Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%:
Откатили до уровней пятницы до выхода новости о приезде Уиткоффа в Москву - апдейта нет, отсюда и падение.
Но рынок очень поддерживают валюта и нефть: Юань +0,5% и вторая попытка пробить 12,3 руб на графике - если уйдем выше, можем получить ускорение.
Нефть Brent закрылась в нуле, а вот наш Urals пробил 70$ - это напрямую повлияет на прибыли нефтяников.
Вышла ещё одна дефляция:
Росстат вновь зафиксировал снижение цен жа неделю: на этот -0,06%. Год к году это среднее значение за последние несколько лет, ибо летняя сезонность помогает, но вновь цифры хуже прошлого года, ДАЖЕ несмотря на откат цен в топливе по Росстату.
В целом, ЦБ смотрит на месячную инфляцию: июль к июню замедлился, топливный кризис немного успокоился (в плане цен (!)), поэтому все шансы на еще одно снижение на 0,25% в сентябре есть.
Акции:
1)ВК: шортов очень много
Компания сегодня отчитается за 2кв 2026г и под это днем мы увидели сильный отскок в акциях из-за того, что в акции очень много шорта. Это самая закредитованная (с точки зрения нагрузки долга) компания.
Что в консенсусе отчета:
-Выручка 40 млрд (+9% г/г)
-EBITDA 7 млрд (+30% г/г)
Относительно низкой базы прошлого года неплохо и важно смотреть за расходами (ибо социальные траты несут за собой рост долговой нагрузки). Кроме оптимизации, компании помогают растущие VKTech и EdTech + растет реклама и видео.
Их долгосрочных минусов: удаление из AppStore и не приносящий прибыль МАХ.
Если отчет будет сильно лучше ожиданий тут шорты может разорвать, но это спекулятивная история - инвестиционно пока в стороне.
2)Х5: смешанные ожидания от отчета.
Компания сегодня отчитается за 2кв и 1ПГ 2026г. В прошлом квартале мы видели и операционные замедления, и, следовательно, финансовые. При этом издержки растут => маржинальность падает, а это база ритейла. Кроме того, рост курса играет против этого сектора.
Второе, что смущает - это рост долга, причем за счет дивидендов, которые компания любит платить, чтобы всех радовать. Вот только деньги на двузначные дивиденды потихоньку заканчиваются: денежная позиция сократилась до 71 млрд, а расходы на долг лишь растут.
С учетом операционных результатов не жду прорывных финансовых, но компания долгосрочно интересна, я бы рассматривал покупки ниже 1850-1900.
3)Башнефть: риск акционера может быть везде.
Башкирии объявила о желании продать оставшуюся часть своего пакета в Башнефти - Роснефти.
Базово, это означает оферту, если покупка состоится: на текущий момент при её объявлении (с учетом того, что мин цена выкупа - это средняя цена акции за 6м) это 960~ руб у префа и 1350~ у обычки. Это одна из причин, почему привилегированные акции так сильно упали против обычных.
Второе - это страх рынка в том, что новый мажоритарий может отказаться от дивидендов: в таком случае префы могут стоить сколько угодно, т.к нет вывода капитала на акцию. Риск небольшой, но все же.
При таких вводных и рисках преф по 900 интересен (если выкуп даст условные 5-7% премии) и обычка ниже 1200.
Я вне позиции: очень жаль этот кейс, ибо компания может заплатить 16%+ дива за 2026 год, это очень много.
Итоги:
Рынок вновь откатил, но и не развалился: если пройдем две важные поддержки в 2250 и 2280 - уже можно говорить о потере тяги. Другой вопрос, шортов еще рекордное количество (хотя вчера прибавилось лонгов) + валюта с нефтью и ОФЗ пока поддерживают рынок, да и отчеты выходят неплохие.
Ждём новостей по переговорам с Американцами, ну и продолжения банкета с отчетами: сегодня-завтра будет интересно!
