Инфляция напилась крепленого кваса и вышла из под контроля 🐻
Друзья! Обещал разобрать тему, которую освещал в сториз. Я выбираю облигации и инфляцию.
Давайте по порядку. Майк Бьюри (тот, кто сделал состояние в 2007) стал героем фильма Big Short, сделал крупные ставки на падение ряда активов. Один из них $TLT, сейчас все поймете.
Вот уже который месяц подряд выходят данные по инфляции, которые СИЛЬНО опережают целевые значения. Должно быть 2-3,4%, а получается пока больше 5%. Это не good.
Пока Пауэлл комментирует это как «Ребята, все ок, у нас временный всплеск». Но риторика может поменяться, если запахнет жареными желудями.
Поменяться она может в сторону ужесточения ДКП, остановки выкупа активов, повышения ставки. Из всех утюгов про это говорят, но что с этим делать?
Введение:
У облигаций есть цена, купон (пусть годовой) и доходность.
Доходность - это купон/цена*100%.
Если растет ставка (безрисковая доходность), то и доходность облигаций должна вырасти, иначе они станут никому не нужны.
Как работают облигации:
- Ставки падают, цены на облигации растут, рынок уменьшает доходность по облигациям
- Ставки растут, цены на облигации падают, чтобы увеличить доходность по облигациям
Надо знать:
- Чем длиннее облигация, тем сильнее будет падение от повышения ставок
- Чем короче облигация, тем слабее будет падение от повышения ставок
- Чем выше доходность (риск эмитента) по облигации, тем слабее она будет реагировать на повышение ставки
Если кто-то хочет написать про дюрацию и тд, прошу в комменты, но для понимания темы - это не столь важно.
Небольшой вывод:
- Имеем растущую инфляцию
- Возможна риторика об ужесточении ДКП
- Рано или поздно могут повысить ставку
- От этого сильнее всего пострадают длинные облигации с низкой доходностью
Что у нас длинные облигации с низкой доходностью?
Treasury Bonds 20 и более лет, торгуются через фонд $TLT. На этот фонд купил опцион put Майк Бьюри, то есть сделал ставку на падение.
Что делать нам?
Обратить внимание на содержание длинных облигаций среди ваших облигационных инструментов. К моменту повышения ставки и росту ожиданий их цена может неплохо упасть, а до погашения ждать много лет.
С вопросами, прошу в комментарии 😉
Друзья! Обещал разобрать тему, которую освещал в сториз. Я выбираю облигации и инфляцию.
Давайте по порядку. Майк Бьюри (тот, кто сделал состояние в 2007) стал героем фильма Big Short, сделал крупные ставки на падение ряда активов. Один из них $TLT, сейчас все поймете.
Вот уже который месяц подряд выходят данные по инфляции, которые СИЛЬНО опережают целевые значения. Должно быть 2-3,4%, а получается пока больше 5%. Это не good.
Пока Пауэлл комментирует это как «Ребята, все ок, у нас временный всплеск». Но риторика может поменяться, если запахнет жареными желудями.
Поменяться она может в сторону ужесточения ДКП, остановки выкупа активов, повышения ставки. Из всех утюгов про это говорят, но что с этим делать?
Введение:
У облигаций есть цена, купон (пусть годовой) и доходность.
Доходность - это купон/цена*100%.
Если растет ставка (безрисковая доходность), то и доходность облигаций должна вырасти, иначе они станут никому не нужны.
Как работают облигации:
- Ставки падают, цены на облигации растут, рынок уменьшает доходность по облигациям
- Ставки растут, цены на облигации падают, чтобы увеличить доходность по облигациям
Надо знать:
- Чем длиннее облигация, тем сильнее будет падение от повышения ставок
- Чем короче облигация, тем слабее будет падение от повышения ставок
- Чем выше доходность (риск эмитента) по облигации, тем слабее она будет реагировать на повышение ставки
Если кто-то хочет написать про дюрацию и тд, прошу в комменты, но для понимания темы - это не столь важно.
Небольшой вывод:
- Имеем растущую инфляцию
- Возможна риторика об ужесточении ДКП
- Рано или поздно могут повысить ставку
- От этого сильнее всего пострадают длинные облигации с низкой доходностью
Что у нас длинные облигации с низкой доходностью?
Treasury Bonds 20 и более лет, торгуются через фонд $TLT. На этот фонд купил опцион put Майк Бьюри, то есть сделал ставку на падение.
Что делать нам?
Обратить внимание на содержание длинных облигаций среди ваших облигационных инструментов. К моменту повышения ставки и росту ожиданий их цена может неплохо упасть, а до погашения ждать много лет.
С вопросами, прошу в комментарии 😉