Суверенная экономика

Осенью 2024 нас может ждать рост ставки еще на 2% — анализ среднесрочного экономического прогноза ЦБ

Вслед за повышением ключевой ставки Центробанк обновил свой среднесрочный макроэкономический прогноз. В сторону повышения пересмотрены как темпы экономического роста, так и динамика инфляции.

ВВП по итогам года увеличится на 3,5-4%, в 2025 стоит ждать охлаждения экономики до умеренной динамики в 0,5-1,5%. Долгосрочные темпы роста, начиная с 2027, укладываются в диапазон 1,5-2,5%. Среднегодовая инфляция в 2024 будет 7,8-8% — куда выше весенних ожиданий. В 2025 не удастся достичь целевой инфляции — вместо этого она сохранится на повышенных уровнях в 4,2-5,8%. Заветные 4% стоит ждать лишь к 2026 — в дальнейшем они будут находиться на такой отметке.

ЦБ пересмотрел в сторону ужесточения оценки ключевой ставки на ближайшее время. В среднем по текущему году «ключ» будет 16,9-17,4% — это 18-19,4% в оставшиеся месяцы 2024. Из перечисленного следует, что регулятор всерьез рассматривает шаг в еще +200 базисных пунктов на следующем заседании 13 сентября. В 2025 смягчение будет сугубо символическим — до 14-16%. Долгосрочные условия рефинансирования теперь находятся в диапазоне 7,5-8,5% — ниже этих уровней ставку никто не собирается опускать вплоть до 2028.

Россия и Индия за шесть лет увеличат товарооборот до $100 млрд — в основном за счет продажи нефти, но есть и другие интересные перспективы

Несмотря на долгую дружбу Москвы и Дели, экономические связи стали тесными только недавно. В 2021 году мы занимали лишь 31-е место среди внешнеторговых контрагентов Индии. Но после нашего ускоренного «разворота на Восток» в 2023 товарооборот с Дели составил $65 млрд, что в 1,8 раза больше, чем в 2022. И это не предел: премьер Индии Моди и Владимир Путин запланировали довести его до $100 млрд к 2030 году. Прежде всего за счет сотрудничества в энергетике.

Взрывной рост поставок российской нефти в Индию стал одним из самых ярких событий на мировом энергорынке за последние 2 года. Практически с нуля они достигли 92 млн тонн в 2023 году, или 40% нашего экспорта (больше купил нефти только Китай — 107 млн тонн). МЭА прогнозирует, что в течение следующих 6 лет потребление нефти в Индии будет расширяться быстрее, чем в любом другом государстве: треть всего мирового прироста спроса на данный энергоресурс придется на эту рекордно населенную страну. Россия способна удовлетворить потребности Дели в энергетике, в первую очередь за счет проекта «Восток Ойл», по которому через СМП поставляются углеводороды практически в любую точку мира.

Наши компании могут участвовать и в проектах по добыче в Индии. Около половины территории страны не изучено на наличие нефтегазовых месторождений, а из всех остаточных бассейнов в стадии геологоразведки находятся лишь 10%. При этом инвестиционная емкость сектора upstream (разведка и добыча) в Индии оценивается в $100 млрд. И здесь открываются широчайшие перспективы для деятельности российских геологоразведочных, нефтедобывающих и сервисных компаний.

Кроме того, мы можем участвовать в работе индийских НПЗ. Пока пример только у «Роснефти», которая создала СП с Китайской национальной нефтегазовой корпорацией и приобрела долю в индийской Nayara Energy Limited (владеет НПЗ «Вадинар» и одноименным портом). Но здесь могут подключиться и другие наши компании. Наконец, есть перспективы и в нефтехимии: спрос на эту продукцию в Индии будет расти быстрее, чем ВВП, но пока страна импортирует ее в основном из Китая. Инвестиции в индийскую химическую промышленность в ближайшие годы должны составить $430 млрд, и мы также можем поучаствовать в создании этой отрасли.

Внимание, дольщики! — девелоперам снизили уровень штрафов за срыв сроков и некачественную стройку

Депутаты одобрили в трех чтениях поправки к 214-ФЗ, регулирующему долевое строительство, которые существенно облегчат жизнь застройщикам. Процесс прошел очень быстро и очень тихо, никакой шумихи в СМИ не было. С 1 сентября для девелоперов снижаются штрафные санкции, если они нарушат обязательства перед покупателями жилья — с текущих 50% от обговоренной сторонами суммы до 5%. А если застройщик не устранил недостатки в квартире вовремя, то неустойка для него будет начисляться из расчета 1/150 ставки рефинансирования ЦБ в день, хотя сейчас установлен показатель в 1%. Есть и другие «плюшки» для застройщиков: предусмотрено снижение материальной ответственности за низкое качество работ.

