Мои Инвестиции


Гео и язык канала: Россия, Русский
Категория: Экономика


Инвестидеи, обзоры рынка и многое другое от лучших аналитиков рынка
🤖 Наш бот: @My_invest1bot
🎙 Наш подкаст: https://myinvestments.mave.digital
❗️Канал не покупает и не продает рекламу. Запрещен мат и спам.

Связанные каналы  |  Похожие каналы

Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика
Статистика
Фильтр публикаций


🏁 Итоги недели: 8–12 апреля

🔸 Индекс Мосбиржи вырос на 1,8% и составил 3456. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «ЭН+ Групп» (+13,6%), «Русала» (+11,1%), «Полюса» (+9,8%), «Селигдара» (+4,7%) и НЛМК (+4,5%).

🔸 На фоне выхода данных по инфляции в США и результатов заседания ЕЦБ произошло снижение пары EUR/USD до 1,06 — минимум с ноября прошлого года. Инфляция в США продолжает рост, рынки теперь закладывают первое понижение ставки ФРС не в июне, а в сентябре.

ЕЦБ дал сигнал, что готов понизить ставку в июне ввиду устойчивого снижения инфляции в еврозоне. В результате произошло расхождение в доходностях по госдолгу между США и Германией, что могло оказать поддержку курсу доллара.

🔸 На фоне геополитических рисков на Ближнем Востоке цена золота достигала нового исторического максимума 2410 $, серебро вырастало до 29,5 $. С начала апреля отношение цены золота к серебру упало с 89 до 82 — серебро полностью отыграло отставание от золота, которое наблюдалось в последние 4 месяца.

🔸 «МТС Банк» объявил о намерении провести IPO своих акций на Мосбирже. Средства будут привлечены для реализации стратегии дальнейшего расширения бизнеса банка. Считаем, что данная новость может быть положительна для цены акций материнской компании ПАО «МТС».

#ИтогиНедели




📝 Подводим итоги эфира с компанией Globaltrans
 
11 апреля поговорили с IR-директором Globaltrans Михаилом Перестюком.
 
🖍 Что было в 2023 году
 
— компания достигла рекордных финансовых результатов благодаря благоприятным рыночным условиям, высокой операционной эффективности и активной работе по сдерживанию роста затрат;
 
— 60% чистой выручки от оперирования пришлось на 6 сервисных контрактов — это долгосрочные контракты, которые компания уже много раз успешно продлевала;
 
— коэффициент порожнего пробега полувагонов составил 36% (минимум за 10 лет) за счет успешной адаптации к изменениям в логистике, в том числе ]загрузки контейнеров на обратном пути с Дальнего Востока;
 
— в 2023 г. компания заработала рекордный FCF (26 млрд руб.) за счет высокого операционного денежного потока и отсутствия существенных покупок вагонов;
 
— сейчас цены новых вагонов достигли исторического максимума. Стоимость полувагона составляет 6-7 млн руб., а цистерны — превышает 7 млн руб. без НДС.
 
🔭 Какие ожидания от будущего
 
— в 1-м кв. 2024 г. сохранялась благоприятная ситуация на рынке по коммерческим условиям, в течение года компания допускает их волатильность;
 
— в этом году, как и в прошлом, не будет существенных списаний подвижного состава;
 
— в 2025-2029 гг. компания ожидает ежегодное списание в среднем около 3,5 тыс. вагонов, что по текущим ценам подразумевает инвестиции в 21-25 млрд руб. в год;
 
— капитальные затраты можно уменьшить за счет покупки вагонов на вторичном рынке или операционной аренды;
 
— чистый долг отрицательный (27 млрд руб.), что позволяет одновременно инвестировать в подвижной состав и выплачивать дивиденды.
 
🔎 Корпоративные вопросы
 
— компания в конце февраля завершила переезд в ОАЭ, теперь главная задача — создание финансовой инфраструктуры на новом месте;
 
— выплата дивидендов приостановлена из-за технических проблем, компания активно работает над их устранением;
 
— точных сроков возобновления выплаты дивидендов пока нет, после устранения проблем решение будет приниматься советом директоров и собранием акционеров;
 
— компания уважает миноритарных акционеров, неверно допускать ситуацию, что инвесторы в зарубежном периметре получат дивиденды, а в российском — нет;
 
— в настоящий момент планов по запуску программы выкупа расписок нет.
 
