Российский финансовый рынок: «отскок дохлой кошки»
То, что произошло вчера — событие неординарное. Это — 4-летний рекорд падения фондового рынка (ММВБ10 -8,1%, РТС -11,4%). Последний раз такое было во время крымских событий, но еще до санкций — в начале марта 2014.
Для рубля это не столь большое событие, но все же сильнее за день он не падал со времен обрушения цен на нефть в январе 2015 — 3-летний рекорд.
Искать причину только в новых американских санкциях — поверхностно. Ведь они были локальными. Действительно в лидерах падения Русал (почти 40% за 2 дня+ час после открытия рынка сегодня). Но ведь накрыло весь российский рынок. В лидерах падения «голубых фишек» - Сбербанк, не попавший под новые санкции. Просто потому, что он сильнее всех рос последнее время.
Можно поискать причины в жестком падении американского рынка в пятницу (наш рынок в пятницу не успел отыграть это падение — он уже закрылся). Но, справедливости ради, у него даже только в этом году бывали деньки и похуже, и российский рынок вовсе не рвался повторять его динамику...
Нет, дело в другом. Иностранцы — те, которые еще остались в российском рублевом рынке - рванули «на выход», и технически они успели сделать это только в понедельник... Ведь упали не только наши «голубые фишки», но и облигации. Иностранцы «рванули» и из них. Доходность 10-летних ОФЗ (рублевый госзайм) еще в четверг составлявшая 7% в понедельник показала свечу до 7,3%, а во вторник с утра — 7,6%.
Вот что это такое было: репетиция того, как иностранцы ринутся с российского рынка. Многие экономисты предупреждали, что высокая доля иностранцев — проблема (в ОФЗ нерезиденты — 34% на 1 февраля 2018. Это — ок.$40 млрд). И это было только слабое движение, "проба пера" — ведь из российской фонды нерезиденты вышли в основном в прошлом году, но остались в наших бондах. Впрочем, оказалось, есть еще кому бежать 😊
Что ждать дальше? Если наша гипотеза верна — иностранцы не вернутся, а продолжат исход, правда меньшими темпами. Похоже стабильности рубля и нашего фондового рынка пришел конец.
Коррекции во вторник после рекордного падения в понедельник почти нет — точнее фонда чуть скорректировала свое падение, но это полностью «съелось» ослаблением рубля. Такая вялость рынка имеет название в трейдинге - «отскок дохлой кошки» ( англ.- dead cat bounce, краткосрочная коррекция вверх на «медвежьем» рынке, которая не будет иметь продолжения). Для ЦБ и минфина настали «черные» деньки — рубль падает, а доходность гособлигаций растет. И это похоже на новый среднесрочный тренд.
https://thanksforhelp.ru//wp-content/uploads/2016/08/deadcatbounce.jpg
То, что произошло вчера — событие неординарное. Это — 4-летний рекорд падения фондового рынка (ММВБ10 -8,1%, РТС -11,4%). Последний раз такое было во время крымских событий, но еще до санкций — в начале марта 2014.
Для рубля это не столь большое событие, но все же сильнее за день он не падал со времен обрушения цен на нефть в январе 2015 — 3-летний рекорд.
Искать причину только в новых американских санкциях — поверхностно. Ведь они были локальными. Действительно в лидерах падения Русал (почти 40% за 2 дня+ час после открытия рынка сегодня). Но ведь накрыло весь российский рынок. В лидерах падения «голубых фишек» - Сбербанк, не попавший под новые санкции. Просто потому, что он сильнее всех рос последнее время.
Можно поискать причины в жестком падении американского рынка в пятницу (наш рынок в пятницу не успел отыграть это падение — он уже закрылся). Но, справедливости ради, у него даже только в этом году бывали деньки и похуже, и российский рынок вовсе не рвался повторять его динамику...
Нет, дело в другом. Иностранцы — те, которые еще остались в российском рублевом рынке - рванули «на выход», и технически они успели сделать это только в понедельник... Ведь упали не только наши «голубые фишки», но и облигации. Иностранцы «рванули» и из них. Доходность 10-летних ОФЗ (рублевый госзайм) еще в четверг составлявшая 7% в понедельник показала свечу до 7,3%, а во вторник с утра — 7,6%.
Вот что это такое было: репетиция того, как иностранцы ринутся с российского рынка. Многие экономисты предупреждали, что высокая доля иностранцев — проблема (в ОФЗ нерезиденты — 34% на 1 февраля 2018. Это — ок.$40 млрд). И это было только слабое движение, "проба пера" — ведь из российской фонды нерезиденты вышли в основном в прошлом году, но остались в наших бондах. Впрочем, оказалось, есть еще кому бежать 😊
Что ждать дальше? Если наша гипотеза верна — иностранцы не вернутся, а продолжат исход, правда меньшими темпами. Похоже стабильности рубля и нашего фондового рынка пришел конец.
Коррекции во вторник после рекордного падения в понедельник почти нет — точнее фонда чуть скорректировала свое падение, но это полностью «съелось» ослаблением рубля. Такая вялость рынка имеет название в трейдинге - «отскок дохлой кошки» ( англ.- dead cat bounce, краткосрочная коррекция вверх на «медвежьем» рынке, которая не будет иметь продолжения). Для ЦБ и минфина настали «черные» деньки — рубль падает, а доходность гособлигаций растет. И это похоже на новый среднесрочный тренд.
https://thanksforhelp.ru//wp-content/uploads/2016/08/deadcatbounce.jpg