Сбер - отчет за январь

Январь на мажорной ноте

- Процентные доходы остаются на высоком уровне, что было видно в декабре
- Резервы в норме, хоть и немного подросли (COR 1,6%)
- Операционные расходы снизились после годовых премий в декабре
- По итогу имеем рост чистой прибыли до рекордного уровня в 162 млрд рублей

Интересное наблюдение
Последние 5 лет прибыль января ниже средней месячной чистой прибыли по году на 13%

2021: январь 87 млрд, средняя по году 103 млрд
2023: январь 110 млрд, средняя 124 млрд
2024: январь 115 млрд, средняя 130 млрд
2025: январь 133 млрд, средняя 141 млрд

В 2021-2024 средняя была выше на 15%, в 2025 - на 6%. Пускай в 2026 будет как в 2025, тогда получаем, что средняя прибыль по году будет 171 млрд в месяц, что дает более 2 трлн прибыли за 2026 год и дивиденд 45,5 рублей на акцию. Такой сценарий явно не в рынке

Звучит смело, но это лишь наблюдение, посмотрим как будет на практике. Мое базовое ожидание - 1,9 трлн рублей чистой прибыли, дивиденд 42-43 рубля на акцию за 2026

Если бы Сбер не был ПАО и решил бы провести IPO, нам бы продали такой банк за 3,6 прибыли, 0,8 капитала с ROE 22% и дивидендами 50% от прибыли?

Вопрос риторический