🎧 Также делимся с вами записью эфира.




✈️ «Аэрофлот» опубликовал операционные результаты за 1-й квартал 2024 года. Объемы перевозок снова выросли

❗️В 1-м квартале 2024 г. «Аэрофлот» перевез 11,5 млн человек (+22% г/г), двузначными темпами росли как внутренние (+15%), так и международные перевозки (+48%):

— на международных линиях теперь больше самолетов, благодаря выкупам у западных лизингодателей во второй половине прошлого года;

— внутренний рынок показал двузначный рост даже при расширении международной программы полетов.

🏆 Занятость кресел, ключевой показатель операционной эффективности, составила 88% (+2 п.п. г/г) — исторически рекордный уровень для первого квартала.

🔝 Считаем, что рост операционных показателей и высокий уровень доходных ставок позволят компании показать исторически лучший первый квартал по EBITDA.

❗️Мы ждем, что в течение первых трех кварталов компания будет показывать рост операционных и финансовых показателей, что может стать позитивным драйвером для ее акций.

💡Тем не менее с 4-го квартала мы ожидаем снижение финансовых показателей, поэтому долгосрочно сохраняем нейтральный взгляд на акции компании, мультипликатор EV/EBITDA 24 = 3,8x.

#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова


Доброе утро! 12 апреля

🔸 Индекс цен производителей в США вырос на 0,2% м/м — ниже ожиданий и февральских 0,6% м/м.

🔸 Акции и облигации продолжают расходиться в динамике в преддверии сезона отчетности. S&P 500 вырос на 0,8% на фоне роста доходности 10-летних гособлигаций США ещё на 4 б.п. Акции Nvidia и Apple выросли на 4%.

🔸 Золото и валюты также разошлись в динамике. Золото обновило исторический максимум, в то время как евро и другие валюты слабеют относительно доллара.

🔸 «МТС Банк» объявил о намерении провести IPO через размещение новых акций. Ранее совет директоров одобрил  допэмиссию на 19% увеличенного капитала.

Мысли с утра

По данным МВФ, доля доллара США в мировых валютных резервах в 4-м квартале 2023 г. снизилась до 58,4% против 59,2% в предыдущем квартале. Пять лет назад эта доля составляла 61,8%.

Доля доллара США снижается, но это не приводит к росту популярности юаня — его доля (2,2%) стабильно снижалась последние два года и практически не изменилась за 5 лет. Зато доля EUR, JPY, AUD, CAD и других валют продолжает расти.

Эта говорит о том, что страны теряют доверие к доллару США. Однако и юань не рассматривается как безоговорочная альтернатива. Предпочтение отдается корзине из многих других валют.


🏁 Итоги дня: 11 апреля

🔸 ЕЦБ сохранил ставку рефинансирования на уровне 4,5%. При этом регулятор дал сигнал о готовности снизить ставку на заседании в июне при условии снижения инфляции в соответствии с ожиданиями. Последние опубликованные данные по потребительской инфляции в еврозоне и США могли оказать давление на пару EUR/USD.

🔸 «Новатэк» сообщил предварительные производственные результаты за 1-й квартал 2024 г. — добыча углеводородов составила 167,4 млн барр. нефтяного эквивалента, в том числе 21,1 млрд куб. м природного газа и 3,5 млн т жидких углеводородов. Объемы добычи и реализации газа соответствуют нашим ожиданиям, добыча и реализация жидких углеводородов — выше наших прогнозов. Считаем результаты нейтральными для компании.

#СольДня
$NVTK


Уже через час, в 17:00, состоится прямой эфир с Globaltrans

🗣 Вместе с IR-директором компании Михаилом Перестюком мы обсудим:
— почему ставки аренды вагонов находятся на пике; 
— как удалось достичь исторически минимального коэффициента порожнего пробега;
— а также что ждет компанию дальше.

🎙 Подключиться к трансляции можно уже сейчас: https://t.me/omyinvestments?livestream


Доброе утро! 11 апреля

🔸 Инфляция в США ускорилась до 0,4% м/м (3,5% г/г) в марте против 0,3% в феврале. Базовый индекс потребительских цен также вырос на 0,4% м/м (3,8% г/г) — 4 месяца подряд превышает прогнозы. 

