Газпромбанк Инвестиции

🔍 5 шагов: как понять, сколько дивидендов может заплатить компания

Дивиденды — это часть прибыли компании, которую она выплачивает акционерам. Понимание того, сколько дивидендов компания может выплатить в будущем, помогает инвесторам принимать обоснованные решения о покупке или продаже акций. Вот пять шагов, пройдя которые вы сможете самостоятельно определить потенциальный размер дивидендов.

💸5 способов получения пассивного дохода

Пассивный доход — это доход, который не требует активного участия человека в его получении. Активный доход в виде зарплаты, гонораров или прибыли от своего бизнеса человек получает в процессе ежедневной деятельности. Нужно приложить усилия, чтобы обеспечить денежные поступления. А для получения пассивного дохода человек активно участвует на этапе формирования капитала или периодически. Но большую часть времени процесс протекает без его участия.

📝 Самые популярные способы получения пассивного дохода — в карточках.

🪨 АФК Система: рост процентных расходов давит на финансовый результат

АФК Система представила финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев текущего года, продемонстрировав снижение прибыли на фоне роста долговой нагрузки.

💯 Главные цифры

🔹 Консолидированная выручка за первую половину 2024 года увеличилась на 24,4% г/г, достигнув 574,9 млрд рублей, при этом рост выручки продемонстрировали все активы группы.

🔹 Чистая прибыль за шесть месяцев 2024 года сократилась на 79,6% г/г и составила 4,4 млрд рублей. Главной причиной снижения чистой прибыли является рост процентных расходов в первом полугодии текущего года до 107,2 млрд рублей с 59,6 млрд рублей в аналогичном периоде 2023 года.

🔹 Чистый долг группы увеличился на 22,2%, до 1190,8 млрд рублей, а чистый долг корпоративного центра вырос на 19,1%, составив 256,5 млрд рублей. При этом 95% консолидированных финансовых обязательств группы номинированы в российских рублях.

💬 Наше мнение

🔻 Несмотря на увеличение выручки АФК Система, мы оцениваем результаты группы как слабые вследствие получения убытка, высокой долговой нагрузки и существенного роста процентных расходов, которые по результатам первого полугодия 2024 года превысили операционную прибыль группы.

🔻 Кроме самой АФК Система, высокая долговая нагрузка является еще более острым вопросом у Segezha Group, для решения которого может быть проведена допэмиссия акций лесопромышленного холдинга с участием АФК Система в данном процессе (выкуп дополнительных акций Segezha Group, выпущенных в рамках SPO). Согласно заявлениям менеджмента Segezha Group подготовка к SPO ведется с участием контролирующего акционера (АФК Система), а детали процесса ожидаются осенью. SPO Segezha Group может привести к отвлечению денежных средств АФК Система, что будет оказывать дополнительное негативное влияние на финансовые показатели группы.

🔻 Помимо Segezha Group, высокая долговая нагрузка характерна и для прочих активов АФК Система, в том числе МТС, Эталона, Озона, Биннофарм Групп, в связи с чем вероятность получения холдингом высоких дивидендов от своих активов, на наш взгляд, снижается.

🔻 Также стоит отметить, что на фоне коррекции на рынке акций и высокой нормы доходности, требуемой инвесторами на фоне высокой ставки Банка России, вывод непубличных активов АФК Система на биржу в настоящее время находится под вопросом.

✖️ На данный момент мы не считаем акции АФК Система привлекательными для инвесторов.

Смотреть акции АФК Система в каталоге →

#отчет_компании #AFKS

🛬 Самолет: под грозовыми тучами в ожидании турбулентности

Российский девелопер — Группа Самолет — раскрыл финансовые результаты за первое полугодие 2024 года.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка выросла на 68,5% к аналогичному периоду 2023 года и составила 170,1 млрд рублей. Валовая прибыль прибавила 78%, а рентабельность валовой прибыли составила 36,2% против 34,2% годом ранее.

🔹 Операционная прибыль прибавила 62%, достигнув 42,5 млрд рублей. Однако операционная рентабельность снизилась с 25,9% до 24,9% главным образом по причине роста расходов на рекламу, а также заработную плату и социальные отчисления.

🔹 Чистая прибыль составила 4,7 млрд рублей, снизившись на 49%. Рентабельность чистой прибыли составила 2,8% против 9,1% годом ранее. Существенное давление на чистую прибыль оказывают финансовые расходы, составившие 39,4 млрд рублей, что в 1,51 раза больше аналогичного периода прошлого года.

🌇 Стратегия на 2024 год

▪️ Повышение эффективности. Компания реализует ряд мер с целью роста прибыльности бизнеса, а также снижения долговой нагрузки до уровня 2x по показателю соотношения чистого долга с учетом проектного финансирования за вычетом остатков на эскроу к прибыли за вычетом налогов, процентов и расходов на амортизацию. Меры включают калибровку проектов по маржинальности, повышение эффективности операций, например снижение административных расходов, а также мастер-девелопмент (сокращение инвестиционного цикла за счет реализации части проектов инвестору).

▪️ Продажи не упали ниже прогноза. Менеджмент компании отмечает, что объем продаж в июле и августе 2024 года находится на уровне прогнозов компании в условиях изменений программ льготной ипотеки. В то же время на рынке присутствует замедление спроса при одновременном росте средних цен.

▪️ IPO Самолет Плюс дает надежду. В июле был проведен раунд pre-IPO сервиса квартирных решений Самолет Плюс, в рамках которого была получена оценка капитализации на уровне 21,2 млрд рублей.

💬 Наше мнение

Мы полагаем, что во втором полугодии 2024 года может произойти снижение объемов продаж Самолета вследствие более низкого спроса по причине сокращения льготных программ ипотеки и жесткой денежно-кредитной политики, реализуемой Банком России. В данных условиях может повыситься давление финансовых расходов на чистую прибыль.

🟰 В связи с этим мы нейтрально смотрим на акции ГК Самолет в текущих условиях.

🛫 Смотреть акции Группы Самолет в каталоге →

#отчет_компании #Самолет $SMLT

🚃 Globaltrans: закрываем инвестидею на фоне отказа от дивидендов

В апреле 2024 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Globaltrans на фоне роста переезда в дружественную юрисдикцию в особую экономическую зону в Абу-Даби и ожидания выплат рекордных дивидендов из накопленных за несколько лет денежных средств. Тогда акции компании стоили 759,3 рубля за одну ценную бумагу.

📆 30 августа 2024 года топ-менеджмент Globaltrans объявил, что отменяет дивидендную политику на фоне технических сложностей и не видит возможности ее возобновления в ближайшее время. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею и фиксируют убыток.

#инвестидея $GLTR