❓ 10 популярных мифов в макро.
Перевод статьи от #TSLombard.

Чтобы разбавить контент, я решил найти что-то более лёгкое и интересное, но всё ещё от уважаемых аналитиков.

В этой статье, как понятно, разбираются 10 макро-мифов:

1: Масштабирование LLM приведет к появлению AGI.
2: ИИ уже уничтожает миллионы рабочих мест.
3: ИИ означает более низкие процентные ставки.
4: Германия деиндустриализируется.
5: Великобритания банкрот.
6: Следующий кризис будет фискальным — без финансового подавления и т.д.
7: Рецессии больше не имеют значения.
8: Ликвидность определяет цены на активы.
9: Сила доллара — это вопрос статуса.
10: Стейблкоины спасут доллар.

Статья полезна как «прививка» от бездумного следования хайпу и заставляет критически перепроверять расхожие мнения. Её главная ценность — не в абсолютной истинности каждого тезиса, а в том, что она заставляет думать и искать факты, а не полагаться на мемы и нарративы.

Но, к сожалению, как и почти в каждой "интересной" статье, здесь есть множество спорных моментов, поэтому и к ней я так же не советую относиться как к абсолютной истине.

Вот, например, очевидные претензии от меня к каждому из тезисов (советую прочитать после ознакомления с самим материалом):

1. ИИ:

«Уже наступила стадия убывающей доходности». Сильное заявление, которое сложно доказать на ранней стадии развития технологии. Индустрия активно ищет новые архитектуры, вывод может быть преждевременным.

2. Европа:

Упрощение, игнорирование, недооценка реальных рисков.

3. Ликвидность:

Игнорирование каналов трансмиссии — Аппетит к риску частного сектора (эндогенный фактор) взаимодействует с политикой ЦБ (экзогенный фактор). Щедрая ликвидность ЦБ позволяет и поощряет рост склонности к риску, создавая петлю обратной связи.

Ложная дихотомия по QT/QE — Влияние баланса ЦБ на рынки нелинейно и зависит от контекста. Его эффект наиболее силен в моменты кризисов (когда ЦБ выступает «кредитором последней инстанции») и при резких изменениях политики. В спокойные периоды другие факторы (корпоративные прибыли, инфляция) могут доминировать, но это не отменяет фундаментальной роли ЦБ как поставщика базовой ликвидности.

4. Стейблкоины:

«Стейблкоины не приносят проценты» — почему-то забыли про стейкинг и кредитование...

Тем не менее, статья, на том уровне "погружения", на который она претендует, имеет право на существование. И подобных претензий избежать без излишней "академичности", которая заставляет некоторых читателей уснуть — достаточно тяжело!)

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/TSLombard_10macromyths

📌 Оригинал в комментариях👇🏻

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

Больше эксклюзивных материалов и переводов в закрытом канале → как подключиться