Доходность гособлигаций США выросла на 18 б.п. Рынок теперь закладывает лишь два понижения ставки. Американские акции и евро упали на 1%.

🔸 Индекс потребительских цен в Китае в марте снизился на 1% м/м (+ 0,1% г/г) — ниже прогнозов. Цены производителей также снизились на 0,1% м/м.

🔸 Цены на нефть выросли на 1 $, несмотря на больший, чем ожидалось, недельный рост запасов в США.

Мысли с утра

В прошлом году рынок акций США завершил коррекцию практически в один день со средним сезонным минимумом (22 октября). Сезонный максимум в среднем приходится на середину мая.

3 фактора заставляют нас перейти из ожидания в режим продаж на рынке США:

1) Доходность гособлигаций США быстро выросла — обычно это приводит к снижению акций, но этого не произошло.

2) Сильные данные по инфляции, вероятно, заставят Федрезерв перейти к более жёсткой риторике.

3) Оценки акций США — на уровне «пузыря». Настроение инвесторов может резко измениться.

В противовес этому — новый сезон корпоративных отчетов, который, вероятно, отразит прибыли выше ожиданий.

Вероятность risk-off на рынке, на наш взгляд, составляет 30%. Если он реализуется, акции могут быстро обвалиться на 10%. Это также способно оказать давление на рубль.


🏁 Итоги дня: 10 апреля

🔸 Совет директоров НЛМК рекомендовал выплату дивидендов по итогам 2023 г. в размере 25,43 руб. на акцию (доходность ~12%). Дата закрытия реестра назначена на 27 мая, див. отсечка — 24 мая. Считаем новость краткосрочно позитивной для акций НЛМК, однако сохраняем осторожный взгляд на бумагу.

🔸 Потребительская инфляция в США в марте 2024 г. выросла до 3,5% г/г с 3,2% г/г против ожиданий 3,4% г/г. При этом процентная ставка ФРС остается на максимальном уровне с 2001 г. На фоне публикации данных вероятность снижения ставки ФРС в июне упала с 60% до 20%, согласно фьючерсам на ставки. Считаем, что новость могла оказать поддержку доллару (EUR/USD: -1%).

🔸 Совокупная выручка Henderson за 3 мес. 2024 г. увеличилась до 4,5 млрд руб. (+35% г/г). Ежемесячная динамика сохраняет темпы роста 2023 г. Компания раскроет операционные показатели в рамках дня инвестора 25 апреля. Акции компании выросли на 37% с начала года и торгуются ~4,3x EV/EBITDA 2024. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу.

#СольДня
$NLMK $HNFG


🎙 В эфире. Globaltrans показал рекордные результаты в 2023 году. Как это стало возможным и что впереди?

🚇 Globaltrans — одна из ведущих групп в сфере грузовых железнодорожных перевозок, которая работает через свои дочерние компании в странах СНГ и занимается перевозкой промышленных грузов. В прошедшем году компания смогла получить лучшую в истории чистую прибыль.

🗣 Завтра в прямом эфире с IR-директором Globaltrans Михаилом Перестюком мы обсудим:
— почему ставки аренды вагонов находятся на пике; 
— как удалось достичь исторически минимального коэффициента порожнего пробега;
— а также что ждет компанию дальше.

📅 11 марта, 17:00

❓Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту — отберем самые интересные и озвучим их в эфире!

#вэфире $GLTR


💻 Positive Technologies: сильные результаты за 2023 год. Что будет лежать в основе будущего роста?

🔹 Опубликованные вчера аудированные результаты Positive Technologies за 2023 г. подтвердили высокие темпы роста, на которые указывали предварительные основные финансовые показатели, представленные компанией еще в начале марта.

🔹 В 2023 г. отгрузки выросли на 76% г/г до 25,5 млрд руб., а выручка — на 61% до 22,2 млрд руб. Этому способствовало увеличение числа клиентов и продажи новых продуктов.

Темпы роста Positive Technologies оказались в два раза выше российского рынка информационной безопасности, который в 2023 г. увеличился на 30-35% г/г.

🔹 EBITDAС (EBITDA без учета капитализации расходов) за 2023 г. увеличилась на 71% г/г до 8,9 млрд руб., а рентабельность снизилась всего на 1 п. п. до 36%, несмотря на активные инвестиции в усиление команды, развитие новых продуктов и освоение новых рынков.

