🤫Почему слабеет рубль?
Что мы видим? Как быстро и стремительно валюта вернулась к максимумам текущего года, показав явное ускорение с конца ююня. В целом, за последние пару лет мы видим быстрый рост валюты уже третий раз: 75р-87р в марте 2026 года также за пару месяцев. Примечательно, что в прошлом году был аналогичный скачок с июля по август: бакс вырос с 75 до 85 рублей.
💬С чем связать такой быстрый рывок сейчас?
- Ослабление рубля в августе конечно можно частично связать с увеличением покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила.
- Также, такие резкие пики по валюте происходят во время скачков спроса, например, при погашении валютных выпусков крупными компаниями (как у Роснефти в марте) или при выводе средств за рубеж.
- Стоит подчеркнуть как В.В. Путин дал соответствующий намёк во время поездки на Курилы (укрепление национальной валюты выгодно гражданам, но для экспортно-ориентированных предприятий создает проблемы)
🤔Факторы против дальнейшего роста:
- Основной фактор против продолжения ослабления - высокие цены на нефть и как следствие, валютная выручка экспортёров. Благодаря закрытию Ормузского пролива цены на нефть выросли в середине июля, и скоро повышенная выручка начнёт доходить до экспортёров (лаг около месяца).
- Далее, косвенно можно подчеркнуть инфляционное давление. Стремительная девальвация и новые топливные проблемы в совокупности снова могут доставить проблем ЦБ. Видим как быстро рынки долга (RGBI) и акций (IMOEX) начали лететь вниз. Об этом подробно напишем завтра.
- В конце концов, хочется подчеркнуть, что по технике мы начали расти чуть ли не экспоненциально. Обычно такой рост долго не живет, и любому активу нужны откаты. А чем сильнее рост - тем более сильный откат можно увидеть.
Дважды писал про точки входа в валюту в июле, и мои спекулятивные позиции уже закрыты. Добавим к этому хронологию прошлого года: именно отрезок конца августа-начало сентября в 2025 показал максимальный рост, перейдя в коррекцию.
🏆Среднесрочно же, держать прокси на валюту имеет смысл. Например, валютные бонды с рейтингами около ААА. Вероятность сходить к 100 по доллару в течении года все еще высока. Спекулятивно, уже бы не торопился.
Что мы видим? Как быстро и стремительно валюта вернулась к максимумам текущего года, показав явное ускорение с конца ююня. В целом, за последние пару лет мы видим быстрый рост валюты уже третий раз: 75р-87р в марте 2026 года также за пару месяцев. Примечательно, что в прошлом году был аналогичный скачок с июля по август: бакс вырос с 75 до 85 рублей.
💬С чем связать такой быстрый рывок сейчас?
- Ослабление рубля в августе конечно можно частично связать с увеличением покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила.
- Также, такие резкие пики по валюте происходят во время скачков спроса, например, при погашении валютных выпусков крупными компаниями (как у Роснефти в марте) или при выводе средств за рубеж.
- Стоит подчеркнуть как В.В. Путин дал соответствующий намёк во время поездки на Курилы (укрепление национальной валюты выгодно гражданам, но для экспортно-ориентированных предприятий создает проблемы)
🤔Факторы против дальнейшего роста:
- Основной фактор против продолжения ослабления - высокие цены на нефть и как следствие, валютная выручка экспортёров. Благодаря закрытию Ормузского пролива цены на нефть выросли в середине июля, и скоро повышенная выручка начнёт доходить до экспортёров (лаг около месяца).
- Далее, косвенно можно подчеркнуть инфляционное давление. Стремительная девальвация и новые топливные проблемы в совокупности снова могут доставить проблем ЦБ. Видим как быстро рынки долга (RGBI) и акций (IMOEX) начали лететь вниз. Об этом подробно напишем завтра.
- В конце концов, хочется подчеркнуть, что по технике мы начали расти чуть ли не экспоненциально. Обычно такой рост долго не живет, и любому активу нужны откаты. А чем сильнее рост - тем более сильный откат можно увидеть.
Дважды писал про точки входа в валюту в июле, и мои спекулятивные позиции уже закрыты. Добавим к этому хронологию прошлого года: именно отрезок конца августа-начало сентября в 2025 показал максимальный рост, перейдя в коррекцию.
🏆Среднесрочно же, держать прокси на валюту имеет смысл. Например, валютные бонды с рейтингами около ААА. Вероятность сходить к 100 по доллару в течении года все еще высока. Спекулятивно, уже бы не торопился.