Поправки приняты после отмены льготной ипотеки под 8%. Вероятно, инициаторы проекта хотели таким образом поддержать девелоперов, для которых прогнозируют шок в отрасли из-за снижения спроса на квартиры. Но в шоке, скорее всего, будут дольщики: им урезали возможность получить компенсацию за срыв сроков сдачи или исправления недостатков. Существуют риски, что застройщики будут пользоваться данными поблажками, еще больше растягивая сроки завершения работ, что приведет к росту социальной напряженности и возмущению россиян. И люди будут правы. Отрасль получила за первое полугодие 2024 выручку, сравнимую с доходами наших нефтегигантов. То есть «подушка ликвидности» у строительных компаний достаточная, а ответственность, как показала практика, не очень. Взять, к примеру, скандал с утерей документации в «недружественном» облаке. На фоне публичных заявлений девелоперов о попытке сдержать высокие цены за счет сокращения предложения, правильнее было бы сделать наоборот. Ответственным органам следовало бы присмотреться к застройщикам и проконтролировать, чтобы нуждающиеся в улучшении жилищных условий россияне не стали жертвами планов девелоперов по сохранению мегавыручки.

Страшно, но нужно — правительство рассмотрит законопроект об изготовлении неоригинальных авиазапчастей

Совет Федерации направил в правительство законопроект, позволяющий российским предприятиям производить неоригинальные запчасти к самолетам. По идее это должно снизить зависимость российской авиации от зарубежных поставок.

Авторы законопроекта отмечают, что сейчас отечественные компании сталкиваются с дефицитом оригинальных компонентов, которые не влияют на безопасность полетов. Практика изготовления деталей по такому принципу распространена в США, Китае и Иране, отмечают сенаторы.

При должном уровне реализации инициатива может улучшить положение авиаотрасли. Сегодня ситуация с деталями тяжелая и российские сервисные компании часто вынуждены прибегать к самолетному каннибализму. Не редки случаи, когда для получения запчастей для авиабортов приходится разбирать старые суда. Однако гарантировать качество в таком случае никто попросту не может.

Минфин открыт к обсуждению вопроса о двойном налогообложении — если этого захотят другие страны

Замминистра Алексей Сазонов заявил, что ведомство готово к переговорам о дальнейшем пересмотре соглашений об избежании двойного налогообложения (СИДН). Но оно пойдет на этот шаг, если поступят инициативы от стран-партнеров. Приоритетные задачи по этому направлению уже сейчас частично реализованы. Например, согласованы и подписаны новые условия взаимодействия с Оманом, успевшие вступить в силу, и с Малайзией (ратификация документов запланирована на осень). Переговоры также велись с Турцией и ОАЭ, но ни с одной из этих стран мы пока не подписали налоговое соглашение.

В августе 2022 года Россия в одностороннем порядке частично приостановила действие СИДН с 38 недружественными государствами. Подобные соглашения позволяют зарубежным компаниям, которые получают пассивный доход в РФ, смягчить налоговую нагрузку: либо платить только в одном юрисдикции по полной ставке, либо в двух, но по льготной.

Индекс Мосбиржи в минуты после объявления о повышении ставки ЦБ терял до 2% стоимости

Фондовый рынок отреагировал на новость о повышении «ключа» Центробанка на 200 базисных пунктов — до 18%. Рублевый индекс ММВБ в моменте падал с 3055 до 3012 пунктов. Из этого следует, что компании в среднем теряли почти 2% капитализации. Спад котировок на текущий момент отыгран лишь частично.

Причины снижения стоимости акций понятны: в условиях ужесточения ДКП становится выгоднее держать капиталы в банковских депозитах, нежели надеяться на дивидендную доходность под 20% годовых. Более того, ужесточение кредитования повысит издержки компаний, а значит, сократит темпы расширения бизнеса и уменьшит объемы чистой прибыли.

⚡️Центробанк повысил ключевую ставку до 18%

ЦБ РФ на сегодняшнем заседании резко повысил ключевую ставку на 200 базисных пунктов — с 16% до 18%. Опасения рыночных игроков оправдались: из-за инфляции стабильно выше 9% годовых мегарегулятору пришлось сделать ставку рефинансирования запретительной.

