Фин |О.

🫵Регистраторы расширяют роль на рынке ЦФА

Регистраторы постепенно становятся важной частью инфраструктуры рынка цифровых финансовых активов. По данным НРА, по состоянию на август 2026 года 13 регистраторов включены в реестр операторов инвестиционных платформ.

➡️Это позволяет им не только вести реестр владельцев акций, выпущенных в форме ЦФА, в распределенном реестре, но и сопровождать сделки, организовывать привлечение инвестиций и обеспечивать инфраструктурную поддержку участников краудфандинговых и краудинвестиционных проектов. Сегодня учет прав на ЦФА в России в зависимости от вида актива осуществляется операторами информационных систем, а в отдельных случаях регистраторы могут вести реестры владельцев акций, выпущенных в форме ЦФА.

🔷 На зарубежных рынках трансформация идет в том же направлении: традиционные реестродержатели осваивают цифровые технологии, токенизацию активов и сервисы на базе распределенных реестров.
При этом сам рынок регистраторов продолжает расти. По данным исследования НРА, выручка участников рынка по итогам 2025 года увеличилась на 10,1%, причем рост зафиксировали около двух третей компаний. Это говорит о расширении масштабов деятельности и сохранении высокого спроса на услуги регистраторов.

📊Одновременно усиливается концентрация рынка. На пять крупнейших регистраторов пришлось 69,4% совокупного финансового результата по итогам первого полугодия 2026 года, а 74,8% прибыли сектора сосредоточено у топ-5 игроков. Несмотря на рост выручки, совокупный финансовый результат рынка сократился на 3,3%, а более чем у половины регистраторов, работающих свыше года, прибыль снизилась.

🧲Авторы исследования отмечают и различия в стратегиях участников рынка: крупнейшие компании активно инвестируют в технологии и масштабирование бизнеса, средние - оптимизируют отдельные статьи расходов, а новые игроки пока сохраняют минимальные затраты.
По прогнозу НРА, одним из ключевых драйверов развития отрасли станет рост доходов от смежных направлений - депозитарных услуг и деятельности операторов инвестиционных платформ. К 2028 году их доля может достичь 10–15%, что позволит снизить зависимость рынка от традиционного ведения реестров.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

✅ Стандарты без галочки: каско за 100 рублей

На XXIII Международном банковском форуме в Петербурге обсуждали клиентскую ценность финансовых продуктов и новые стандарты страхования. Дискуссия быстро ушла от темы «добровольности» к вопросу о том, насколько добровольно банки и страховщики готовы следовать новым правилам.

Иван Осколков, управляющий директор Сбербанка, напомнил: отраслевые стандарты формально добровольные, но на практике отказаться от них не так просто:

«Не такие уж они и добровольные, да. Ведь у нас стандарт -  попробуй не исполни».

По его словам, бизнесу приходится учитывать и последствия, прописанные в надзорных стандартах. При этом Иван считает правильным, когда сами компании предлагают регулятору ограничения, которые готовы соблюдать, исходя из клиентского опыта.
Другой пример избыточного регулирования привёл Артём Тынчеров, старший вице-президент ВТБ. По его словам, клиенту сначала предлагают подписать огромное количество документов, а затем сверху кладут созданное ИИ резюме - причём с дисклеймером, что оно может содержать ошибки.

Отдельно участники обсудили проблему низких выплат по страховым продуктам. Иван Осколков призвал не оценивать рынок по одной средней цифре: у отдельных компаний уровень выплат может составлять 1–1,5%, у других – 16-20%.
Евгений Уфимцев, президент Всероссийского союза страховщиков, привёл показательный пример с каско. По его словам, страховщики доходили до продажи мини-каско менее чем за 100 рублей - продукта, который фактически почти не предполагал риска и выплат:

«Для галочки мини-каско человеку, значит, продавали за 100 ₽. Даже очень уважаемые компании».

Теперь, по словам Уфимцева, ситуация должна измениться: клиенту станет понятнее, в каких случаях он получит выплату и какие документы для этого нужны.
Идею стандартов присутствующие поддержали настолько, что готовы были присудить Евгению Уфимцеву Нобелевскую премию. Правда, отдельно отметив, чтобы участники рынка одинаково понимали, что именно эти стандарты меняют.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

🏦Манипуляторов стало вдвое больше

Банк России заметно нарастил число предписаний за нарушения законодательства о манипулировании рынком и инсайдерской торговле. За январь - сентябрь 2026 года регулятор выдал 190 предписаний нарушителям. Это почти сопоставимо с результатом за весь 2025 год - тогда их было 228.

📈Причём основная часть пришлась на III квартал: к 27 сентября ЦБ выдал 105 предписаний против 85 за всё первое полугодие. То есть всего за неполный квартал регулятор вынес на 24% больше таких решений, чем за первые шесть месяцев года.Ещё заметнее выросло число предписаний профессиональным участникам рынка. В III квартале их было 181 - примерно вдвое больше, чем за всё первое полугодие. Такие решения требуют от брокеров приостановить подачу заявок и совершение операций в интересах отдельных клиентов.

