⚠️ Внимание: ЦБ выходит в кэш
ЦБ обкэшил за апрель-май более $80 млрд. К чему столь эпическая подготовка?
i.yapx.ru/B2Z5y.png
Понятно, что у ЦБ проблемы с рублем: иностранцы бегут из российских рублевых облигаций, конвертируют рубли в доллары и адью, Раша.
Бегство из развивающихся стран обратно в США — общемировая тенденция. Хотя какое бегство? Так медленное уползание. Которое, впрочем, ведет к проблемам валют развивающихся стран, включая и рубль. Падают все хором, снижая доходность операций carry trade и тем самым самоускоряя свое уползание.
Россия получила это по полной программе, усиленной санкциями США. В июне третий месяц подряд нерезиденты сокращали свои вложения в ОФЗ (облигации минфина РФ). Доля нерезов с 34,5% на начало апреля сократилась до 27,6% на 29 июня, сообщает обзор финансовых рисков ЦБР. Потерять за 3 месяца пятую часть рынка - это неприятно.
Вполне можно понять экстренную эвакуацию ЦБ в кэш на фоне апрельских санкций США. Тогда последствия были неясны, ЦБ позаботился, чтобы деньги были под рукой в случае чего. В апреле ЦБ вывел в кэш без малого $50млрд. Но они не понадобились, рынок успокоился сам.
Но зачем продолжать это бегство из доходных бумаг в мае (еще более $30 млрд), когда рынки успокоились? Сегодня все капиталы бегут в США, а наш ЦБР - в обратном направлении.
Версии:
1️⃣ Копим кэш для компенсации вывода нерезами своих денег за границу? Но для этого не нужно столько кэша: за 3 последних месяца эти затраты составили несколько млрд долл. (больше 5, но не 80 же, у нерезов столько денег в России нет).
2️⃣ Готовимся к еще одному витку санкций? Вряд ли он приведет к такой турбулентности, чтобы ЦБ понадобилось так много денег. Тем более, что в прошлый раз ЦБ вообще не потратил ни цента.
3️⃣ Переводим деньги в выгодные китайские облигации? Но тогда надо было бы избавляться в первую очередь от низкодоходных немецких или японских бумаг... Да и выводить такую сумму из потенциально растущего доллара в потенциально падающий юань (у них там торговая война, помните?) — это история, которая выглядит откровенно глуповато...
4️⃣ Идею, что мы так вредим США, сразу отбросим как бредовую — в 20-триллионнном долге США эти 80 млрд — пустяк. Американский рынок «не заметил потери бойца»... Так мы вредим только себе — ведь доходность американских бумаг на порядок выше, чем европейских или японских.
В общем, увы. Нет у нас удовлетворительного объяснения действиям ЦБ. А это пугает.
Последний раз такое мощное движение ЦБ делал в 2014 году в испуге перед заморозкой своих вложений в США после присоединения Крыма
В отсутствии других удовлетворительных идей поневоле задумаешься о вероятности версии одного нашего партнера, который вспоминал, что Олимпиада в Пекине странно совпала с российско-грузинской войной, за Олимпиадой в Сочи последовал захват Крыма. Что ждать после ЧМ по футболу?
Наш партнер боялся эскалации войны в Карабахе... Впрочем, неспокойных точек на земном шарике много, а кто знает что закрадется в голову бывшему КГБ-шнику, чтобы отвлечь внимание народа от пенсионного ограбления?
Может и вправду ЦБ о чем-то предупрежден и к чему-то готовится?
ЦБ обкэшил за апрель-май более $80 млрд. К чему столь эпическая подготовка?
i.yapx.ru/B2Z5y.png
Понятно, что у ЦБ проблемы с рублем: иностранцы бегут из российских рублевых облигаций, конвертируют рубли в доллары и адью, Раша.
Бегство из развивающихся стран обратно в США — общемировая тенденция. Хотя какое бегство? Так медленное уползание. Которое, впрочем, ведет к проблемам валют развивающихся стран, включая и рубль. Падают все хором, снижая доходность операций carry trade и тем самым самоускоряя свое уползание.
Россия получила это по полной программе, усиленной санкциями США. В июне третий месяц подряд нерезиденты сокращали свои вложения в ОФЗ (облигации минфина РФ). Доля нерезов с 34,5% на начало апреля сократилась до 27,6% на 29 июня, сообщает обзор финансовых рисков ЦБР. Потерять за 3 месяца пятую часть рынка - это неприятно.
Вполне можно понять экстренную эвакуацию ЦБ в кэш на фоне апрельских санкций США. Тогда последствия были неясны, ЦБ позаботился, чтобы деньги были под рукой в случае чего. В апреле ЦБ вывел в кэш без малого $50млрд. Но они не понадобились, рынок успокоился сам.
Но зачем продолжать это бегство из доходных бумаг в мае (еще более $30 млрд), когда рынки успокоились? Сегодня все капиталы бегут в США, а наш ЦБР - в обратном направлении.
Версии:
1️⃣ Копим кэш для компенсации вывода нерезами своих денег за границу? Но для этого не нужно столько кэша: за 3 последних месяца эти затраты составили несколько млрд долл. (больше 5, но не 80 же, у нерезов столько денег в России нет).
2️⃣ Готовимся к еще одному витку санкций? Вряд ли он приведет к такой турбулентности, чтобы ЦБ понадобилось так много денег. Тем более, что в прошлый раз ЦБ вообще не потратил ни цента.
3️⃣ Переводим деньги в выгодные китайские облигации? Но тогда надо было бы избавляться в первую очередь от низкодоходных немецких или японских бумаг... Да и выводить такую сумму из потенциально растущего доллара в потенциально падающий юань (у них там торговая война, помните?) — это история, которая выглядит откровенно глуповато...
4️⃣ Идею, что мы так вредим США, сразу отбросим как бредовую — в 20-триллионнном долге США эти 80 млрд — пустяк. Американский рынок «не заметил потери бойца»... Так мы вредим только себе — ведь доходность американских бумаг на порядок выше, чем европейских или японских.
В общем, увы. Нет у нас удовлетворительного объяснения действиям ЦБ. А это пугает.
Последний раз такое мощное движение ЦБ делал в 2014 году в испуге перед заморозкой своих вложений в США после присоединения Крыма
В отсутствии других удовлетворительных идей поневоле задумаешься о вероятности версии одного нашего партнера, который вспоминал, что Олимпиада в Пекине странно совпала с российско-грузинской войной, за Олимпиадой в Сочи последовал захват Крыма. Что ждать после ЧМ по футболу?
Наш партнер боялся эскалации войны в Карабахе... Впрочем, неспокойных точек на земном шарике много, а кто знает что закрадется в голову бывшему КГБ-шнику, чтобы отвлечь внимание народа от пенсионного ограбления?
Может и вправду ЦБ о чем-то предупрежден и к чему-то готовится?