Alfa Lodes - подкаст про хэдж-фонды

Венчурная пружина сжимается (нет) 🤔

Инвестиции в российские стартапы за I квартал 2026 упали на 75% год к году, до $9,5 млн при 18 сделках. Но что за этим стоит и стоит ли паниковать?

По цифрам:

◽Средний чек снизился с $0,9 до $0,7 млн
◽Крупнейшая сделка квартала: $2,59 млн инвестиций в разработчика протезов Steplife (раунд С+)
◽«Инноватор Венчурс» и «Восход» вложили $2,47 млн в робототехнику Битроботикс (раунд А)
◽Самые популярные ниши: Business Software (6 сделок) и IndustrialTech (3 сделки)
◽10 из 18 сделок пришлись на ИИ и машинное обучение, еще 3 на робототехнику
◽Ни одного экзита. Годом ранее: 5 экзитов на $36,6 млн

Причины? Высокая ключевая ставка, уход международных фондов, санкции и регуляторная неопределенность. Число новых компаний в 2025 упало до минимума за 14 лет.

Директор MTS StartUp Hub Сергей Деревцов считает, что падение не стоит драматизировать. Российский венчур — десятки сделок в квартал, и один-два крупных чека могут кардинально изменить картину. Колебания в 50-75% скорее статистический шум, чем сигнал о смене тренда или «смерти рынка».

При этом рынок перестраивается. Коммерческие инвесторы стали избирательнее, зато частные и государственные фонды наращивают активность. Как отмечает Сергей, капитал идет в проекты с понятной юнит-экономикой и близостью к прибыли.

А вы как оцениваете квартал?

👍 — шум, отскочит
👎 — тренд, будет хуже

Telegram | Сайт

Коллеги, глобальная индустрия хедж-фондов снова оправдывает свое существование! 🥳

После отличного третьего квартала 2025г (+5,7%), индекс HFRI Fund-Weighted Composite (средняя температура по всей глобальной хедж-фонд больницы) снова вышла на долгосрочный коэффициент ШАРП (Shape) свыше 1,0х !!!. За последние 10 лет, среднегодовая доходность индекса ровна +6,44% при среднегодовой волатильностью (стандартное отклонение) [«риска»] 6,22%. Таким образом 10-летний коэффициент ШАРП по упрощенному методу расчета (rfr=0) стал быть 1,04х, и доходность с поправкой на «риск» (risk-adjusted return) стал быть +0,22%.

Последний раз что индекс HFRI Fund-Weighted Composite показал долгосрочный уровень ШАРП 1,0+ было в апреле 2019г, и то это был на короткий период временем между концом 2018г и началом 2019г. До 2013г, до «смутного время», индустрия хедж-фондов почти всегда показывала коэффициент ШАРП свыше 1,0х, а до 2008г вовсе 2,0-3,5х.

🚀 Российский венчур выходит из спячки?

Рынок венчурных инвестиций в РФ снова растёт: в 2024 году объём сделок увеличился на 46% и достиг 178 млн долларов.

Наш эксперт, Юлия Крохина, объясняет изменение структуры рынка:

«Мы насчитали как минимум 45 закрытых сделок, в которых основную роль играли бизнес-ангелы — в 2023 таких сделок было всего 25. Самым крупным раундом стала сделка компании "Бери заряд" на 750 млн рублей в рамках pre-IPO. Таким образом, рост объема инвестиций обусловлен консолидацией рынка вокруг зрелых проектов и активизацией бизнес-ангелов на ранних стадиях, это формирует двухуровневую структуру венчурного финансирования».

Что стимулирует рынок?

◽️Интерес инвесторов из стран БРИКС
◽️Ожидаемое снижение ключевой ставки
◽️Переориентация капитала на внутренний рынок

Как думаете, это устойчивый тренд?

👍 — точно да
🤔 — нужно подождать

Подробнее — тут 👈

Telegram | Сайт