Аналитики "СберИнвестиции" оценили отчет рыночной стоимости активов и портфеля проектов "Самолет".
Выводы неоднозначные:
• Несмотря на рост стоимости портфеля проектов на 30%, стоимость чистых активов увеличилась несущественно (+2,5%). Это связано с тем, что чистый долг компании в прошлом году вырос в 10 раз.
• В физическом выражении портфель проектов также увеличился не очень значительно (+1,3%).
• Компания не раскрыла структуру портфеля за прошлый год по отдельным проектам. Поэтому нельзя определенно сказать, какие новые проекты и с какими параметрами были добавлены в портфель, а в каких проектах компания могла просто выкупить долю партнеров, чтобы увеличить свою долю.
• С учетом обновленной оценки портфеля проектов компания торгуется с коэффициентом "цена/СЧА" на уровне 0,46. Это на 18% ниже среднего уровня за период после IPO в 2020 году (0,56) и ниже, чем у ПИК (0,84), но выше, чем коэффициенты ЛСР (0,22) и "Эталон" (0,15).
Оценка целевой цены акций "Самолет" сейчас на пересмотре.
Выводы неоднозначные:
• Несмотря на рост стоимости портфеля проектов на 30%, стоимость чистых активов увеличилась несущественно (+2,5%). Это связано с тем, что чистый долг компании в прошлом году вырос в 10 раз.
• В физическом выражении портфель проектов также увеличился не очень значительно (+1,3%).
• Компания не раскрыла структуру портфеля за прошлый год по отдельным проектам. Поэтому нельзя определенно сказать, какие новые проекты и с какими параметрами были добавлены в портфель, а в каких проектах компания могла просто выкупить долю партнеров, чтобы увеличить свою долю.
• С учетом обновленной оценки портфеля проектов компания торгуется с коэффициентом "цена/СЧА" на уровне 0,46. Это на 18% ниже среднего уровня за период после IPO в 2020 году (0,56) и ниже, чем у ПИК (0,84), но выше, чем коэффициенты ЛСР (0,22) и "Эталон" (0,15).
Оценка целевой цены акций "Самолет" сейчас на пересмотре.