Добрый вечер, господа. Среда, а значит время закупки в публичный портфель #акциина5000.
Начнем, как обычно, с инфляции.
С 8 по 14 сентября цены выросли на 0,02%, с начала года 4,74%. Недельный показатель несколько выше среднего за прошлые годы, но ниже прошлогоднего.
При этом практически весь недельный прирост снова обеспечило топливо: его вклад составил около 0,02 п.п. То есть без него по остальной корзине в сумме мы были бы примерно около нуля.
Пробежимся по аукционам ОФЗ.
Минфин сегодня занял 113,1 млрд рублей, разместив бумаги на 139,6 млрд по номиналу. Годовой план выполнен на 70%: 3,88 трлн из 5,51 трлн рублей. Темп размещений примерно соответствует необходимому, но только при условии, что сам план не придется увеличивать.
Первой размещали 7-летку ОФЗ-26252. При спросе 131,8 млрд рублей разместили 116,7 млрд по номиналу. Цена отсечения 86,59%, доходность 16,31%, премия к рынку 5 б.п.
Несмотря на ухудшение настроений, желающих зафиксировать такую доходность оказалось достаточно.
С длиной скромнее. В 15-летней легенде ОФЗ-26238 при спросе 40,4 млрд разместили 22,8 млрд по номиналу. Отсечка 52,15%, доходность 16%, премия к рынку минимальная.
Впервые с мая 2025 года доходности на первичке добрались до 16% и выше. На этих уровнях спрос вполне сопоставим с первым полугодием. Вопрос, как обычно, в цене, по которой рынок готов давать Минфину деньги. Как мы видим 16% не было пределом. Упорство, с которым продолжают наращивать супер-дорогой и длиный долг, лишь подкрепляет мои мысли о неизбежности существенной девальвации.
Конечно же, весь мир и в первую очередь финансовый за прошедшую неделю внимательно следил за рынком нефти.
На прошлой неделе ситуация с поставками заметно осложнилась.
По слухам, хуситы установили контроль над участком побережья, и даже произвели минирование, что поставило под угрозу саудовские поставки через Баб-эль-Мандебский пролив. Но важнее оказались атаки на нефтепровод Восток — Запад, по которому нефть поступает к Красному морю в обход Ормуза. После ударов в четверг Саудовская Аравия остановила его в качестве меры предосторожности.
При этом спред между биржевой ценой и физическим рынком сопять сильно разьехался. Фьючерсы Brent закончили неделю около $104, успев сходить к $110. А Dated Brent в четверг достигала $120,1, налоговая цена Urals поднялась до $94 за баррель. Средняя с начала сентября около $81, при этом в Индии и Китае российская нефть уже продавалась с премиями.
Но игры с фючерсами уже не имеют того эффекта что раньше и цена на бирже неизбежно двигается в сторону реальности.
С нефтепродуктами ситуация еще напряженнее: дизель в Европе дошел до $204–210 за баррель, в США превысил $6 за галлон. Газ в Европе торговался около $950–1000 за тысячу кубометров.
Переходим к рынку акций.
На этой неделе ситуация была достаточно интересной.
Как я и говорил в прошлую среду, один факт того, что физики находятся в нетто-шорте перед ставкой, уже является поводом хотя бы частично быть в рынке акций.
В целом так оно и вышло.
В понедельник, несмотря на все опасения, мы начали неплохо расти и дошли до хаев последних месяцев на заявлении Трампа об энергетическом перемирии, после чего началась коррекция.
Выглядит она, как по мне, несколько странно.
Наибольшие опасения вызывала реакция нашей стороны, так как в целом всем уже понятно, что это был очередной экспромт Трампа.
Вопрос лишь в том, будут ли Россия и Украина играть в ту же игру, которую мы наблюдаем эти два года. Эта игра называется «попытка не разочаровать Трампа».
Все были настроены скептично. Тем не менее заявление Кремля, как по мне, можно расценивать очень даже позитивно. Я бы даже сказал, неожиданно позитивно, учитывая жесткую позицию касаемо энергетического перемирия, которую мы слышали до этого. Однако на рынок это не произвело никакого впечатления, что я считаю ошибкой.
Особенно удивляют движения нефтянки за последние два дня.
Учитывая, что, как я уже отметил выше, Urals подбирается к $100, а Brent подходила к $110, то есть к рекордам второго квартала.
