Что происходит с рынком и причем здесь валюта:
Пока индекс Мосбиржи откатывает на 100 пунктов из 400 роста до этого, индекс РТС (который отражает наш рынок в валюте) теряет половину всего роста.
Всему виной - девальвация, которая исторически очень помогала нашему рынку. Например, в 2022 году, когда доллар удвоился, вслед за ним удвоился и рынок.
Тогда оценки тоже были дешевыми при на тот момент недавно начавшейся мобилизации и прибавки санкций из-за СВО.
1)Опять падать 20 недель?
Давайте сравним ситуацию месяц назад и сейчас и поймем, будет ли щас рынок падать опять до 1900?
Итак:
-Urals стоил 55-60$ vs 70 сейчас
-Доллар стоил 77 vs 84 сейчас
-Доходность длинных ОФЗ 16,7% vs 15,7% сейчас из-за смягчения ЦБ и какого-то понимания о их действий.
2)На чем падаем?
На выходных вышла новость о визите Уиткоффа и Кушнера в Москву, на чем большое кол-во физиков набрали лонгов.
Сегодня фактически новость перевернули в «приедут когда-нибудь» вместо точной даты - по инерции набранных лонгов падаем.
Это в моменте позволяет шортистам выходить с прибылью и их количество падает, но все еще остается исторически большим.
3)Ну а теперь к валюте:
Наш индекс состоит по большей части из экспортеров: нефтянка, газовые компании, металлурги и золотодобытчики - рост валюты позволяет продавать сырье дороже дружественным странам => это напрямую влияет на EBITDA компании уменьшая долговую нагрузку и растя прибыль - это увеличивает и шансы на дивиденды (что привлекает деньги на рынок) и, что важно, уменьшает бюджетные риски принося больше налогов государству.
Как влияет рост доллара на 5р на различные компании (% - это примерный рост EBITDA только за счет переоценки):
Русал - 23,7%
Эн+ - 11,9%
Норникель - 12,5%
Распадская - 7,4%
Мечел - 4,7%
НЛМК - 4%
Северсталь - 2,4%
ММК - 0,8%
ТМК - 0,1%
Южуралзолото - 14,5%
Селигдар - 10,6%
Полюс - 7,8%
АЛРОСА - 12,8%
Фосагро - 14,5%
(Рессерч Атона)
Рынок успокоится и эти компании должны себя чувствовать сильнее рынка. Приведу своих фаворитов, которых я уже начал покупать в свои портфели.
Это ММК - по мультипликаторам самый дешевый металлург + цены на металл растут, как и спрос за счет небольшого оживления спроса после снижения ставок.
Норникель - в моменте сильнее рынка, ниже 100-110 смотрит очень интересно + компания планирует возвращение к дивидендам => ожидаю на этом обратного притока фордами. События в Ормузе + рост металлов идут тут только на руку.
4)Вывод
Исходя из этого, выражаю несколько тезисов:
А)Сейчас мы видим откат после взрывного роста, ничего страшного не произошло. Смотрим на удержание 2200 и на этих уровнях я готов покупать особо просевшие компании с дивидендами, особенно: Транснефть, Т-банк, Сбер
Б)Индекс РТС отражает реальную стоимость рынка с учетом валюты, все, что ниже 800 - это фаза экстра дешевизны.
В)Различие рынка месяц назад и сейчас - есть. Да, люди боятся осени и всего, что нам предрекают, но если этого не случится - рынок может разорвать на шортах тех, кто решил на самых низких мультипликаторах за всю историю РФ рынка начать шортить.
При этом, я не сижу 100% в акциях, аллокация сокращена в 2 раза, иметь кэш на покупки очень важно, ибо рынок шатается не только исходя из фундаментальных факторов.
P.S: график РТС приложил
Если пост был полезен - не забывай про реакцию. Для тебя это 2 секунды, а для меня понимание, что такие вью по рынку тебе полезны.