Финансовые институты лишь частично заложили ужесточение ДКП, так что в скором времени стоит ждать заметного пересмотра условий по кредитам, а также ставкам по облигациям и депозитам.

Токены на российское золото — как санкции простимулировали создание новой системы международных расчетов

Трудности с трансграничными платежами запустили процесс финансовых инноваций в России. СМИ пишут, что в ближайшее время планируется выпуск токенов на российское золото, запасы которого будут гарантированы Банком России. Председатель комитета ГД по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил, что механизм уже тестируют участники внешнеэкономической деятельности.

Нормативно-правовая база и инфраструктура для расчетов в токенах уже есть. Запуск такого платежного инструмента предусмотрен законами о ЦФА и о международных расчетах.

При этом само российское золото не лишено санкционных рисков. Для приобретения ЦФА необходимо конвертировать зарубежную валюту в рубли, а лишь потом покупать токены. Однако Минфин допускает использование в международных расчетах цифровых финактивов, выпущенных по иностранному праву. И если допустить, что в этом механизме собираются участвовать другие страны, то мы видим, как происходит попытка нивелировать последствия так называемого шока Никсона.

В августе 1971 года, через 27 лет после признания доллара США международной торговой валютой, Ричард Никсон отвязал курс американской денежной единицы от золота. Таким образом, было фактически перечеркнуто действие Бреттон-Вудского соглашения, а через два года МВФ окончательно зафиксировал трансформацию мировой экономической системы.

Переход же к расчетам в некой валюте, обеспеченной золотом или чем-либо еще, может показаться многим участникам международной торговли более надежным инструментом. И если механизм будет работать, то он имеет перспективы положить начало большой перестройке глобальной экономической системы.

₽2 600 000 000 000 — столько составила выручка российских застройщиков в первом полугодии 2024

По сравнению с тем же периодом прошлого года выручка от продажи жилья выросла на 42%. В аналитическом центре «Дом.PФ» считают, что этого достаточно, чтобы девелоперы относительно безболезненно прошли период высоких ставок и замедления спроса на квартиры. За январь — июнь 2024 года продано 14,7 млн м² жилья в новостройках. Это на 19% больше, чем годом ранее. Активнее всего реализовывали недвижимость в Татарстане и Санкт-Петербурге.

Конечно, эксперты могут считать, что девелоперы умерят свои аппетиты и им будет достаточно той прибыли, которую они получили, в качестве «подушки безопасности». Но сами застройщики думают по-другому: они не снижают и так огромные цены на квартиры, начинают разгонять стоимость «вторички», а также работают вместе с банками над схемами, при которых они субсидируют часть ставки по ипотеке, но зато перекладывают затраты в цену на «квадратный метр».

Не только кланяться в ноги, но и материально поддерживать — для повышения крайне низкого СКР в 1,4 ребенка нужны коррективы в демографической политике

Пресс-секретарь Президента Песков на Фестивале новых медиа поделился своим видением ситуации с рождаемостью в РФ. Сейчас СКР составляет 1,4 ребенка на женщину, мы самая большая страна в мире, но с каждым годом нас все меньше и меньше. По мнению Дмитрия Пескова, это катастрофически низко для будущего нации. Он заявил, что готов кланяться в пояс многодетным матерям, они герои.

Пресс-секретарь главы государства озвучил корректные данные: если учитывать спад числа родившихся в первые 5 месяцев 2024, то в этом году в стране в среднем на женщину будет приходиться 1,43 ребенка. Это принципиально ниже необходимых 2,1 для сохранения текущей численности населения. Данная плачевная тенденция может обернуться сокращением количества коренных жителей на 40 млн к концу текущего века.

Загвоздка в том, что упомянутый «поклон в пол» не ведет к появлению многодетных семей. Нужны адресные меры для каждой из групп населения — жителей сел, промышленных регионов и мегаполисов. К таковым, в частности, стоит отнести необходимость сделать акцент маткапитала на второго и последующих детей.

Более того, важно делать ставку на сельскую рождаемость, потенциал роста которой очень высок. При этом стоит материально поддерживать особенно проблемные в данном вопросе территории — ЦФО и СЗФО. На Кавказе и в национальных регионах Сибири с СКР все очень даже хорошо — новые выплаты в их случае уже не возымеют эффекта.