Начнем, как обычно, с инфляции.
С 8 по 14 сентября цены выросли на 0,02%, с начала года 4,74%. Недельный показатель несколько выше среднего за прошлые годы, но ниже прошлогоднего.
При этом практически весь недельный прирост снова обеспечило топливо: его вклад составил около 0,02 п.п. То есть без него по остальной корзине в сумме мы были бы примерно около нуля.
Пробежимся по аукционам ОФЗ.
Минфин сегодня занял 113,1 млрд рублей, разместив бумаги на 139,6 млрд по номиналу. Годовой план выполнен на 70%: 3,88 трлн из 5,51 трлн рублей. Темп размещений примерно соответствует необходимому, но только при условии, что сам план не придется увеличивать.
Первой размещали 7-летку ОФЗ-26252. При спросе 131,8 млрд рублей разместили 116,7 млрд по номиналу. Цена отсечения 86,59%, доходность 16,31%, премия к рынку 5 б.п.
Несмотря на ухудшение настроений, желающих зафиксировать такую доходность оказалось достаточно.
С длиной скромнее. В 15-летней легенде ОФЗ-26238 при спросе 40,4 млрд разместили 22,8 млрд по номиналу. Отсечка 52,15%, доходность 16%, премия к рынку минимальная.
Впервые с мая 2025 года доходности на первичке добрались до 16% и выше. На этих уровнях спрос вполне сопоставим с первым полугодием. Вопрос, как обычно, в цене, по которой рынок готов давать Минфину деньги. Как мы видим 16% не было пределом. Упорство, с которым продолжают наращивать супер-дорогой и длиный долг, лишь подкрепляет мои мысли о неизбежности существенной девальвации.
Конечно же, весь мир и в первую очередь финансовый за прошедшую неделю внимательно следил за рынком нефти.
На прошлой неделе ситуация с поставками заметно осложнилась.
По слухам, хуситы установили контроль над участком побережья, и даже произвели минирование, что поставило под угрозу саудовские поставки через Баб-эль-Мандебский пролив. Но важнее оказались атаки на нефтепровод Восток — Запад, по которому нефть поступает к Красному морю в обход Ормуза. После ударов в четверг Саудовская Аравия остановила его в качестве меры предосторожности.
При этом спред между биржевой ценой и физическим рынком сопять сильно разьехался. Фьючерсы Brent закончили неделю около $104, успев сходить к $110. А Dated Brent в четверг достигала $120,1, налоговая цена Urals поднялась до $94 за баррель. Средняя с начала сентября около $81, при этом в Индии и Китае российская нефть уже продавалась с премиями.
Но игры с фючерсами уже не имеют того эффекта что раньше и цена на бирже неизбежно двигается в сторону реальности.
С нефтепродуктами ситуация еще напряженнее: дизель в Европе дошел до $204–210 за баррель, в США превысил $6 за галлон. Газ в Европе торговался около $950–1000 за тысячу кубометров.
Переходим к рынку акций.
На этой неделе ситуация была достаточно интересной.
Как я и говорил в прошлую среду, один факт того, что физики находятся в нетто-шорте перед ставкой, уже является поводом хотя бы частично быть в рынке акций.
В целом так оно и вышло.
В понедельник, несмотря на все опасения, мы начали неплохо расти и дошли до хаев последних месяцев на заявлении Трампа об энергетическом перемирии, после чего началась коррекция.
Выглядит она, как по мне, несколько странно.
Наибольшие опасения вызывала реакция нашей стороны, так как в целом всем уже понятно, что это был очередной экспромт Трампа.
Вопрос лишь в том, будут ли Россия и Украина играть в ту же игру, которую мы наблюдаем эти два года. Эта игра называется «попытка не разочаровать Трампа».
Все были настроены скептично. Тем не менее заявление Кремля, как по мне, можно расценивать очень даже позитивно. Я бы даже сказал, неожиданно позитивно, учитывая жесткую позицию касаемо энергетического перемирия, которую мы слышали до этого. Однако на рынок это не произвело никакого впечатления, что я считаю ошибкой.
Особенно удивляют движения нефтянки за последние два дня.
Учитывая, что, как я уже отметил выше, Urals подбирается к $100, а Brent подходила к $110, то есть к рекордам второго квартала.