Твердые цифры

Нефтегазовые доходы бюджета: все еще впереди

• В сентябре нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 0.45 трлн руб. – чуть выше августовского уровня

• На доходы в сентябре продолжили давить демпферные выплаты – сумма выплат по демпферу и акцизам превысила 0.4 трлн руб. и стала максимальной с 2023 г.

❔Что дальше?

• В октябре только объем уплачиваемого за 2к26 НДД будет сопоставим со всем объемом нефтегазовых доходов за сентябрь

• Поможет доходам и рост цен российской нефти – до 92.1 долл./барр в сентябре

• В результате даже с большими выплатами по демпферу объем нефтегазовых доходов бюджета в октябре может приблизиться к 1 трлн руб.

@xtxixty

Макро – week ahead

🗓Чего ждать на этой неделе?

• В понедельник (12.00) Минфин объявит, каким был объем нефтегазовых доходов бюджета за сентябрь и как изменятся валютные операции с 7 октября (четверг). По нашим расчетам, ожидаемый в октябре объем дополнительных нефтегазовых доходов может составить 210–230 млрд руб. К этому числу добавится корректировка валютных операций с учетом фактического объема нефтегазовых доходов за сентябрь

• ЦБ в четверг опубликует мониторинг финансовых потоков и обзор рисков финансовых рынков, в пятницу – материал о денежно-кредитных условиях. Также на неделе увидим оперативную оценку динамики денежных агрегатов за сентябрь

• Росстат в среду (19.00) отчитается об оценке ИПЦ с 29 сентября по 5 октября (ждем от +0.55% до +0.75% с учетом индексации тарифов ЖКХ – неопределенность связана с тем, какая часть индексации будет учтена на отчетной неделе)

• В пятницу (19.00) увидим полные данные об инфляции за сентябрь (наша оценка составляет +0.26% м/м, что примерно соответствует 5–6% SAAR*)

• РЭШ проведет Просветительские дни (вторник и четверг)

⏪Новости российского макро прошлой недели

• Полные бюджетные проектировки были опубликованы официально. Траектория структурных первичных дефицитов, прогнозируемая Минфином, не отличается в негативную сторону от бюджетных предпосылок, которые ЦБ заложил в собственный прогноз в июле

• Сезонно скорректированная динамика базовых секторов в августе, по нашим расчетам, была околонулевой. Рынок труда продолжил постепенно охлаждаться

📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец прошлой недели – 83.5 и 12.4, индекс Мосбиржи по итогам прошедшей рабочей недели вырос на 0.3%

* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

@xtxixty

👆Основные параметры консолидированного бюджета в таблицах*

* Возможны расхождения из-за округлений

@xtxixty

👆Основные параметры федерального бюджета в таблицах*

* Возможны расхождения из-за округлений

@xtxixty

Результатов достигать сложнее

• За 7м26 финансовый результат компаний* составил 13 трлн руб. (-15.7% г/г)

• В июле он был почти на треть ниже, чем годом ранее

👆Сезонно скорректированная динамика – на графиках

* Без субъектов МСП, кредитных организаций, государственных учреждений, некредитных финансовых организаций

@xtxixty

Рынок труда продолжает постепенно охлаждаться

• В августе предложение труда немного превысило спрос впервые за долгое время

• Сезонно скорректированная динамика зарплат в июле, по нашим оценкам, оказалась положительной после заметного снижения реальных зарплат с поправкой на сезонность в предыдущие месяцы

• Годовая динамика зарплат в июле составила 9.5% г/г в номинальном выражении и 3.3% г/г в реальном выражении

@xtxixty

🔍Розничная торговля под лупой

👆На графиках – декомпозиция сезонно скорректированной динамики розничной торговли*

* Росстат публикует оперативные детальные данные менее чем для половины структуры всего розничного товарооборота

@xtxixty