🔹 NIC (чистая прибыль без учета капитализации расходов) выросла на 76% до 8,7 млрд руб., а рентабельность сохранилась на уровне прошлого года — 35%. Компания ожидает, что в дальнейшем маржа будет оставаться около 30%.

🔹 Positive Technologies представила рекомендацию по второй части дивидендов за 2023 г. в размере 51,89 руб. на акцию. В совокупности с ранее рекомендованной первой частью дивидендов 47,3 руб. на акцию это предполагает доходность 3,6%.

Мы полагаем, что в конечном итоге компания выплатит 100% NIC в качестве дивидендов за 2023 г., что соответствует доходности почти 5%.

🤔 Привлекательны ли акции Positive Technologies?

#ВзглядНаКомпанию $POSI
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина


Доброе утро! 10 апреля

🔸 Акции растут на 1,8% во главе с Alibaba (+ 5%), после того как основатель Джек Ма написал письмо сотрудникам. Это может быть признаком того, что со-основатель Alibaba становится всё более активным в жизни компании после 3-летнего перерыва. Оптимизм инвесторов в отношении акций Alibaba усиливается.

🔸 Fitch подтвердило кредитный рейтинг Китая (А+), но понизило прогноз с Нейтрального на Негативный на ожиданиях роста дефицита бюджета до 7,1% ВВП в 2024 году по сравнению с 5,8% в 2023 году.

🔸 Европа завершила 1-й кв. 2024 г. с рекордными запасами газа в хранилищах: они на 2 стандартных отклонения выше среднего показателя за 10 лет. К началу зимнего отопительного сезона они могут заполниться на 100%. В этом случае возможно падение цен на газ осенью.

Мысли с утра

Нас часто спрашивают, не пришло ли время перекладываться из фондов денежного рынка в облигации с фиксированных доходом и, в первую очередь, в ОФЗ с доходностью от 13,5% годовых.

Мы ожидаем, что Банк России будет удерживать ключевую ставку на уровне 16% ещё несколько заседаний. При этом сохраняется высокой вероятность, что доходности на ближнем конце кривой ОФЗ продолжат расти.

Наш совет — ждать в фондах денежного рынка. Только если у вас очень низкий вес облигаций в портфелях, следует постепенно увеличивать позиции по всей кривой.

$BABA


🏁 Итоги дня: 9 апреля

🔸 Ozon — входит в «Горячую десятку» России — опубликовал финансовые результаты. Оборот от продаж (GMV) за 2023 г. превысил 1,75 трлн руб. (+111% г/г), а скорр. EBITDA положительная (4,2 млрд руб.). Согласно заявлению компании, в 2024 г. Ozon ожидает роста оборота на 70% г/г и позитивную скорр. EBITDA. Сохраняем положительный взгляд на акции компании. Подробнее.

🔸 «Сбербанк» — входит в «Горячую десятку» России — представил результаты по РПБУ за 1-й квартал 2024 г. Чистая прибыль выросла до 364 млрд руб. (+3,9% г/г), рентабельность капитала составила 22,0%. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции банка. Подробнее.

🔸 Novabev Group (ex-Beluga) — входит в подборку акций малой капитализации — представила операционные результаты за 1-й квартал 2024 г. Отгрузки остаются стабильными при высокой базе 2023 г., компания отметила двузначные темпы роста водочных брендов из сегмента «премиум». Сохраняем позитивный взгляд на акции Novabev Group. Подробнее.

🔸 Продажи группы «Эталон» выросли более чем в 3 раза г/г по итогам 1-го квартала 2024 г. При этом доля ипотечных продаж в апартаментах снизилась с 77% в 4-м квартале 2023 г. до 39% в 1-м квартале 2024 г. На фоне роста использования программ рассрочек, соотношение полученных средств к объемам продаж упало до минимальных уровней. Сохраняем осторожный взгляд на сектор.

#СольДня
$OZON $SBER $BELU $ETLN






📝 Подводим итоги эфира с «Займером» в преддверии IPO на Мосбирже

8 апреля мы поговорили:
— с Романом Макаровым, генеральным директором;
— Оксаной Грязновой, финансовым директором.

🖍 Основные итоги эфира

🔹 МФК «Займер» — крупнейшая микрофинансовая компания в России.

