Алексей Кричевский, экономист, автор телеграм-канала «Экономизм» — специально для BIG PHARMA.
«Промомед»: взгляд на финансовый отчет за I полугодие 2026 года и общее состояние дел в компании
Основная доля в структуре выручки — эндокринология. Это направление принесло 16,3 млрд ₽ (год назад было 4,7 млрд ₽). Здесь в полную силу заработали продажи препаратов для терапии ожирения и сахарного диабета 2 типа и сейчас «Промомед» — основной игрок в этом сегменте рынка. Онкология принесла 2,6 млрд ₽, что хуже на 39% год к году. Но это объясняется тем, что основной заказчик — государство, и большая часть тендеров на поставки будут сосредоточены во II полугодии. Активно продаются импортозамещенные противоопухолевые препараты. В итоге 83% выручки компании — это эндокринология и онкология, на остальные препараты пришлось 4 млрд ₽ (17%). Структурно 83% продаж — это коммерция и 17% — бюджетные каналы. В этом году «Промомед» впервые выплатил дивиденды по 8 ₽ на акцию.
Фундаментально позиции компании очень хорошие. Выручка растет хорошими темпами, значительно опережая прогноз в 60%. Для компании постепенно открывается зарубежный рынок — завод «Биохимик» прошел аудит управления по лекарственным препаратам ОАЭ и Минздрава Узбекистана, компания будет выходить на рынок Средней Азии и Ближнего Востока. CAPEX и R&D тоже растут — 1,5 и 1,2 млрд против 0,6 и 0,8, соответственно. Продолжается активное инвестирование в расширение производства и клинические исследования. Цена акций сегодня — 406 ₽, всего на 16 ₽ выше цены IPO в июле 2024 года.
Что вызывает вопросы прямо сейчас? Существенный перекос в выручке в сторону эндокринологии, хотя здесь «Промомед» безусловный лидер рынка. Но для диверсификации было бы лучше постепенно усиливать и другие направления, чем компания и занимается: онкопрепараты начинают приносить прибыль, освоен выпуск ветеринарных препаратов, терапия ВИЧ-инфекций. Также в следующем году стоит ожидать выхода на зарубежные рынки.
Продолжаем наблюдать за производителем.
💊 BIG PHARMA
«Промомед»: взгляд на финансовый отчет за I полугодие 2026 года и общее состояние дел в компании
Общая статистика «Промомеда»
• Выручка — 22,8 млрд ₽ (+76% год к году).
• Валовая прибыль — 15,2 млрд ₽ (+91%).
• Чистая прибыль — 2,6 млрд ₽ (+83%).
• EBITDA — 7,7 млрд (+76%); рентабельность EBITDA — 34%.
• Чистый долг вырос до 33,3 млрд ₽ с 20,7 млрд год назад.
• Портфель препаратов вырос до 379 позиций (+15), прилично выросла численность сотрудников — с 2826 до 3379-ти, в R&D количество сотрудников выросло с 500 до 607-ти.
Основная доля в структуре выручки — эндокринология. Это направление принесло 16,3 млрд ₽ (год назад было 4,7 млрд ₽). Здесь в полную силу заработали продажи препаратов для терапии ожирения и сахарного диабета 2 типа и сейчас «Промомед» — основной игрок в этом сегменте рынка. Онкология принесла 2,6 млрд ₽, что хуже на 39% год к году. Но это объясняется тем, что основной заказчик — государство, и большая часть тендеров на поставки будут сосредоточены во II полугодии. Активно продаются импортозамещенные противоопухолевые препараты. В итоге 83% выручки компании — это эндокринология и онкология, на остальные препараты пришлось 4 млрд ₽ (17%). Структурно 83% продаж — это коммерция и 17% — бюджетные каналы. В этом году «Промомед» впервые выплатил дивиденды по 8 ₽ на акцию.
Фундаментально позиции компании очень хорошие. Выручка растет хорошими темпами, значительно опережая прогноз в 60%. Для компании постепенно открывается зарубежный рынок — завод «Биохимик» прошел аудит управления по лекарственным препаратам ОАЭ и Минздрава Узбекистана, компания будет выходить на рынок Средней Азии и Ближнего Востока. CAPEX и R&D тоже растут — 1,5 и 1,2 млрд против 0,6 и 0,8, соответственно. Продолжается активное инвестирование в расширение производства и клинические исследования. Цена акций сегодня — 406 ₽, всего на 16 ₽ выше цены IPO в июле 2024 года.
Что вызывает вопросы прямо сейчас? Существенный перекос в выручке в сторону эндокринологии, хотя здесь «Промомед» безусловный лидер рынка. Но для диверсификации было бы лучше постепенно усиливать и другие направления, чем компания и занимается: онкопрепараты начинают приносить прибыль, освоен выпуск ветеринарных препаратов, терапия ВИЧ-инфекций. Также в следующем году стоит ожидать выхода на зарубежные рынки.
Продолжаем наблюдать за производителем.
💊 BIG PHARMA