Ответ 25: YTM – Yield to Maturity – это доходность облигации к погашению. По определению Ф. Фабоцци, автора фундаментальных учебников по облигациям, YTM определяется как процентная ставка, при которой приведенная стоимость всех денежных потоков, получаемых инвестором, держащим облигацию до погашения, равна цене облигации (начальной инвестированной сумме).
Таким образом, учитывается, что цена денег, полученных раньше, выше, чем полученных ближе к погашению. Наиболее наглядно это видно, если представить, что все выплаты по облигации (купонные и амортизационные) реинвестируются по цене покупки и такой же процент, и облигация находится на счету до погашения. Тогда итоговая годовая доходность будет равна YTM.
Это условная величина, которая, тем не менее является хорошим инструментом как для выбора облигаций для портфеля (сравнения облигаций между собой), так и для ребалансировки портфеля: если цена облигации упала, то YTM выросла и реинвест возможен даже еще на более выгодных условиях, чем первоначально. А если цена облигации выросла, то YTM упала и реинвест не имеет смысла, но можно просто продать выросшую в цене облигацию, зафиксировать свою прибыль и пойти дальше в бумаги с более выгодной YTM.
Кроме YTM, стоит смотреть еще и на скорректированную текущую доходность – простую ставку доходности, учитывающую цену покупки облигации (без учета НКД).
На сайте Московской Биржи есть калькулятор, в котором можно посмотреть и разные доходности и дюрации: https://www.moex.com/ru/bondization/calc
Еще о методиках подсчета доходности облигаций: https://bondholders.ru/knowledgebase/tpost/v1xlplkct1-dohodnost-obligatsii

bondholders.ru
Доходность облигаций