От рекордов к спаду: как меняется маржа российских нефтяников
В мае 2026 года прибыльность российских нефтяных компаний заметно снизилась. Средняя EBITDA модельной крупной нефтяной компании упала почти на 41% по сравнению с апрелем и составила 14,5 тыс. рублей на тонну. Главными причинами стали снижение мировых цен на нефть и рост налогов. Экспортный нетбэк по нефти Urals обвалился почти в два раза — до 1,18 тыс. рублей за баррель.
Виктория Трифонова, старший аналитик «Яков и Партнёры», объяснила, что риск ухудшения маржи во втором полугодии сохраняется. По ее оценке, помимо возможного снижения мировых котировок и укрепления рубля, существует вероятность более быстрого роста глобального предложения нефти по сравнению со спросом, в том числе за счет повышения квот ОПЕК+.
В целом исследование показывает, что переработка пока остается более устойчивым сегментом благодаря, с одной стороны, высоким внутренним ценам на топливо, с другой — демпферному механизму, однако общая конъюнктура волатильна. Экономика нефтяных компаний во втором полугодии будет зависеть от динамики цен на нефть, курса рубля и геополитических факторов. При сохранении относительно высоких котировок и поддержке демпфера показатели отрасли могут остаться приемлемыми.
В мае 2026 года прибыльность российских нефтяных компаний заметно снизилась. Средняя EBITDA модельной крупной нефтяной компании упала почти на 41% по сравнению с апрелем и составила 14,5 тыс. рублей на тонну. Главными причинами стали снижение мировых цен на нефть и рост налогов. Экспортный нетбэк по нефти Urals обвалился почти в два раза — до 1,18 тыс. рублей за баррель.
Виктория Трифонова, старший аналитик «Яков и Партнёры», объяснила, что риск ухудшения маржи во втором полугодии сохраняется. По ее оценке, помимо возможного снижения мировых котировок и укрепления рубля, существует вероятность более быстрого роста глобального предложения нефти по сравнению со спросом, в том числе за счет повышения квот ОПЕК+.
В целом исследование показывает, что переработка пока остается более устойчивым сегментом благодаря, с одной стороны, высоким внутренним ценам на топливо, с другой — демпферному механизму, однако общая конъюнктура волатильна. Экономика нефтяных компаний во втором полугодии будет зависеть от динамики цен на нефть, курса рубля и геополитических факторов. При сохранении относительно высоких котировок и поддержке демпфера показатели отрасли могут остаться приемлемыми.