Стратегия компании — сохранить лидерство на рынке, в том числе за счет предложения новых продуктов:
— виртуальной карты с кредитным лимитом (начали выдавать в 2023 г.);
— POS-займов (будет внедрен в 2024 г.).

🔹 Клиентами «Займера» являются представители различных профессий со средним доходом 57 тыс. руб. В 2023 г. более 90% займов было выдано повторным клиентам, что способствует увеличению дохода компании — не нужно платить за привлечение клиентов.

🔹 Ужесточение регулирования выдачи необеспеченных кредитов способствует притоку банковских клиентов на рынок МФО.

🔹 В 2023 г. рентабельность капитала компании составила 52%, снизившись с уровня около 60% в 2021-2022 гг. — за счет регуляторного снижения предельной процентной ставки займа на 20 б.п. до 0,8% в день в середине года.

В 2025 г. менеджмент ожидает дальнейшего снижения предельной ставки до 0,5% в день. Но компания будет стремиться сохранить рентабельность на уровне 50% за счет снижения отчислений в резервы.

🔹 В 2024 г. «Займер» планирует рост выдач займов на 15% г/г (выше рынка), чистую прибыль 6,8 млрд руб. и рентабельность капитала 50%.

🔹 Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов по результатам каждого квартала в размере от 50% от чистой прибыли за период.

При этом важно отметить сезонность бизнеса МФО: первый квартал года традиционно самый слабый, а основные выдачи (и чистый процентный доход) приходятся на третий и четвертый квартал года.

🔹 Возможным ограничением выплаты дивидендов может стать уровень достаточности капитала. Но у компании он находится на очень высоком уровне — 37% на конец 2023 г. против минимального значения норматива — 6%.

🔹 Выход на IPO поможет компании использовать свои акции для покупки активов, а также улучшить программу мотивации менеджмента, которая сейчас находится в процессе разработки.

🎧 Также делимся с вами записью эфира и презентацией компании.




🥃 Novabev Group (ex-Beluga): насколько агрессивно вырос «ВинЛаб» и что в собственном производстве в 1-м квартале 2024 года?

🚚 Отгрузки компании остаются стабильными при высокой базе 2023 г. — сокращение на 3% г/г. Компенсирующим фактором оказался рост импорта вина на 9% г/г, при 24%-м вкладе импорта в общие отгрузки.

📈 Компания отметила двузначные темпы роста водочных брендов из сегмента «премиум», что может оказать дополнительную поддержку финансовым показателям за 1-е полугодие 2024 г.

🛒 Сеть «ВинЛаб» остается ключевым драйвером роста: объем продаж вырос на 36% г/г — при росте трафика на 14% г/г. Ожидаем, что при сохранении текущих темпов расширения сети компания сможет поддерживать консолидированный рост выручки на уровне 20% в 2024 г.

💸 Уровень дивидендных выплат может сохраниться в 75-100% чистой прибыли. Ожидаем дивдоходность в диапазоне 10-14% по итогам 2024 г.

🔭 Акции компании выросли на 16% с начала года и торгуются 5x EV/EBITDA 2024. Сохраняем позитивной взгляд на акции Novabev Group.

#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев #АнтонСоловкин


📊 АФК «Система» опубликовала результаты за 2023 год. Какие перспективы в акциях компании?

🔹 В 2023 г. консолидированная выручка выросла на 17% г/г до 1 трлн руб. Все дочерние структуры группы, кроме лесопромышленного актива («Сегежа»), продемонстрировали рост выручки по итогам года. Основной вклад в выручку внесли МТС, агрохолдинг «Степь» и «Эталон».

🔹 OIBDA снизилась на 13% г/г до 266 млрд руб. Снижение г/г вызвано эффектом высокой базы прошлого года — за счет признания разовой прибыли в 33 млрд руб. от выгодной покупки девелоперских активов, а также результатами лесопромышленного актива. Без учета этих факторов рост OIBDA г/г составил 3%.

🔹 На конец 2023 г. чистый долг корпоративного центра вырос до 247,7 млрд руб. по сравнению с 225,3 млрд руб. по итогам III кв. 2023 г.

🤔 Что мы думаем об акциях компании

#ВзглядНаКомпанию $AFKS
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина

Показано 20 последних публикаций.