Почему предписаний брокерам так много?

🚧 Один и тот же инвестор может торговать через несколько брокерских счетов. Поэтому регулятору приходится ограничивать операции сразу у нескольких профучастников. В базе Банка России это хорошо видно на примере «Цифра брокер»: только в сентябре регулятор несколько раз требовал приостановить операции по поручениям отдельных клиентов.

🟥 Рост числа выявленных нарушений - не только результат увеличения числа розничных инвесторов. Банк России также совершенствует систему мониторинга: регулятор сопоставляет аномальную торговую активность с другими данными и при необходимости проводит более детальную проверку операций.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

👵Бабушкина однушка наоборот
 
Выселение инвестфондом 87-летней испанки из арендованной квартиры, где она прожила более 70 лет, спровоцировало многотысячные протесты в Мадриде. Но за историей Марикармен стоит более масштабная проблема: за десять лет аренда в Испании в среднем выросла вдвое, а дефицит жилья оценивается в 750 тыс. домов.
 
🏠Похожая модель - когда дефицитное жилье становится инвестиционным активом - для России не нова. До революции в крупных городах существовали доходные дома: владельцы целых зданий сдавали квартиры жильцам. Сегодня схема возвращается в другом формате: отдельные инвесторы уже владеют десятками квартир и сдают их в аренду. Если ипотека останется недоступной для части россиян, рынок может со временем прийти к условным инвестфондам или ЗПИФам, которые покупают квартиры не для жизни, а для формирования арендного портфеля.
 
🏦Сейчас такая стратегия проигрывает депозиту: по данным ЦИАН, доходность долгосрочной сдачи квартиры в России в 2026 году - около 5% годовых, тогда как максимальная ставка по вкладам топ-10 банков в сентябре - около 13%. В Испании ситуация обратная: доходность жилья во II квартале достигла 6,5%, а ставка по новым депозитам домохозяйств сроком до года - около 2,1%.
 
⚖️Но по мере снижения ставок в России разрыв будет сокращаться, а гарантированный арендный поток может сделать жилье привлекательнее для инвесторов. Успеют ли к тому времени арендаторы обезопасить себя законодательными поправками, запрещающими повышать аренду или выселять из арендованных студий жильцов за долги – как в Европе – сомнительно.
 
🌫Сейчас согласно ст 687 ГК РФ договор найма может быть расторгнут судом из-за неуплаты: для обычного найма - за шесть месяцев, а для краткосрочного - при пропуске более двух платежей. После расторжения договора наниматель подлежит выселению на основании решения суда.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

🎓 Финансовый университет запустил обучающий курс «Квалифицированный инвестор»

Наш образовательный партнер - Финансовый университет - запустил обучающий курс «Квалифицированный инвестор». Программа подойдёт тем, кто хочет глубже разбираться в финансовых инструментах и подходах к управлению инвестициями, а также в будущем получить статус квалинвестора, расширив портфель применяемых инвестиционных инструментов.

📚 В рамках программы студенты университета изучат процесс оценки стоимости компаний и их инвестиционной привлекательности, научатся работать со сложными финансовыми инструментами, управлять своим инвестиционным портфелем и формировать инвестиционную стратегию с учётом целей и риск-профиля инвестора. 

📣 Курс стартует 15 октября и займёт 36 академических часов в онлайн-формате.
Программа позволяет подготовиться к экзамену на получение статуса квалифицированного инвестора. Одним из операторов экзамена является НФА - тут можно ознакомиться с перечнем всех испытаний для получения необходимой квалификации.

🔖 Подробнее о программе и регистрация на поток

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

👨‍🎓 Продолжаем готовиться к СФА

Напоминаем, что в регулярной рубрике #ШпаргалкаСФА публикуем реальные экзаменационные вопросы по СФА для того, чтобы вы могли проверить свои финансовые знания и потренировать логику.

🔥«Деривативы» 2026 — подводим итоги форума
 
Вчера завершился ежегодный форум НФА «Деривативы» 2026: мероприятие собрало более 160 участников, среди которых были представители Госдумы, Банка России, Минфина и крупных финансовых, промышленных и прочих предприятий. Делимся главными итогами.
 
👏В рамках открытия форума мы поздравили Анатолия Аксакова в связи с его переизбранием на должность председателя комитета Госдумы по финансовому рынку, которую он занимает с 2016 года. Также в ходе мероприятия участники обсудили стратегические ориентиры рынка ПФИ и его будущее, кредитные дефолтные свопы, развитие хеджирования в России и  реальные решения при сделках с ПФИ.
 
