ЦБ РФ отказался от покупки валюты на фоне быстро дешевеющего рубля. Что происходит с валютным рынком — объясняет редактор отдела экономики Русской службы Би-би-си Ольга Шамина
Банк России отказался от покупки валюты по бюджетному правилу до конца года на фоне стремительно дешевеющего рубля.
В среду рубль продолжил дешеветь. Доллар на торгах превышал уровень в 98 рублей, а евро чуть не хватило до 108 рублей.
К вечеру значения чуть откатились, но ситуации это не меняет: за последние недели фактически произошла девальвация рубля. Рубль не был таким дешевым с первых недель войны в Украине.
У экономистов есть этому несколько объяснений. Основные из них можно прочитать здесь. Одно из них — это бюджетное правило.
Минфин на прошлой неделе заявил, что нефтегазовые доходы бюджета в августе будут выше плана, а значит по бюджетному правилу нужно будет покупать валюту. Участников рынка планы Минфина насторожили.
Бюджетное правило оказалось с дефектом: из-за слабого рубля нефтегазовые доходы бюджета как раз в рублях могут быть высокими. Бюджетное правило обязывает власти в такой ситуации продавать рубли и покупать валюту, а это ослабляет рубль еще сильнее.
ЦБ фактически избавил финансовый рынок от этого риска, отложив любые покупки по бюджетному правилу на 2024-й или последующие годы.
В телеграм-канале «Холодный расчет» экономиста Александра Исакова объясняют, что ЦБ «дает правительству пять месяцев, чтобы переосмыслить бюджетное правило и вернуться к версии 2018 года, в которой нет „отравленной таблетки“, заставляющей увеличивать покупки валюты при ослаблении курса».
На практике это означает, что ЦБ в августе будет поддерживать рубль — регулятор покупает рубли по другому инструменту. Вот тут можно об этом прочитать подробно.
«Терпение кончилось», — пошутил в своем телеграм-канале экономист Дмитрий Полевой. Он назвал это решение даже не полумерами, а «недомерами».
Таинственный отток капитала
Бюджетное правило — все же не основной фактор ослабления рубля. Чаще всего экономисты говорят о том, что виноват фундаментальный фактор, то есть изменение условий торговли. Россия стала много тратить на импорт. А вот экспорт, наоборот, сильно просел из-за санкций. В итоге из страны уходит намного больше валюты, чем приходит.
Но и это, судя по всему, не может быть главной причиной ослабления рубля. Центральный банк опубликовал статистику платежного баланса — за первые семь месяцев года текущий счет был профицитен, то есть из страны утекало меньше денег, чем в нее приходило.
Профицит составил 25,2 млрд долларов. Это существенно меньше, чем за тот же период 2022 года — тогда профицит превышал 165 млрд долларов.
При такой статистике «катастрофы, случившейся с рублём, не должно было быть», пишут экономисты в блоге MMI: «Что это за гигантский отток капитала, обваливший рубль, мы можем только гадать».
Реакция ЦБ понятна. Слабый рубль и перегрев экономики уже начали сказываться на инфляции. Росстат в среду вечером отчитался о том, что в июле инфляция ускорилась до 4,3%. И это совершенно нетипичная картина для лета, когда на рынке появляется новый урожай и цены наоборот падают.
Банк России отказался от покупки валюты по бюджетному правилу до конца года на фоне стремительно дешевеющего рубля.
В среду рубль продолжил дешеветь. Доллар на торгах превышал уровень в 98 рублей, а евро чуть не хватило до 108 рублей.
К вечеру значения чуть откатились, но ситуации это не меняет: за последние недели фактически произошла девальвация рубля. Рубль не был таким дешевым с первых недель войны в Украине.
У экономистов есть этому несколько объяснений. Основные из них можно прочитать здесь. Одно из них — это бюджетное правило.
Минфин на прошлой неделе заявил, что нефтегазовые доходы бюджета в августе будут выше плана, а значит по бюджетному правилу нужно будет покупать валюту. Участников рынка планы Минфина насторожили.
Бюджетное правило оказалось с дефектом: из-за слабого рубля нефтегазовые доходы бюджета как раз в рублях могут быть высокими. Бюджетное правило обязывает власти в такой ситуации продавать рубли и покупать валюту, а это ослабляет рубль еще сильнее.
ЦБ фактически избавил финансовый рынок от этого риска, отложив любые покупки по бюджетному правилу на 2024-й или последующие годы.
В телеграм-канале «Холодный расчет» экономиста Александра Исакова объясняют, что ЦБ «дает правительству пять месяцев, чтобы переосмыслить бюджетное правило и вернуться к версии 2018 года, в которой нет „отравленной таблетки“, заставляющей увеличивать покупки валюты при ослаблении курса».
На практике это означает, что ЦБ в августе будет поддерживать рубль — регулятор покупает рубли по другому инструменту. Вот тут можно об этом прочитать подробно.
«Терпение кончилось», — пошутил в своем телеграм-канале экономист Дмитрий Полевой. Он назвал это решение даже не полумерами, а «недомерами».
Таинственный отток капитала
Бюджетное правило — все же не основной фактор ослабления рубля. Чаще всего экономисты говорят о том, что виноват фундаментальный фактор, то есть изменение условий торговли. Россия стала много тратить на импорт. А вот экспорт, наоборот, сильно просел из-за санкций. В итоге из страны уходит намного больше валюты, чем приходит.
Но и это, судя по всему, не может быть главной причиной ослабления рубля. Центральный банк опубликовал статистику платежного баланса — за первые семь месяцев года текущий счет был профицитен, то есть из страны утекало меньше денег, чем в нее приходило.
Профицит составил 25,2 млрд долларов. Это существенно меньше, чем за тот же период 2022 года — тогда профицит превышал 165 млрд долларов.
При такой статистике «катастрофы, случившейся с рублём, не должно было быть», пишут экономисты в блоге MMI: «Что это за гигантский отток капитала, обваливший рубль, мы можем только гадать».
Реакция ЦБ понятна. Слабый рубль и перегрев экономики уже начали сказываться на инфляции. Росстат в среду вечером отчитался о том, что в июле инфляция ускорилась до 4,3%. И это совершенно нетипичная картина для лета, когда на рынке появляется новый урожай и цены наоборот падают.