У комментаторов американского рынка облигаций началось обострение. Примерно такое же, как недавно при обсуждении ситуации с ликвидностью российских банков, из обычного механизма делают историю о надвигающемся кризисе.

Доходность длинной облигации можно примерно разложить так = ожидаемая траектория краткосрочных ставок + премия за срок.

То есть рынок пытается понять, где в будущем будет ставка ФРС. Если инвесторы ожидают, что ФРС будет держать ставки высокими дольше, доходность 10-летних трежерис растет. Для этого вовсе не требуется предполагать, что рынок наказывает США за бюджетный дефицит.

Что особенно интересно: в последнем движении доходности оценка премии за срок практически не изменилась. Изменилась именно ожидаемая траектория краткосрочных ставок.