💳 "Ослабление курса рубля на 10% => +2% рост инфляции" - формула Дмитрия Пьянова, первого зампредправления банка ВТБ

Мы считаем, что Центральный банк недооценивает эффект переноса. Публичные выступления говорят о моделях Центрального банка, которые предполагают перенос ослабления курса рубля на 10% в 0,5–0,6 п.п. инфляции дополнительной. Мы считаем, что доля потребительского импорта в корзине составляет 25%, поэтому этот перенос сильнее. Наши модели показывают эффект в пять раз сильнее, чем у ЦБ - РБК

По оценке ВТБ, рост курса доллара на 10% "добавляет" к инфляции более 2%. Эффект переноса роста курса на инфляцию не зеркален: при ослаблении рубля компании-импортеры поднимают цены, но в случае стабилизации не возвращают их обратно.

Пьянов считает, что прогнозы ЦБ по ключевой ставке могут быть пересмотрены из-за пересмотра оценки влияния курса, а причина ослабления рубля - санкции:

Мое предположение, что серьезным образом повлияли санкции против ГПБ, который перестал быть каналом доставки валюты на Московскую биржу. Соответственно, я понимаю, что, имея желание, намерения и первоначальные планы использовать продажу валютной выручки, сейчас, с точки зрения каналов, это почему-то не функционирует. Удастся ли это «расшить» в ближайшие дни — думаю, что это должно быть одним из важнейших вопросов на повестке регулятора

@MarketOverview