🏦 Сбер - отчет за декабрь

Декабрь в рамках ожиданий по чистой прибыли: 126 млрд против 149 млрд в ноябре. Снижение на фоне повышенных расходов на зарплату и годовые бонусы

Чистая прибыль по РСБУ за 2025: 1,69 трлн (+8% за год)

Рост за год на уровне инфляции, но важно понимать, что вырос налог на прибыль с 20% до 25%. Если бы не этот фактор, рост прибыли был бы около 15%

Дивиденды платят из прибыли по отчету МСФО, а она в прошлом была на ~1% больше РСБУ. Жду прибыль по МСФО 1,71 трлн, дивиденд 38 рублей на акцию (12,4% ДД)

Важнее другое - смотрим на процентный доход (75% доходов банка), который улетает к 300 млрд в месяц. Выгашиваются "дорогие" депозиты и замещаются более дешевыми, а доходность выданных кредитов снижается не так быстро + параллельно с этим растет кредитный портфель

Хороший задел для старта года с уровня 150 млрд чистой прибыли в месяц и 1,9 трлн по итогам 2026 года, что даст расчетный дивиденд >42 рублей на акцию через год. Осталось только не споткнуться об риск резервов по кредитам на фоне растущих дефолтов

Сколько будут стоить акции в 2027 году при прогнозе ЦБ по ставке 8%?