📈 Итоги июня 🏁:
Подведем итоги месяца📊
ЦБ РФ:
— 19 июня ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. — до 14,25% годовых.
— Снижение получилось максимально осторожным: рынок ждал более смелого шага, но регулятор снова выбрал режим «не спешим, смотрим на инфляцию».
— В релизе ЦБ отметил, что устойчивый рост цен немного снизился, но всё ещё держится в диапазоне 4–5% годовых. При этом кредитование снова ускоряется, а бюджетная политика может быть более стимулирующей, чем ожидалось ранее.
— Следующее заседание по ставке — 24 июля. Главный вопрос теперь: продолжит ли ЦБ снижать ставку такими же маленькими шагами или возьмёт паузу.
IPO:
— В июне прошло IPO Инкаб Холдинга ($INCB) — производителя оптических и специальных кабелей.
— Честно говоря, проводить IPO в период сильного падения рынка — решение довольно странное. Обычно в такие моменты компании либо переносят размещение, либо выходят только если деньги действительно нужны.
— По косвенным признакам похоже, что компании было важно привлечь капитал: часть средств от IPO планировалась на снижение долговой нагрузки и оптимизацию финансирования.
— Цена размещения составила 100 ₽ за акцию — по нижней границе диапазона 100–110 ₽. Компания привлекла около 2,04 млрд ₽, капитализация после IPO превысила 10 млрд ₽.
— Интерес инвесторов был слабым: вышли по нижней границе, а первые торги начались со снижения. То есть IPO формально состоялось, но большого аппетита к риску рынок не показал.
— По сути, Инкаб вышел на биржу не в «окно возможностей», а в рынок, где инвесторы сначала смотрят на ставку, потом на геополитику, потом на ОФЗ — и только потом, если настроение ещё не испортилось окончательно, на новые акции.
— Из потенциально ближайших IPO всё ещё обсуждаются: Винлаб ($BELU), РТК ЦОД Ростелекома ($RTKM), дочки МТС — MTC Web Services или Юрент ($MTSS), VK Tech ($VKCO), Суточно.ру.
Геополитика:
— Июнь начался со скучного ПМЭФ. Обычно от форума ждут громких заявлений, новых сделок и позитивных сигналов для рынка, но в этот раз ничего действительно сильного для инвесторов не прозвучало.
— Главная тема форума для бизнеса — высокая ставка. По ощущениям, бизнесмены больше жаловались на дорогие деньги, налоги и сложную экономику, чем давали рынку новые поводы для роста.
— По мирному треку переговоры фактически на паузе. Реального прогресса по Украине рынок так и не увидел.
— При этом участились удары вглубь территории РФ: под атаками были НПЗ, энергетическая инфраструктура и другие объекты. Для рынка это дополнительный геополитический риск, особенно для нефтегаза, логистики и компаний с инфраструктурными активами.
— Возобновление переговорного трека рынок теперь скорее ждёт уже после завершения горячей фазы вокруг США и Ирана. Пока фокус США частично смещён на Ближний Восток, российскому рынку сложно получить сильный внешний позитив.
Заимствования Минфин 📈:
— Минфин практически выполнил план размещений ОФЗ на Q2.
— При плане 1,5 трлн ₽ во втором квартале было привлечено около 1,495 трлн ₽ — недобор символический.
— По номиналу объём размещения рублевых ОФЗ составил около 1,715 трлн ₽.
— Но в конце июня рынок ОФЗ резко просел, доходности выросли, и Минфин был вынужден взять паузу: аукционы ОФЗ 24 июня не проводились из-за возросшей волатильности и для стабилизации рыночной ситуации.
— Это важный сигнал: даже долговой рынок начал переваривать такие объёмы размещений с трудом. Для акций это тоже негатив — пока государство активно занимает под высокие доходности, облигации продолжают конкурировать с акциями за деньги инвесторов.
— Для рынка акций это режим «кислорода мало»: ставка снижается медленно, доходности ОФЗ высокие, Минфин занимает много, а свободная ликвидность уходит не только в риск.
———
Итог: Июнь стал одним из самых нервных месяцев для российского рынка в 2026 году.
