АстраFM

Последние цифры по недельной инфляции рынок ждал с нетерпением — в них отразилась плановая индексация коммунальных тарифов с 1 октября, которая не должна была превысить 9,9%. Соответственно, вклад тарифов в рост цен должен был составить около 0,57 п.п. В прошлом году в июле рост тарифов (13,2%) также превысил план (11,9%), и на это можно было сделать поправку.

🔵 Инфляция складывается ближе к верхней границе прогнозного диапазона 6-7% на 2026 с учетом запланированной с 1 октября индексации тарифов ЖКХ. В устойчивой части инфляция сместилась с 4-5% весной до 5-6%, о чем ЦБ заявлял по итогам сентябрьского заседания и что, в целом, подтверждается последними данными. Цифры по недельной инфляции указывают на замедление в устойчивых компонентах, продолжая тенденции августа. Но уровни остаются повышенными, в том числе из-за активного роста цен производителей потребительских товаров: 0,8% в июле и 1,1% в августе с поправкой на сезонность.

🔵 Ситуация в экономике, несмотря на шоки, по-прежнему развивается в рамках базового сценария регулятора. Это главный тезис о будущей направленности денежно-кредитной политики. В рамках этого базового сценария средняя ставка в 2027 составит 10,5-12,5%, все траектории направлены вниз;

🔵 Отвечая на вопрос о возможном переходе к проинфляционному сценарию со средней ставкой 13-15% в 2027 году, Тремасов отметил, что экономика пока остается в рамках базового сценария, однако некоторое смещение в сторону проинфляционного все же произошло.

🔵Начнем с последних полученных данных по индексу потребительских цен от Росстата. Недельная инфляция выросла с -0,01% до 0,05%. Во многом из-за растущей динамики в устойчивой части корзины после двух недель замедления. Видны эффекты ослабления рубля, сезонные факторы начала сентября и рост цен на автомобили.

🔵Кроме того, индекс бизнес-климата символически вырос с -2,4 до -2,3. И снова только за счет небольшого роста ожиданий при дальнейшем ухудшении оценок текущей ситуации. Последний раз хуже было только в марте-апреле 2022 года.

🔵Рост издержек замедлился, но выросли инфляционные ожидания бизнеса. Частично это отражает подготовку к октябрьскому повышению тарифов ЖКХ. При этом в сельском хозяйстве и рознице, ключевых секторах для потребительской инфляции, ценовые ожидания снизились.