Репост из: БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР
Итоги недели 7.04-13.04
В центре внимания продолжает оставаться "торговая война" Д. Трампа. На этой неделе, после панических распродаж на рынке американского долга и обвала котировок акций, президент США объявил о том, что откладывает введение пошлин против 75 стран на 90 дней и снизил их на это время до "базовых" 10%. При этом против ряда других ключевых торговых партнеров (хотя какие уж они теперь партнеры), таких как Канада и Мексика, пошлины сохраняют силу, а против Китая вообще увеличены до 145%.
Что же произошло с Трампом и почему он решил отступить?
Как мы писали ранее, главной задачей, которую сейчас пытается решить американская администрация, является снижение дефицита бюджета и размера госдолга. В отличие от Демпартии, которая планировала добиться этого через повышение налогов, Республиканцы делают акцент на наведении порядка в госрасходах и выравнивании торгового баланса с другими странами посредством повышенных пошлин.
Но самой важной задачей для Трампа было снизить ключевую ставку. Только на выплаты по $36 трлн госдолгу требуется около $1,5 трлн, а кроме того, в этом году необходимо в общей сложности перекредитовать рекордные $9 трлн и желательно сделать это по более низкой ставке.
Похоже, что команда американского президента не ожидала такой реакции от рынка долга. Цена казначейских облигаций США (трежерис) устремилась вниз. Это приводит к еще большей распродаже, так как они перестают выполнять свою главную задачу - быть активом-убежищем во время шторма на фондовом рынке. В результате этого никто, в том числе даже американские банки (их совокупный убыток уже по купленным гособлигациям более $90 млрд) не хотят покупать трежерис, что заставляет Минфин повышать их доходность.
Какой тогда толк в пошлинах, если полученное от внешних торговых партнеров пойдет на покрытие возросших выплат по долговым обязательствам?
Китай усугубил ситуацию, вбросив через подконтрольные СМИ информацию о рекордных продажах Поднебесной трежерис США, что в моменте еще сильнее ускорило падение их стоимости.
Что дальше? Скорее всего, рынки слишком рано обрадовались и Трамп не уступит. После 90-дневной паузы большинство контрагентов все же столкнутся с объявленными ранее пошлинами, кроме тех, кто пойдет на условия США и сам выровняет торговый баланс. Ему в любом случае надо латать дыру в бюджете. Рынок долга опять устремится вниз, и тогда нервы могут не выдержать уже у Федеральной резервной системы (ФРС), которая вынуждена будет запустить печатный станок и успокоить рынок покупкой трежерис на пару-тройку триллионов, не зря ведь уже на этой неделе сенаторы-республиканцы подготовили законопроект об увеличении потолка госдолга сразу на $5 трлн.
Таким образом, результатом действий Д. Трампа видится двойной удар инфляцией по американцам. С одной стороны, пошлины, которые повысят цены на импортные товары, а с другой - запуск печатного станка, который также повысит стоимость товаров и услуг.
Отчаянные попытки отсрочить время расплаты за десятилетия жизни не просто в долг, а в долг не по средствам, достигли критической точки. Если план А с сокращением госрасходов, пошлинами и реиндустриализацией не сработает, то останется старая добрая война, итогом которой должно стать бегство капитала в США, но "жертва" должна быть соразмерна, а их в мире всего две: Китай и ЕС.
В центре внимания продолжает оставаться "торговая война" Д. Трампа. На этой неделе, после панических распродаж на рынке американского долга и обвала котировок акций, президент США объявил о том, что откладывает введение пошлин против 75 стран на 90 дней и снизил их на это время до "базовых" 10%. При этом против ряда других ключевых торговых партнеров (хотя какие уж они теперь партнеры), таких как Канада и Мексика, пошлины сохраняют силу, а против Китая вообще увеличены до 145%.
Что же произошло с Трампом и почему он решил отступить?
Как мы писали ранее, главной задачей, которую сейчас пытается решить американская администрация, является снижение дефицита бюджета и размера госдолга. В отличие от Демпартии, которая планировала добиться этого через повышение налогов, Республиканцы делают акцент на наведении порядка в госрасходах и выравнивании торгового баланса с другими странами посредством повышенных пошлин.
Но самой важной задачей для Трампа было снизить ключевую ставку. Только на выплаты по $36 трлн госдолгу требуется около $1,5 трлн, а кроме того, в этом году необходимо в общей сложности перекредитовать рекордные $9 трлн и желательно сделать это по более низкой ставке.
Похоже, что команда американского президента не ожидала такой реакции от рынка долга. Цена казначейских облигаций США (трежерис) устремилась вниз. Это приводит к еще большей распродаже, так как они перестают выполнять свою главную задачу - быть активом-убежищем во время шторма на фондовом рынке. В результате этого никто, в том числе даже американские банки (их совокупный убыток уже по купленным гособлигациям более $90 млрд) не хотят покупать трежерис, что заставляет Минфин повышать их доходность.
Какой тогда толк в пошлинах, если полученное от внешних торговых партнеров пойдет на покрытие возросших выплат по долговым обязательствам?
Китай усугубил ситуацию, вбросив через подконтрольные СМИ информацию о рекордных продажах Поднебесной трежерис США, что в моменте еще сильнее ускорило падение их стоимости.
Что дальше? Скорее всего, рынки слишком рано обрадовались и Трамп не уступит. После 90-дневной паузы большинство контрагентов все же столкнутся с объявленными ранее пошлинами, кроме тех, кто пойдет на условия США и сам выровняет торговый баланс. Ему в любом случае надо латать дыру в бюджете. Рынок долга опять устремится вниз, и тогда нервы могут не выдержать уже у Федеральной резервной системы (ФРС), которая вынуждена будет запустить печатный станок и успокоить рынок покупкой трежерис на пару-тройку триллионов, не зря ведь уже на этой неделе сенаторы-республиканцы подготовили законопроект об увеличении потолка госдолга сразу на $5 трлн.
Таким образом, результатом действий Д. Трампа видится двойной удар инфляцией по американцам. С одной стороны, пошлины, которые повысят цены на импортные товары, а с другой - запуск печатного станка, который также повысит стоимость товаров и услуг.
Отчаянные попытки отсрочить время расплаты за десятилетия жизни не просто в долг, а в долг не по средствам, достигли критической точки. Если план А с сокращением госрасходов, пошлинами и реиндустриализацией не сработает, то останется старая добрая война, итогом которой должно стать бегство капитала в США, но "жертва" должна быть соразмерна, а их в мире всего две: Китай и ЕС.