🔥СТАВКА ЦБ 14%. Последнее снижение в году?
Очень не простое решение от ЦБ ждал в эту пятницу. В целом итог выглядит логично: ставку снизили и немного помогли рынку долга (деньги нужно занимать дальше, RGBI вернулся к 113, новые аукционы, вероятно, пройдут успешно).
С другой стороны дали жесткий сигнал, сменив прогнозы по году: Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027 году. Причина логична и ее разобрали на этой неделе: годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%.
☝️ Прогноз ЦБ по годовой инфляции на 2026 год существенно повышен — до 6–7% (против предыдущей оценки 4,5–5,5%). Это связано со значимым ростом цен на топливо, ростом инфляционных ожиданий.
В 2027 году и далее годовая инфляция, по прогнозу регулятора, вернётся к целевым значениям с учётом проводимой денежно-кредитной политики. Но вернется ли? Большой вопрос. Просчитать что будет в следующем году, учитывая текущие атаки на НПЗ, экономически важные объекты (те же склады WB) практически невозможно.
ЦБ также подчеркивает, что во втором квартале экономика в целом росла умеренными темпами. Основной вклад в рост внёс потребительский спрос, в то время как инвестиционная активность, хотя и продемонстрировала некоторое восстановление, оставалась сдержанной. При этом с июня возросло влияние временного сокращения производственных возможностей на выпуск в отдельных отраслях. Так что снижение ставки также даст не большой позитив для бизнеса (символический).
🤔 Большой вопрос, что будет со ставкой дальше. Я полагаю, что основное снижение ставки уже позади (до конца года можно увидеть пару снижений на 0,25 но не более). Пока идет СВО, экономика видимо не сможет вернуться в период низких ставок.
Что делаю в портфелях?
💼 В связи с этим продолжаю держать флоатеры а не фикс облигации на краткосрочном портфеле, как минимум до конца года. В ближайшие дни попробую поискать еще несколько шорт идей, при условии что в 15:00 не услышим какого то позитива (что вряд ли)
💼 В среднесрочном портфеле удерживаю акции, докупленные по 1900 индексу Мосбиржи. Кстати, сам рынок после всплеска позитива сразу вернулся в отрицательную зону. Рынок слабоват, показывает плавный разворот вниз по технике после отскока. Вполне ожидаю но тест уровня 1900. Оставляю кэш (25%) чтобы докупиться ниже, если дадут.
Очень не простое решение от ЦБ ждал в эту пятницу. В целом итог выглядит логично: ставку снизили и немного помогли рынку долга (деньги нужно занимать дальше, RGBI вернулся к 113, новые аукционы, вероятно, пройдут успешно).
С другой стороны дали жесткий сигнал, сменив прогнозы по году: Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027 году. Причина логична и ее разобрали на этой неделе: годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%.
☝️ Прогноз ЦБ по годовой инфляции на 2026 год существенно повышен — до 6–7% (против предыдущей оценки 4,5–5,5%). Это связано со значимым ростом цен на топливо, ростом инфляционных ожиданий.
В 2027 году и далее годовая инфляция, по прогнозу регулятора, вернётся к целевым значениям с учётом проводимой денежно-кредитной политики. Но вернется ли? Большой вопрос. Просчитать что будет в следующем году, учитывая текущие атаки на НПЗ, экономически важные объекты (те же склады WB) практически невозможно.
ЦБ также подчеркивает, что во втором квартале экономика в целом росла умеренными темпами. Основной вклад в рост внёс потребительский спрос, в то время как инвестиционная активность, хотя и продемонстрировала некоторое восстановление, оставалась сдержанной. При этом с июня возросло влияние временного сокращения производственных возможностей на выпуск в отдельных отраслях. Так что снижение ставки также даст не большой позитив для бизнеса (символический).
🤔 Большой вопрос, что будет со ставкой дальше. Я полагаю, что основное снижение ставки уже позади (до конца года можно увидеть пару снижений на 0,25 но не более). Пока идет СВО, экономика видимо не сможет вернуться в период низких ставок.
Что делаю в портфелях?
💼 В связи с этим продолжаю держать флоатеры а не фикс облигации на краткосрочном портфеле, как минимум до конца года. В ближайшие дни попробую поискать еще несколько шорт идей, при условии что в 15:00 не услышим какого то позитива (что вряд ли)
💼 В среднесрочном портфеле удерживаю акции, докупленные по 1900 индексу Мосбиржи. Кстати, сам рынок после всплеска позитива сразу вернулся в отрицательную зону. Рынок слабоват, показывает плавный разворот вниз по технике после отскока. Вполне ожидаю но тест уровня 1900. Оставляю кэш (25%) чтобы докупиться ниже, если дадут.