📈 Китайский рынок IPO снова растет — но уже по новым правилам
После трех лет «венчурной зимы» Китай вновь стал одним из крупнейших рынков венчурных выходов в мире. При этом материковые биржи и Гонконг восстанавливают рост по разным моделям.
🇨🇳 Материковый Китай постепенно превращается в «премиальный» рынок IPO: меньше размещений, жестче отбор эмитентов, выше качество и потенциальная доходность.
Так, в Шанхае медианная доходность IPO в последние годы была одной из самых высоких среди крупнейших мировых бирж.
🇭🇰 Гонконг, напротив, становится основной массовой площадкой IPO для китайских компаний. В 2025 году HKEX вышла на первое место в мире по объему привлеченного через IPO капитала, а число размещений продолжает расти.
Для китайского венчурного рынка это важно: в 2023–2025 годах IPO обеспечивали венчурным и PE-инвесторам в среднем в 7 раз больше ликвидности при выходе, чем M&A.
⚠️ При этом риски сохраняются: слабая доходность новых размещений, возможное точечное ужесточение регулирования в перегретых секторах и геополитическая неопределенность.
Партнер Eurasia Development Денис Калинин разобрал, насколько устойчив нынешний цикл роста, чем отличаются материковые биржи и HKEX и какие сигналы могут указывать на новый спад.
После трех лет «венчурной зимы» Китай вновь стал одним из крупнейших рынков венчурных выходов в мире. При этом материковые биржи и Гонконг восстанавливают рост по разным моделям.
🇨🇳 Материковый Китай постепенно превращается в «премиальный» рынок IPO: меньше размещений, жестче отбор эмитентов, выше качество и потенциальная доходность.
Так, в Шанхае медианная доходность IPO в последние годы была одной из самых высоких среди крупнейших мировых бирж.
🇭🇰 Гонконг, напротив, становится основной массовой площадкой IPO для китайских компаний. В 2025 году HKEX вышла на первое место в мире по объему привлеченного через IPO капитала, а число размещений продолжает расти.
Для китайского венчурного рынка это важно: в 2023–2025 годах IPO обеспечивали венчурным и PE-инвесторам в среднем в 7 раз больше ликвидности при выходе, чем M&A.
⚠️ При этом риски сохраняются: слабая доходность новых размещений, возможное точечное ужесточение регулирования в перегретых секторах и геополитическая неопределенность.
Партнер Eurasia Development Денис Калинин разобрал, насколько устойчив нынешний цикл роста, чем отличаются материковые биржи и HKEX и какие сигналы могут указывать на новый спад.