⚡️Как мы и предполагали, самой интересной дискуссией участники выбрали сессию, посвященную кредитным дефолтным свопам (CDS), состоянию и перспективам рынка. Тема особенно актуальна в преддверии скорого перезапуска отечественного сегмента CDS Российским определяющим комитетом.
 
🎙А еще - на полях форума нам удалось взять развернутое интервью на эту тему у управляющего директора-начальника отдела инвестиционных продуктов и секьюритизации департамента глобальных рынков Сбербанка Павла Васильева – скоро опубликуем в нашем канале. Кстати, мы опросили участников дискуссии о кредитных валютных свопах – более половины из них выразили готовность использовать этот инструмент в своей работе.
 
🏆В завершение форума прошло торжественное поздравление и вручение сертификатов ФинЧ – сертификатов для специалистов финансового рынка по работе с клиентами.
 
📸 Фотоотчет и доклады спикеров опубликуем позднее. Еще будем делиться с подписчиками инсайтами с полей форума – по традиции планируем серию эксклюзивных блиц-интервью по наиболее актуальным темам финансового рынка с авторитетными экспертами.

📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс

🔥«Казначейство» 2026 - подводим итоги форума, часть 2

👩‍🎓В рамках форума «Казначейство» в этом году состоялось  торжественное награждение соискателей, успешно сдавших экзамены по сертификации СФА – с напутственными словами к коллегам обратились Мария Петрова, руководитель Департамента анализа финансовых рынков Совкомбанка и Алексей Лякин, Вице-президент - директор Казначейства ПАО Сбербанк России.

⚡️Самым ярким событием первого дня форума участники выбрали первую сессию «Макроповестка и стратегия», а самым интересным спикером единогласно признали директора Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрея Гангана.

⚡️ Во второй день мероприятия самый большой интерес у участников вызвала дискуссия «Использование ИИ в текущей деятельности казначейств банков», а главными ньюсмейкерами дня стали руководитель направления Управления риска ликвидности Казначейства Сбербанка Роман Егоров и Начальник управления активами и пассивами Дирекции Казначейство Банка «Санкт-Петербург» Кирилл Светлов.

📸Фотоотчет и доклады спикеров опубликуем позднее.

🤫Еще будем делиться с подписчиками инсайтами с полей форума – по традиции планируем серию эксклюзивных блиц-интервью по наиболее актуальным темам финансового рынка с авторитетными экспертами.

🔥 Продолжаем викторины по мотивам сессий форума

🎁Не забудьте себя идентифицировать (указать ФИО) -  победителей будем награждать в конце мероприятия.

🔜 Победители объявим по итогам мероприятия, их ждут фирменные призы от НФА

🔥 Казначейство» 2026 — подводим итоги форума, часть 1

Вчера завершился ежегодный форум НФА «Казначейство» 2026: за 2 дня мероприятие собрало представителей Банка России, Минфина, профильных подразделений банков и крупнейших российских компаний.

📸Участники обсудили ключевые вопросы финансовой повестки: макроэкономику и секьюритизацию, управление валютным и процентным рисками, а также регуляторные инициативы. Отдельно поговорили о метриках эффективности использования капитала — RORWA, RAROC, EVA.

⚡️А еще мы опросили участников форума - ведущих российских экспертов, формирующих современную модель финансовой системы страны:
📌34% экспертов ожидают скорого роста ставок в юанях в ближайшее время
📌 51% участников форума отметили, что в их банках риск спреда ликвидности / стоимость фондирования уже учитывается в составе трансфертного ценообразования.
📌 45% экспертов считают наиболее важным показателем процентного риска результаты сценарного изменения ЧПД на динамическом балансе - именно этот вариант они выбрали в качестве единственного слайда для КУАП.
📌 38% участников назвали ROE на уровне 20% наиболее приемлемым ориентиром для целеполагания на 2027 год в цикле финансового планирования.
📌 Среди целей управления процентным риском по 28% участников выбрали максимизацию ЧПД от принятия процентной позиции при соблюдении ограничений по риск-метрикам и снижение волатильности фактического ЧПД относительно плана при изменении безрисковых процентных ставок.

🔜Продолжим подводить итоги форума в следующем посте

🔥Вот такие призы получат победители наших викторин

🎁Не забудьте также себя идентифицировать (указать ФИО) -  победителей будем награждать в конце мероприятия.

А мы подготовили новые вопросы для участников форума ⬇️

‼️Приглашаем всех участников форума «Деривативы» 2026 принять участие в викторине

Для этого необходимо правильно ответить на вопросы викторин, сделать скриншот и прислать нам его в чат.

❗️Не забудьте также указать контактные данные – ФИО и должность, чтобы мы могли вас идентифицировать.

🎁По итогам каждой викторины первый правильно ответивший на вопрос участник получит специальный приз от НФА – победители будут объявлены со сцены организаторами в конце форума.