📈 Итоги сентября 🏁:
Подведем итоги месяца📊
ЦБ РФ:
— 11 сентября ЦБ впервые после серии снижений взял паузу и сохранил ключевую ставку на уровне 14%.
— Причина — ускорение текущего роста цен: устойчивую инфляцию регулятор оценивает уже в 5–6% в пересчете на год. Дополнительные риски — топливо, кредитование и параметры бюджета.
— ЦБ при этом не дал сигнала ни на снижение, ни на повышение ставки. Следующее заседание — 23 октября.
— То есть цикл снижения ставки пока не закончился официально, но быстрых шагов вниз ждать становится всё сложнее.
IPO:
— Новых IPO в сентябре снова не было. За весь 2026 год пока состоялось только два размещения — B2B-РТС ($BTBR) и Инкаб ($INCB).
— После неудачного IPO Инкаба компании явно не спешат выходить на рынок, а окно размещений фактически остаётся закрытым.
— В потенциальном пайплайне всё ещё остаются VK Tech, Винлаб, дочки МТС и Ростелекома, но конкретных дат новых размещений пока нет.
Геополитика:
— В сентябре переговорный трек наконец немного оживился. Представители США провели новые контакты и с российской, и с украинской сторонами.
— Главной темой стало возможное прекращение ударов по энергетической инфраструктуре. 14 сентября заявления об «энергетическом перемирии» отправили индекс Мосбиржи почти к 2383 пунктам.
— Но полноценного соглашения пока нет: удары продолжались, а большую часть этого роста рынок впоследствии отдал.
— В конце месяца США предложили провести трехстороннюю встречу Россия—США—Украина в ОАЭ. Дата пока не определена, поэтому рынок снова живёт ожиданиями переговоров, а не их результатами.
Заимствования Минфин 📈:
— После паузы в июле–августе Минфин вернулся на рынок максимально бодро: уже 2 сентября разместил новый ОФЗ-флоатер сразу на 1 трлн ₽ по номиналу.
— Затем возобновились и обычные аукционы ОФЗ с фиксированным купоном. Доходности длинных выпусков в сентябре доходили примерно до 16–16,4%.
— К концу месяца Минфин практически наверстал провальный июль и август по квартальному плану, причем львиная доля результата пришлась на один огромный флоатер.
— И главное на будущее: план чистых внутренних заимствований на 2026 год повысили примерно на 1 трлн ₽ — до 5 трлн ₽. То есть давление государственного долга на рынок в ближайшие месяцы никуда не исчезнет.
———
Итог:
Сентябрь получился заметно лучше предыдущих месяцев, но снова показал главную болезнь российского рынка — слишком сильную зависимость от одного новостного заголовка.
На новости об энергетическом перемирии индекс Мосбиржи 14 сентября за день вырос на 3,5%, а внутри дня доходил почти до 2383 пунктов. Казалось, что июльское дно наконец осталось позади.
Но подтверждения быстрого мирного сценария не последовало, ЦБ сохранил ставку на 14%, Минфин вернулся с огромными заимствованиями — и рынок быстро отдал значительную часть роста.
На 29 сентября IMOEX около 2235 пунктов — примерно +2,5% к концу августа. Формально месяц пока получается положительным, но от сентябрьского максимума рынок уже откатился больше чем на 6%.
При этом фон стал немного интереснее: переговоры хотя бы снова идут, рубль остаётся слабым, нефть дорогая. С другой стороны — ставка всё ещё 14%, доходности ОФЗ около 16%, а Минфину в ближайшие месяцы потребуется занимать ещё больше.
Поэтому сентябрь я бы назвал не началом нового бычьего рынка, а первой попыткой рынка поверить в улучшение ситуации. Пока эта вера живёт ровно до следующего заголовка.
Трейдинг:
Результаты:
1.1 Прибыль/убыток за месяц: +1,4% (IMOEX +4,1%)
1.2 Прибыль/убыток за текущий год: +2,7% (IMOEX -18,1%; MCFTRR -12,2%) Лучше рынка, в т.ч. лучше индекса полной доходности MCFTRR, корректнее сравнивать с ним, он учитывает дивиденды компаний и отражает реальную доходность рынка с учетом налогов. При таких ставках на вкладах держу бОльшую часть портфеля на вкладах с разным сроком, облигациях и ЦФА.
2. Лучшие сделки👍: Лонг: ПКБ и Джетленд (облигации), SMLT, ROSN, OZON, VSEH, HEAD, MOEX Шорт: PHOR
3. Худшие сделки👎: Лонг: SVCB, BAZA Шорт: -
#итоги #imoex #трейдинг
Подведем итоги месяца📊
ЦБ РФ:
— 11 сентября ЦБ впервые после серии снижений взял паузу и сохранил ключевую ставку на уровне 14%.
