Экономика растёт быстрее… но цены растут ещё быстрее

Минэкономразвития обновило прогноз на 2026 год: рост ВВП повышен с 0,4% до 0,6%, но прогноз инфляции резко увеличен — с 5,2% до 6,8%. Главная причина — подорожание топлива, которое постепенно переносится на стоимость товаров и услуг

На первый взгляд — позитив: экономика не уходит в спад. Но для инвестора важнее другое: +0,2 п.п. к ВВП и +1,6 п.п. к инфляции

Получается своеобразная «экономика с тормозом»: рост сохраняется, но высокая инфляция продолжает ограничивать потребление, инвестиции и пространство для быстрого снижения ставок. При этом Минэк ожидает, что инвестиции начнут восстанавливаться только в 2027 году, а их рост в 2027-м составит всего 0,2%

🔵 Снижение ставок может идти осторожнее. Если топливный фактор продолжит разгонять цены, ЦБ будет сложнее быстро смягчать денежно-кредитную политику

🔵 Акции становятся более чувствительными к стоимости денег. Компании с высокой долговой нагрузкой и слабым денежным потоком могут дольше испытывать давление

🔵 Инфляционные активы снова получают значение. При инфляции почти 7% номинальная доходность сама по себе ещё не означает реальный прирост капитала

🔵 Главный вопрос — не 0,6% роста ВВП, а качество этого роста. Если экономика растёт одновременно с ускорением цен, инвесторам важно смотреть не только на ВВП, но и на реальные доходы, инвестиции бизнеса, ставку и динамику прибыли компаний

Прогноз стал одновременно оптимистичнее по ВВП и заметно тревожнее по инфляции. Для рынка это сигнал: эпоха дорогих денег может оказаться длиннее, чем хотелось бы инвесторам

📱 Дзен | 📱 VK | ☑️Обучение | Биржа