Индекс Мосбиржи продолжил падение и к концу месяца обновлял минимумы с 2023 года. Рынок подошёл к рекордной серии — 16 недель снижения подряд. Это уже не просто коррекция, а полноценный затяжной медвежий тренд, где каждый отскок быстро продавали.
Ставку снизили всего на 0,25 п.п., и рынок воспринял это скорее как разочарование: ЦБ смягчает политику, но делает это очень осторожно. Быстрого разворота в сторону дешёвых денег пока не видно.
Отдельная история месяца — АЛОР+. ЦБ аннулировал депозитарную лицензию компании из-за нарушений антисанкционного регулирования и операций с ценными бумагами. После этой новости рынок резко отскочил от минимумов.
На рынке сразу появилась версия, что часть предыдущего давления могла быть связана с расконвертацией/переводом отдельных пакетов акций и последующей продажей бумаг практически по любым ценам. Проще говоря: кто-то мог получать доступ к акциям из старых или специальных контуров и быстро сливать их в рынок, не особо глядя на цену.
Официально эта версия не подтверждена, но совпадение получилось слишком заметным: до новости рынок системно продавливали вниз, а после истории с АЛОР+ индекс резко отскочил. Для рынка это выглядело как будто у крупного продавца резко выключили рубильник.
Трейдинг:
Результаты:
1.1 Прибыль/убыток за месяц: -4,0% (IMOEX -8,2%) Худший месяц по доходности(
1.2 Прибыль/убыток за текущий год: -3,3% (IMOEX -14,8%; MCFTRR -12,6%) Лучше рынка, в т.ч. лучше индекса полной доходности MCFTRR, корректнее сравнивать с ним, он учитывает дивиденды компаний и отражает реальную доходность рынка с учетом налогов. При таких ставках на вкладах держу бОльшую часть портфеля на вкладах с разным сроком, облигациях и ЦФА.
2. Лучшие сделки👍: Лонг: MM, SMLT, DATA, WUSH, MOEX, VTBR, YDEX, BTBR, NMTP, BSPB, DIAS, ENPG Шорт: -
3. Худшие сделки👎: Лонг: ASTR, ABRD, CHMF, SIBN, AFLT Шорт: -
4. Прочее: Пополнил портфель.
#итоги #imoex #трейдинг
Подведем итоги месяца📊
ЦБ РФ:
— 19 июня ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. — до 14,25% годовых.
— Снижение получилось максимально осторожным: рынок ждал более смелого шага, но регулятор снова выбрал режим «не спешим, смотрим на инфляцию».
— В релизе ЦБ отметил, что устойчивый рост цен немного снизился, но всё ещё держится в диапазоне 4–5% годовых. При этом кредитование снова ускоряется, а бюджетная политика может быть более стимулирующей, чем ожидалось ранее.
— Следующее заседание по ставке — 24 июля. Главный вопрос теперь: продолжит ли ЦБ снижать ставку такими же маленькими шагами или возьмёт паузу.
IPO:
— В июне прошло IPO Инкаб Холдинга ($INCB) — производителя оптических и специальных кабелей.
— Честно говоря, проводить IPO в период сильного падения рынка — решение довольно странное. Обычно в такие моменты компании либо переносят размещение, либо выходят только если деньги действительно нужны.
— По косвенным признакам похоже, что компании было важно привлечь капитал: часть средств от IPO планировалась на снижение долговой нагрузки и оптимизацию финансирования.
— Цена размещения составила 100 ₽ за акцию — по нижней границе диапазона 100–110 ₽. Компания привлекла около 2,04 млрд ₽, капитализация после IPO превысила 10 млрд ₽.
— Интерес инвесторов был слабым: вышли по нижней границе, а первые торги начались со снижения. То есть IPO формально состоялось, но большого аппетита к риску рынок не показал.
— По сути, Инкаб вышел на биржу не в «окно возможностей», а в рынок, где инвесторы сначала смотрят на ставку, потом на геополитику, потом на ОФЗ — и только потом, если настроение ещё не испортилось окончательно, на новые акции.
— Из потенциально ближайших IPO всё ещё обсуждаются: Винлаб ($BELU), РТК ЦОД Ростелекома ($RTKM), дочки МТС — MTC Web Services или Юрент ($MTSS), VK Tech ($VKCO), Суточно.ру.