Если есть вопросы и пожелания - я всегда открыт в комментариях)
Пока индекс Мосбиржи откатывает на 100 пунктов из 400 роста до этого, индекс РТС (который отражает наш рынок в валюте) теряет половину всего роста.
Всему виной - девальвация, которая исторически очень помогала нашему рынку. Например, в 2022 году, когда доллар удвоился, вслед за ним удвоился и рынок.
Тогда оценки тоже были дешевыми при на тот момент недавно начавшейся мобилизации и прибавки санкций из-за СВО.
1)Опять падать 20 недель?
Давайте сравним ситуацию месяц назад и сейчас и поймем, будет ли щас рынок падать опять до 1900?
Итак:
-Urals стоил 55-60$ vs 70 сейчас
-Доллар стоил 77 vs 84 сейчас
-Доходность длинных ОФЗ 16,7% vs 15,7% сейчас из-за смягчения ЦБ и какого-то понимания о их действий.
2)На чем падаем?
На выходных вышла новость о визите Уиткоффа и Кушнера в Москву, на чем большое кол-во физиков набрали лонгов.
Сегодня фактически новость перевернули в «приедут когда-нибудь» вместо точной даты - по инерции набранных лонгов падаем.
Это в моменте позволяет шортистам выходить с прибылью и их количество падает, но все еще остается исторически большим.
3)Ну а теперь к валюте:
Наш индекс состоит по большей части из экспортеров: нефтянка, газовые компании, металлурги и золотодобытчики - рост валюты позволяет продавать сырье дороже дружественным странам => это напрямую влияет на EBITDA компании уменьшая долговую нагрузку и растя прибыль - это увеличивает и шансы на дивиденды (что привлекает деньги на рынок) и, что важно, уменьшает бюджетные риски принося больше налогов государству.
Как влияет рост доллара на 5р на различные компании (% - это примерный рост EBITDA только за счет переоценки):
Русал - 23,7%
Эн+ - 11,9%
Норникель - 12,5%
Распадская - 7,4%
Мечел - 4,7%
НЛМК - 4%
Северсталь - 2,4%
ММК - 0,8%
ТМК - 0,1%
Южуралзолото - 14,5%
Селигдар - 10,6%
Полюс - 7,8%
АЛРОСА - 12,8%
Фосагро - 14,5%
(Рессерч Атона)
Рынок успокоится и эти компании должны себя чувствовать сильнее рынка. Приведу своих фаворитов, которых я уже начал покупать в свои портфели.
Это ММК - по мультипликаторам самый дешевый металлург + цены на металл растут, как и спрос за счет небольшого оживления спроса после снижения ставок.
Норникель - в моменте сильнее рынка, ниже 100-110 смотрит очень интересно + компания планирует возвращение к дивидендам => ожидаю на этом обратного притока фордами. События в Ормузе + рост металлов идут тут только на руку.
4)Вывод
Исходя из этого, выражаю несколько тезисов:
А)Сейчас мы видим откат после взрывного роста, ничего страшного не произошло. Смотрим на удержание 2200 и на этих уровнях я готов покупать особо просевшие компании с дивидендами, особенно: Транснефть, Т-банк, Сбер
Б)Индекс РТС отражает реальную стоимость рынка с учетом валюты, все, что ниже 800 - это фаза экстра дешевизны.
В)Различие рынка месяц назад и сейчас - есть. Да, люди боятся осени и всего, что нам предрекают, но если этого не случится - рынок может разорвать на шортах тех, кто решил на самых низких мультипликаторах за всю историю РФ рынка начать шортить.
При этом, я не сижу 100% в акциях, аллокация сокращена в 2 раза, иметь кэш на покупки очень важно, ибо рынок шатается не только исходя из фундаментальных факторов.
P.S: график РТС приложил
Если пост был полезен - не забывай про реакцию. Для тебя это 2 секунды, а для меня понимание, что такие вью по рынку тебе полезны.
Если есть вопросы и пожелания - я всегда открыт в комментариях)