться нечему: бюджетная дыра продолжает расти, а обычные госбумаги рынок уже не покупает.
💸 Как заняли триллион
2 сентября Минфин продал банкам специальные облигации с плавающей ставкой на сумму 1 трлн рублей. Банки захотели купить даже больше — на 1,4 трлн, но правительство продало ровно 1 трлн. В итоге в бюджет поступило почти 939 млрд рублей (остальное — проценты и комиссии, которые Минфин заплатит в будущем).
Звучит как успех? На самом деле нет. Аналитики говорят, что это была не рыночная сделка, а заранее согласованная договорённость с крупными банками, в основном государственными. Минфин просто взял у них деньги под обещание вернуть с процентами. Так делают не в первый раз: в ноябре 2025 года заняли 1,7 трлн, в декабре 2024-го — 2 трлн. Это не «народ верит в государство», а «банки по команде купили госдолг».
🏦 За чей счёт банкет? А за счёт ЦБ
Истинный источник денег — Центробанк. Регулятор выдаёт банкам займы через операции репо, принимая ОФЗ в качестве залога и оставляя их на своём балансе. По сути, ЦБ печатает деньги, чтобы банки покупали госдолг, а Минфин закрывал дыры.
С конца прошлого года ЦБ влил в банковскую систему более 2 трлн рублей. Общий долг банков перед регулятором на 2 сентября достиг 6,16 трлн рублей.
⚠️ Дыра не закрыта
Размещение триллиона — это срочная мера. На начало августа дефицит бюджета достиг 6,45 трлн рублей, а к концу года может вырасти до 7 трлн. До конца года Минфину потребуется занять ещё около 3 трлн рублей.
Продавать обычные ОФЗ не получается, рынок мёртв. Флоатеры (облигации с плавающей процентной ставкой) — единственный инструмент, но и они работают только благодаря ЦБ. Госдолг растёт, бюджетная дыра — тоже. Вопрос лишь в том, сколько ещё раз ЦБ сможет принудить крупные банки к покупке облигаций.
Материалы по теме:
😬 Гоп-стоп по-государственному
😬 ЦБ напечатал почти 5 триллионов рублей в банки
☄️ Милитант | Подпишись
#Россия #Минфин #Бюджет #Дефицит #ЦБ #Экономика