Геополитика:
— Июнь начался со скучного ПМЭФ. Обычно от форума ждут громких заявлений, новых сделок и позитивных сигналов для рынка, но в этот раз ничего действительно сильного для инвесторов не прозвучало.
— Главная тема форума для бизнеса — высокая ставка. По ощущениям, бизнесмены больше жаловались на дорогие деньги, налоги и сложную экономику, чем давали рынку новые поводы для роста.
— По мирному треку переговоры фактически на паузе. Реального прогресса по Украине рынок так и не увидел.
— При этом участились удары вглубь территории РФ: под атаками были НПЗ, энергетическая инфраструктура и другие объекты. Для рынка это дополнительный геополитический риск, особенно для нефтегаза, логистики и компаний с инфраструктурными активами.
— Возобновление переговорного трека рынок теперь скорее ждёт уже после завершения горячей фазы вокруг США и Ирана. Пока фокус США частично смещён на Ближний Восток, российскому рынку сложно получить сильный внешний позитив.
Заимствования Минфин 📈:
— Минфин практически выполнил план размещений ОФЗ на Q2.
— При плане 1,5 трлн ₽ во втором квартале было привлечено около 1,495 трлн ₽ — недобор символический.
— По номиналу объём размещения рублевых ОФЗ составил около 1,715 трлн ₽.
— Но в конце июня рынок ОФЗ резко просел, доходности выросли, и Минфин был вынужден взять паузу: аукционы ОФЗ 24 июня не проводились из-за возросшей волатильности и для стабилизации рыночной ситуации.
— Это важный сигнал: даже долговой рынок начал переваривать такие объёмы размещений с трудом. Для акций это тоже негатив — пока государство активно занимает под высокие доходности, облигации продолжают конкурировать с акциями за деньги инвесторов.
— Для рынка акций это режим «кислорода мало»: ставка снижается медленно, доходности ОФЗ высокие, Минфин занимает много, а свободная ликвидность уходит не только в риск.
———
Итог: Июнь стал одним из самых нервных месяцев для российского рынка в 2026 году.
Индекс Мосбиржи продолжил падение и к концу месяца обновлял минимумы с 2023 года. Рынок подошёл к рекордной серии — 16 недель снижения подряд. Это уже не просто коррекция, а полноценный затяжной медвежий тренд, где каждый отскок быстро продавали.
Ставку снизили всего на 0,25 п.п., и рынок воспринял это скорее как разочарование: ЦБ смягчает политику, но делает это очень осторожно. Быстрого разворота в сторону дешёвых денег пока не видно.
Отдельная история месяца — АЛОР+. ЦБ аннулировал депозитарную лицензию компании из-за нарушений антисанкционного регулирования и операций с ценными бумагами. После этой новости рынок резко отскочил от минимумов.
На рынке сразу появилась версия, что часть предыдущего давления могла быть связана с расконвертацией/переводом отдельных пакетов акций и последующей продажей бумаг практически по любым ценам. Проще говоря: кто-то мог получать доступ к акциям из старых или специальных контуров и быстро сливать их в рынок, не особо глядя на цену.
Официально эта версия не подтверждена, но совпадение получилось слишком заметным: до новости рынок системно продавливали вниз, а после истории с АЛОР+ индекс резко отскочил. Для рынка это выглядело как будто у крупного продавца резко выключили рубильник.
Трейдинг:
Результаты:
1.1 Прибыль/убыток за месяц: -4,0% (IMOEX -8,2%) Худший месяц по доходности(
1.2 Прибыль/убыток за текущий год: -3,3% (IMOEX -14,8%; MCFTRR -12,6%) Лучше рынка, в т.ч. лучше индекса полной доходности MCFTRR, корректнее сравнивать с ним, он учитывает дивиденды компаний и отражает реальную доходность рынка с учетом налогов. При таких ставках на вкладах держу бОльшую часть портфеля на вкладах с разным сроком, облигациях и ЦФА.
2. Лучшие сделки👍: Лонг: MM, SMLT, DATA, WUSH, MOEX, VTBR, YDEX, BTBR, NMTP, BSPB, DIAS, ENPG Шорт: -
3. Худшие сделки👎: Лонг: ASTR, ABRD, CHMF, SIBN, AFLT Шорт: -
4. Прочее: Пополнил портфель.
#итоги #imoex #трейдинг