Переговоры о мире проходили под сильнейшим давлением на Россию. Японская сторона рассчитывала закрепить свои военные успехи политически, однако Николай II заранее определил предел уступок, на которые готов был пойти.

Созыв конференции для переговоров о мире был назначен на 27 июля в гор. Портсмуте, в США. Главным русским уполномоченным был назначен С.Ю. Витте. Давая ему широкие полномочия, Государь поставил, однако, два условия: ни гроша контрибуции, ни пяди земли; сам Витте считал, что следует пойти на гораздо большие уступки. „Я никогда не заключу позорного и недостойного великой России мира“, – сказал Государь, и продолжал усиливать армию в Маньчжурии, готовясь к продолжению войны. Последнее слово Государь оставлял за собой.

Японская делегация выдвинула свои условия, из которых некоторые были неприемлемы для достоинства России. Тем не менее, Витте – этот человек несомненно большого государственного ума и сильной воли – настаивал на их принятии. Кроме того, на Государя было оказано сильное давление в пользу мира со стороны американского президента Рузвельта, Кайзера Вильгельма II и Франции.

Государь решительно отказался принять условия Японии и выставил свои требования, приказав Витте, в случае несогласия японцев, прервать переговоры. Казалось, что мирные переговоры зашли в тупик. На заседании 16 августа русская делегация огласила свое предложение, заканчивающееся следующими словами: „Российские уполномоченные имеют честь заявить, по приказу своего Августейшего Повелителя, что это последняя уступка, на которую Россия готова пойти с единственной целью придти к соглашению“.

Никто не сомневался, что японцы отвергнут русское предложение. После короткого молчания главный японский делегат Комура ровным голосом сказал, что японское правительство в целях восстановления мира принимает эти условия!

Присутствовавшие, и в том числе сам Витте, были ошеломлены. Для Государя внезапное согласие японцев на его условия было не менее неожиданным, чем для участников Портсмутской конференции (с той разницей, что он желал их отклонения). Телеграмма Витте гласила: „Япония приняла требования относительно мирных условий и, таким образом, мир будет восстановлен, благодаря мудрым и твердым решениям Вашим и в точности согласно предначертаниям Вашего Величества. Россия остается на Дальнем Востоке великой державой, каковой она была до днесь и останется во веки“.

С. Ю. Витте, подписавший мирное соглашение, получил в обществе прозвище «полусахалинского».

Правда, в Японии, судя по газетам, очень недовольны условиями, на которых он заключён, и это, пожалуй, показывает, что мир если не позорен для нас, то всё же бесславен.

В 1931 году Япония, оккупировав Маньчжурию, нарушила Портсмутский мирный договор. После разгрома Японии во Второй мировой войне и её капитуляции 2 сентября 1945 года Портсмутский договор утратил силу.