Портфель не трогаю, 50% акций примерно продолжаю держать.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%:
Откатили до уровней пятницы до выхода новости о приезде Уиткоффа в Москву - апдейта нет, отсюда и падение.
Но рынок очень поддерживают валюта и нефть: Юань +0,5% и вторая попытка пробить 12,3 руб на графике - если уйдем выше, можем получить ускорение.
Нефть Brent закрылась в нуле, а вот наш Urals пробил 70$ - это напрямую повлияет на прибыли нефтяников.
Вышла ещё одна дефляция:
Росстат вновь зафиксировал снижение цен жа неделю: на этот -0,06%. Год к году это среднее значение за последние несколько лет, ибо летняя сезонность помогает, но вновь цифры хуже прошлого года, ДАЖЕ несмотря на откат цен в топливе по Росстату.
В целом, ЦБ смотрит на месячную инфляцию: июль к июню замедлился, топливный кризис немного успокоился (в плане цен (!)), поэтому все шансы на еще одно снижение на 0,25% в сентябре есть.
Акции:
1)ВК: шортов очень много
Компания сегодня отчитается за 2кв 2026г и под это днем мы увидели сильный отскок в акциях из-за того, что в акции очень много шорта. Это самая закредитованная (с точки зрения нагрузки долга) компания.
Что в консенсусе отчета:
-Выручка 40 млрд (+9% г/г)
-EBITDA 7 млрд (+30% г/г)
Относительно низкой базы прошлого года неплохо и важно смотреть за расходами (ибо социальные траты несут за собой рост долговой нагрузки). Кроме оптимизации, компании помогают растущие VKTech и EdTech + растет реклама и видео.
Их долгосрочных минусов: удаление из AppStore и не приносящий прибыль МАХ.
Если отчет будет сильно лучше ожиданий тут шорты может разорвать, но это спекулятивная история - инвестиционно пока в стороне.
2)Х5: смешанные ожидания от отчета.
Компания сегодня отчитается за 2кв и 1ПГ 2026г. В прошлом квартале мы видели и операционные замедления, и, следовательно, финансовые. При этом издержки растут => маржинальность падает, а это база ритейла. Кроме того, рост курса играет против этого сектора.
Второе, что смущает - это рост долга, причем за счет дивидендов, которые компания любит платить, чтобы всех радовать. Вот только деньги на двузначные дивиденды потихоньку заканчиваются: денежная позиция сократилась до 71 млрд, а расходы на долг лишь растут.
С учетом операционных результатов не жду прорывных финансовых, но компания долгосрочно интересна, я бы рассматривал покупки ниже 1850-1900.
3)Башнефть: риск акционера может быть везде.
Башкирии объявила о желании продать оставшуюся часть своего пакета в Башнефти - Роснефти.
Базово, это означает оферту, если покупка состоится: на текущий момент при её объявлении (с учетом того, что мин цена выкупа - это средняя цена акции за 6м) это 960~ руб у префа и 1350~ у обычки. Это одна из причин, почему привилегированные акции так сильно упали против обычных.
Второе - это страх рынка в том, что новый мажоритарий может отказаться от дивидендов: в таком случае префы могут стоить сколько угодно, т.к нет вывода капитала на акцию. Риск небольшой, но все же.
При таких вводных и рисках преф по 900 интересен (если выкуп даст условные 5-7% премии) и обычка ниже 1200.
Я вне позиции: очень жаль этот кейс, ибо компания может заплатить 16%+ дива за 2026 год, это очень много.
Итоги:
Рынок вновь откатил, но и не развалился: если пройдем две важные поддержки в 2250 и 2280 - уже можно говорить о потере тяги. Другой вопрос, шортов еще рекордное количество (хотя вчера прибавилось лонгов) + валюта с нефтью и ОФЗ пока поддерживают рынок, да и отчеты выходят неплохие.
Ждём новостей по переговорам с Американцами, ну и продолжения банкета с отчетами: сегодня-завтра будет интересно!
Портфель не трогаю, 50% акций примерно продолжаю держать.
Отличного дня, друзья!