И снова о 90-х
Гиперинфляция и ее последствия
В России уже почти месяц в публицистической среде идёт дискуссия о причинах «страшных 90-х», вызванная 3-серийным документальным фильмом Певчих (иноагент, экстремист и террорист). Одним из проявлений этого «страшного времени» была гиперинфляция. Каковы её причины? Ответ на этот вопрос даётся в монографии экономического историка, д.э.н., сотрудника ВНИИ Труда Минтруда РФ Алексея Кашепова «ПОСТ-СССР: экономика, занятость и демография, 2023».
«О причинах возникновения в 1992 году гиперинфляции написано уже немало. В работах экономистов, разрабатывавших и проводивших тогда экономическую политику РФ (под их идейным влиянием находились и другие постсоветские страны) – А.Ослунда, Дж.Сакса, Е.Т.Гайдара утверждается, что главными причинами высокой инфляции в начале 1990-х годов были накопленный в предыдущий период избыток денежной массы, не обеспеченной товарным покрытием, дефицит бюджета и эмиссия, осуществлявшаяся уже в 1990-е годы Центральным банком. Не отрицая влияния на последующие события относительного избытка налично-денежной массы, накопившегося в результате «гонки зарплат» в последние годы «перестройки», мы тем не менее полагали, что высокая инфляция первых недель 1992 года быстро преодолела этот избыток. Звучали намеки на то, что десятки процентов накопленной населением налично-денежной массы в 1991 году были избыточны. Но мог ли «денежный навес» в несколько десятков процентов привести к росту цен в 26 раз (2600%)?
После преодоления гипотетического советского денежного избытка, в начале 1992 года началось резкое сжатие реального объёма денежной массы, вызвавшее её дефицит. Назовем это «кризисом денежного обращения». Согласно расчётам Института системного анализа РАН, опубликованным С.Дубовским в 1993 году, в 1992 году первым по значимости фактором инфляции (объяснявшим около 48% величины роста цен) был неограниченный вывоз сырья и других товаров за границу без репатриации валютной выручки, что можно также назвать вывозом капитала. По оценкам данной группы специалистов, около 1/3 ВВП было безвозвратно вывезено из страны в 1992 году.
Вторым фактором («вес» – около 24%) было предоставление рублёвой наличности и разрешений на безналичную эмиссию рублей странам СНГ («рублёвой зоны»). Третьим фактором было эмиссионное финансирование дефицита госбюджета (14%) и четвёртым - эмиссионные попытки компенсации потери оборотных средств предприятиями (9%). Пятым фактором (5%) была нелегальная эмиссия (подделки авизо и др.).
Таким образом, причины, согласно официальной трактовке полностью предопределявшие инфляцию (третий и четвёртый факторы), в соответствии с альтернативными оценками ИСА РАН детерминировали её только на 23%. Среди наиболее существенных факторов экономического кризиса, дефицита бюджета и инфляции были общий, в том числе нелегальный, вывоз капитала. Английский экономист Дж.Росс на основе публикаций Всемирного банка и других международных организаций в 1994 году оценивал общий вывоз капитала из России за 1992-1993 гг. в $15 млрд в год. В 1997 году Всемирный банк оценил вывезенные из РФ в 1992-1996 гг. капиталы в $88,7 млрд, а эксперты «Дойче Морган Гренфелл» определили вывоз за 1996 год в $22,3 млрд. Это примерно 5,5% от ВВП 1996 года и 33% от общего объёма инвестиций в основной капитал».
(в нынешних величинах вывоз капитала в 5,5% ВВП – это примерно $100 млрд в год)
Гиперинфляция и ее последствия
В России уже почти месяц в публицистической среде идёт дискуссия о причинах «страшных 90-х», вызванная 3-серийным документальным фильмом Певчих (иноагент, экстремист и террорист). Одним из проявлений этого «страшного времени» была гиперинфляция. Каковы её причины? Ответ на этот вопрос даётся в монографии экономического историка, д.э.н., сотрудника ВНИИ Труда Минтруда РФ Алексея Кашепова «ПОСТ-СССР: экономика, занятость и демография, 2023».
«О причинах возникновения в 1992 году гиперинфляции написано уже немало. В работах экономистов, разрабатывавших и проводивших тогда экономическую политику РФ (под их идейным влиянием находились и другие постсоветские страны) – А.Ослунда, Дж.Сакса, Е.Т.Гайдара утверждается, что главными причинами высокой инфляции в начале 1990-х годов были накопленный в предыдущий период избыток денежной массы, не обеспеченной товарным покрытием, дефицит бюджета и эмиссия, осуществлявшаяся уже в 1990-е годы Центральным банком. Не отрицая влияния на последующие события относительного избытка налично-денежной массы, накопившегося в результате «гонки зарплат» в последние годы «перестройки», мы тем не менее полагали, что высокая инфляция первых недель 1992 года быстро преодолела этот избыток. Звучали намеки на то, что десятки процентов накопленной населением налично-денежной массы в 1991 году были избыточны. Но мог ли «денежный навес» в несколько десятков процентов привести к росту цен в 26 раз (2600%)?
После преодоления гипотетического советского денежного избытка, в начале 1992 года началось резкое сжатие реального объёма денежной массы, вызвавшее её дефицит. Назовем это «кризисом денежного обращения». Согласно расчётам Института системного анализа РАН, опубликованным С.Дубовским в 1993 году, в 1992 году первым по значимости фактором инфляции (объяснявшим около 48% величины роста цен) был неограниченный вывоз сырья и других товаров за границу без репатриации валютной выручки, что можно также назвать вывозом капитала. По оценкам данной группы специалистов, около 1/3 ВВП было безвозвратно вывезено из страны в 1992 году.
Вторым фактором («вес» – около 24%) было предоставление рублёвой наличности и разрешений на безналичную эмиссию рублей странам СНГ («рублёвой зоны»). Третьим фактором было эмиссионное финансирование дефицита госбюджета (14%) и четвёртым - эмиссионные попытки компенсации потери оборотных средств предприятиями (9%). Пятым фактором (5%) была нелегальная эмиссия (подделки авизо и др.).
Таким образом, причины, согласно официальной трактовке полностью предопределявшие инфляцию (третий и четвёртый факторы), в соответствии с альтернативными оценками ИСА РАН детерминировали её только на 23%. Среди наиболее существенных факторов экономического кризиса, дефицита бюджета и инфляции были общий, в том числе нелегальный, вывоз капитала. Английский экономист Дж.Росс на основе публикаций Всемирного банка и других международных организаций в 1994 году оценивал общий вывоз капитала из России за 1992-1993 гг. в $15 млрд в год. В 1997 году Всемирный банк оценил вывезенные из РФ в 1992-1996 гг. капиталы в $88,7 млрд, а эксперты «Дойче Морган Гренфелл» определили вывоз за 1996 год в $22,3 млрд. Это примерно 5,5% от ВВП 1996 года и 33% от общего объёма инвестиций в основной капитал».
(в нынешних величинах вывоз капитала в 5,5% ВВП – это примерно $100 млрд в год)