МосБиржа: дивиденды близко, обороты растут, цена становится интереснее
У $MOEX завтра, (8 июля), последний день купить акции под дивиденды за 2025 год. Выплата — 19,57 рубля на акцию, реестр — 9 июля. При текущих ценах это ~12% дивдоходности.
Но главная идея не только в текущей выплате. Через год вероятность похожих дивидендов выглядит высокой: база для прибыли остаётся сильной.
Это уже было видно по I кварталу. Оперативные данные по торгам показывали: общий оборот за январь–март вырос до 503 трлн руб. против 387 трлн руб. годом ранее, то есть примерно на 30% г/г.
Позже в отчёте по МСФО мы увидели, что рост оборотов конвертировался в финансовый результат. Не один в один, но в ту же сторону: операционные доходы выросли на 23,6%, комиссионные доходы — на 16,3%, а чистая прибыль — на 32,2%, до 17,2 млрд руб.
МСФО за II квартал ещё надо подождать. Но оперативные данные уже есть: МосБиржа регулярно публикует месячные обороты, и за первое полугодие 2026 года картина заметно лучше прошлогодней. Общий объём торгов за январь–июнь — около 1060 трлн руб. против 774 трлн руб. годом ранее, то есть примерно +37% г/г (рис 1)
То есть результаты за первое полугодие можно примерно прикинуть уже сейчас. И они выходят приятными.
А знаете, что ещё приятно? Что цены падают. Вчера в посте «Боль для одних, возможность для других» как раз об этом и писал. С максимумов этого года акции МосБиржи снизились примерно на 15%. Немного, скажете вы. Согласен. ВТБ $VTBR, например, от максимумов года сложился куда сильнее (раза в два больше чем МосБиржа). Но на мой вкус лучше купить отличную компанию с небольшой скидкой, чем более специфическую историю на большой распродаже.
Да, прибыль биржи зависит не только от оборотов. Важны структура торгов, комиссии, процентные доходы и расходы. Но когда активность на площадке растёт такими темпами, это хороший аргумент в пользу сильного денежного потока и будущих дивидендов. Самый большой риск, что сейчас на дивиденды направляется 75% чистой прибыли по МСФО за 2025 год. А в следующем году это может быть и 60% и 50% и меньше.
Рост прибыли — это не гарантия будущих дивидендов, конечно. Но для биржи это как минимум хороший задел. Плюс МосБиржа расширяет линейку инструментов: цифровые активы, новые фьючерсы, новые сервисы. Это не основа инвестиционного тезиса, но приятный дополнительный опцион на будущее.
В общем, мне история кажется интересной. А упадёт сильнее дивидендной отсечки — значит, можно будет добрать дешевле. Как раз дивиденды и придут )
Ричард Хэппи в Telegram | MAX
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
У $MOEX завтра, (8 июля), последний день купить акции под дивиденды за 2025 год. Выплата — 19,57 рубля на акцию, реестр — 9 июля. При текущих ценах это ~12% дивдоходности.
Но главная идея не только в текущей выплате. Через год вероятность похожих дивидендов выглядит высокой: база для прибыли остаётся сильной.
Это уже было видно по I кварталу. Оперативные данные по торгам показывали: общий оборот за январь–март вырос до 503 трлн руб. против 387 трлн руб. годом ранее, то есть примерно на 30% г/г.
Позже в отчёте по МСФО мы увидели, что рост оборотов конвертировался в финансовый результат. Не один в один, но в ту же сторону: операционные доходы выросли на 23,6%, комиссионные доходы — на 16,3%, а чистая прибыль — на 32,2%, до 17,2 млрд руб.
МСФО за II квартал ещё надо подождать. Но оперативные данные уже есть: МосБиржа регулярно публикует месячные обороты, и за первое полугодие 2026 года картина заметно лучше прошлогодней. Общий объём торгов за январь–июнь — около 1060 трлн руб. против 774 трлн руб. годом ранее, то есть примерно +37% г/г (рис 1)
То есть результаты за первое полугодие можно примерно прикинуть уже сейчас. И они выходят приятными.
А знаете, что ещё приятно? Что цены падают. Вчера в посте «Боль для одних, возможность для других» как раз об этом и писал. С максимумов этого года акции МосБиржи снизились примерно на 15%. Немного, скажете вы. Согласен. ВТБ $VTBR, например, от максимумов года сложился куда сильнее (раза в два больше чем МосБиржа). Но на мой вкус лучше купить отличную компанию с небольшой скидкой, чем более специфическую историю на большой распродаже.
Да, прибыль биржи зависит не только от оборотов. Важны структура торгов, комиссии, процентные доходы и расходы. Но когда активность на площадке растёт такими темпами, это хороший аргумент в пользу сильного денежного потока и будущих дивидендов. Самый большой риск, что сейчас на дивиденды направляется 75% чистой прибыли по МСФО за 2025 год. А в следующем году это может быть и 60% и 50% и меньше.
Рост прибыли — это не гарантия будущих дивидендов, конечно. Но для биржи это как минимум хороший задел. Плюс МосБиржа расширяет линейку инструментов: цифровые активы, новые фьючерсы, новые сервисы. Это не основа инвестиционного тезиса, но приятный дополнительный опцион на будущее.
В общем, мне история кажется интересной. А упадёт сильнее дивидендной отсечки — значит, можно будет добрать дешевле. Как раз дивиденды и придут )
Ричард Хэппи в Telegram | MAX
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией