🤔 USD.AI: медвежий кейс перед TGE 🤔
Про USD.AI писал ТУТ 👈🏻
Pine Analytics разобрали экономику USD.AI и подсветили риски перед ТГЕ
Нарратив сильный: AI + RWA + GPU-кредиты. Но по факту есть вопросы
Что есть сейчас:
🟢ТВЛ: $656M
🟢Продукт живой, резервы прозрачные
🟢Сильные бэкеры: Framework, YZi Labs, Coinbase Ventures
🟢Заявленный пайплайн: $1.5B, первые $100M Q1 2026
Как работает доход:
🟢USDai - трежери
🟢sUSDai - доходная версия
🟢Текущий APR 6.8%
🟢Основной доход - госбонды
Где риски:
🟢В кредитах всего $70M
🟢Это 10% от ТВЛ
🟢90% капитала просто лежит в трежери
Рост ТВЛ во многом из-за Allo Points, после ТГЕ возможен отток 15-30%+
🟢CHIP выходит при $300M FDV
🟢До доказательства AI-кредитного тезиса
По сравнению с Ethena и Maple оценка выглядит завышенной
Основной вывод:
Сейчас USD.AI это скорее трежери-продукт с AI-опцией, а не полноценный рынок GPU-кредитов.
CHIP выходит раньше, чем AI-кредитный тезис доказан на масштабе,
из-за чего риск перекошен сильнее, чем потенциальный апсайд
P.S. Чуваки в принципе описали достаточно очевидные вещи. Пару комментов админа:
1) Конечно, USDai не нужен пока миллиардный TVL, потому что на рынке нет такого спроса на краткосрочные займы под GPU. ИМХО тима расширяла капу ток из-за лютого ажиотажа и чтобы люди не покупали USDai по курса 1.05 на Curve.
2) 300млн FDV на ICO это завышенная оценка. У Maple с 2,6млрд TVL FDV=390млн. Команду USDai прижали с двух сторон: с одной было много VC раундов с повышением оценки, но с другой стороны, коммьюнити хейтит проект за отказ снижать FDV.
Саламчик | Мульты | Twitter | ОКХ | Чат | Софты | Тут деньги | Лайф
Про USD.AI писал ТУТ 👈🏻
Pine Analytics разобрали экономику USD.AI и подсветили риски перед ТГЕ
Нарратив сильный: AI + RWA + GPU-кредиты. Но по факту есть вопросы
Что есть сейчас:
🟢ТВЛ: $656M
🟢Продукт живой, резервы прозрачные
🟢Сильные бэкеры: Framework, YZi Labs, Coinbase Ventures
🟢Заявленный пайплайн: $1.5B, первые $100M Q1 2026
Как работает доход:
🟢USDai - трежери
🟢sUSDai - доходная версия
🟢Текущий APR 6.8%
🟢Основной доход - госбонды
Где риски:
🟢В кредитах всего $70M
🟢Это 10% от ТВЛ
🟢90% капитала просто лежит в трежери
Рост ТВЛ во многом из-за Allo Points, после ТГЕ возможен отток 15-30%+
🟢CHIP выходит при $300M FDV
🟢До доказательства AI-кредитного тезиса
По сравнению с Ethena и Maple оценка выглядит завышенной
Основной вывод:
Сейчас USD.AI это скорее трежери-продукт с AI-опцией, а не полноценный рынок GPU-кредитов.
CHIP выходит раньше, чем AI-кредитный тезис доказан на масштабе,
из-за чего риск перекошен сильнее, чем потенциальный апсайд
P.S. Чуваки в принципе описали достаточно очевидные вещи. Пару комментов админа:
1) Конечно, USDai не нужен пока миллиардный TVL, потому что на рынке нет такого спроса на краткосрочные займы под GPU. ИМХО тима расширяла капу ток из-за лютого ажиотажа и чтобы люди не покупали USDai по курса 1.05 на Curve.
2) 300млн FDV на ICO это завышенная оценка. У Maple с 2,6млрд TVL FDV=390млн. Команду USDai прижали с двух сторон: с одной было много VC раундов с повышением оценки, но с другой стороны, коммьюнити хейтит проект за отказ снижать FDV.
Саламчик | Мульты | Twitter | ОКХ | Чат | Софты | Тут деньги | Лайф