— Причина — ускорение текущего роста цен: устойчивую инфляцию регулятор оценивает уже в 5–6% в пересчете на год. Дополнительные риски — топливо, кредитование и параметры бюджета.
— ЦБ при этом не дал сигнала ни на снижение, ни на повышение ставки. Следующее заседание — 23 октября.
— То есть цикл снижения ставки пока не закончился официально, но быстрых шагов вниз ждать становится всё сложнее.
IPO:
— Новых IPO в сентябре снова не было. За весь 2026 год пока состоялось только два размещения — B2B-РТС ($BTBR) и Инкаб ($INCB).
— После неудачного IPO Инкаба компании явно не спешат выходить на рынок, а окно размещений фактически остаётся закрытым.
— В потенциальном пайплайне всё ещё остаются VK Tech, Винлаб, дочки МТС и Ростелекома, но конкретных дат новых размещений пока нет.
Геополитика:
— В сентябре переговорный трек наконец немного оживился. Представители США провели новые контакты и с российской, и с украинской сторонами.
— Главной темой стало возможное прекращение ударов по энергетической инфраструктуре. 14 сентября заявления об «энергетическом перемирии» отправили индекс Мосбиржи почти к 2383 пунктам.
— Но полноценного соглашения пока нет: удары продолжались, а большую часть этого роста рынок впоследствии отдал.
— В конце месяца США предложили провести трехстороннюю встречу Россия—США—Украина в ОАЭ. Дата пока не определена, поэтому рынок снова живёт ожиданиями переговоров, а не их результатами.
Заимствования Минфин 📈:
— После паузы в июле–августе Минфин вернулся на рынок максимально бодро: уже 2 сентября разместил новый ОФЗ-флоатер сразу на 1 трлн ₽ по номиналу.
— Затем возобновились и обычные аукционы ОФЗ с фиксированным купоном. Доходности длинных выпусков в сентябре доходили примерно до 16–16,4%.
— К концу месяца Минфин практически наверстал провальный июль и август по квартальному плану, причем львиная доля результата пришлась на один огромный флоатер.
— И главное на будущее: план чистых внутренних заимствований на 2026 год повысили примерно на 1 трлн ₽ — до 5 трлн ₽. То есть давление государственного долга на рынок в ближайшие месяцы никуда не исчезнет.
———
Итог:
Сентябрь получился заметно лучше предыдущих месяцев, но снова показал главную болезнь российского рынка — слишком сильную зависимость от одного новостного заголовка.
На новости об энергетическом перемирии индекс Мосбиржи 14 сентября за день вырос на 3,5%, а внутри дня доходил почти до 2383 пунктов. Казалось, что июльское дно наконец осталось позади.
Но подтверждения быстрого мирного сценария не последовало, ЦБ сохранил ставку на 14%, Минфин вернулся с огромными заимствованиями — и рынок быстро отдал значительную часть роста.
На 29 сентября IMOEX около 2235 пунктов — примерно +2,5% к концу августа. Формально месяц пока получается положительным, но от сентябрьского максимума рынок уже откатился больше чем на 6%.
При этом фон стал немного интереснее: переговоры хотя бы снова идут, рубль остаётся слабым, нефть дорогая. С другой стороны — ставка всё ещё 14%, доходности ОФЗ около 16%, а Минфину в ближайшие месяцы потребуется занимать ещё больше.
Поэтому сентябрь я бы назвал не началом нового бычьего рынка, а первой попыткой рынка поверить в улучшение ситуации. Пока эта вера живёт ровно до следующего заголовка.
Трейдинг:
Результаты:
1.1 Прибыль/убыток за месяц: +1,4% (IMOEX +4,1%)
1.2 Прибыль/убыток за текущий год: +2,7% (IMOEX -18,1%; MCFTRR -12,2%) Лучше рынка, в т.ч. лучше индекса полной доходности MCFTRR, корректнее сравнивать с ним, он учитывает дивиденды компаний и отражает реальную доходность рынка с учетом налогов. При таких ставках на вкладах держу бОльшую часть портфеля на вкладах с разным сроком, облигациях и ЦФА.
2. Лучшие сделки👍: Лонг: ПКБ и Джетленд (облигации), SMLT, ROSN, OZON, VSEH, HEAD, MOEX Шорт: PHOR
3. Худшие сделки👎: Лонг: SVCB, BAZA Шорт: -
#итоги #imoex #трейдинг