⚡️ Стратегия на рынке акций: в поиске смелых идей ⚡️
Часть 3/3: компании роста. Премия к рынку сократилась вдвое?
🧭 Для оценки относительной привлекательности сегмента мы сформировали собственный Индекс роста, в который включили эмитентов с высокими темпами роста бизнеса. Исходя из наших расчетов, премия компаний роста к широкому рынку существенно сократилась.
🌱 В состав Индекса роста вошли 13 эмитентов: ГК «Астра», ГК «Базис», Аренадата, ЦИАН, Диасофт, Хэдхантер, Лента, МД Медикал, Озон, Группа Позитив, Промомед, Т-Технологии и Яндекс.
🧮 Расчет ведется с начала 2024 г., а новые компании последовательно добавлялись в индекс после проведения IPO. На основе агрегированных прогнозов финансовых показателей мы также рассчитали историческую динамику его форвардного P/E.
🔎 Исторически инвесторы были готовы платить существенную премию за более высокие темпы роста. С начала 2024 г. медианный P/E Индекса роста составлял 7,4х против 4,0х у индекса Мосбиржи, или премию в 3,4 п. Сейчас разрыв сократился более чем вдвое: Индекс роста торгуется по 5,0х против 3,7х у широкого рынка, что соответствует премии всего 1,3 п.
✍️ При этом характер текущей коррекции отличается от 2024 г. Тогда снижение мультипликаторов сопровождалось пересмотром ожиданий по темпам роста компаний, тогда как коррекция 2026 г. происходит уже на фоне восстановления финансовой динамики, а отдельные представители сегмента демонстрируют опережающие темпы роста.
✔️ Мы считаем текущую компрессию премии привлекательной для долгосрочного позиционирования в качественных историях роста. При устойчивом развороте рыночного цикла, дальнейшем смягчении ДКП и нормализации ERP сегмент способен продемонстрировать продолжение роста финансовых показателей и восстановление мультипликаторов. Такое сочетание создает предпосылки для опережающей динамики относительно широкого рынка.
💼 Наш выбор среди акций роста: в первую очередь выделяем Промомед, где высокие темпы роста бизнеса сочетаются с низкой текущей оценкой, что делает компанию одной из наиболее интересных ставок на смену рыночного цикла. Среди других качественных историй роста также выделяем ГК «Базис» и Группу Позитив.
Вернуться к началу
#Акции #Стратегия
$PRMD $BAZA $POSI
#Артем_Вышковский
#Сергей_Либин
@capital_mkts
🧭 БРК в МАКС
Часть 3/3: компании роста. Премия к рынку сократилась вдвое?
🧭 Для оценки относительной привлекательности сегмента мы сформировали собственный Индекс роста, в который включили эмитентов с высокими темпами роста бизнеса. Исходя из наших расчетов, премия компаний роста к широкому рынку существенно сократилась.
🌱 В состав Индекса роста вошли 13 эмитентов: ГК «Астра», ГК «Базис», Аренадата, ЦИАН, Диасофт, Хэдхантер, Лента, МД Медикал, Озон, Группа Позитив, Промомед, Т-Технологии и Яндекс.
🧮 Расчет ведется с начала 2024 г., а новые компании последовательно добавлялись в индекс после проведения IPO. На основе агрегированных прогнозов финансовых показателей мы также рассчитали историческую динамику его форвардного P/E.
🔎 Исторически инвесторы были готовы платить существенную премию за более высокие темпы роста. С начала 2024 г. медианный P/E Индекса роста составлял 7,4х против 4,0х у индекса Мосбиржи, или премию в 3,4 п. Сейчас разрыв сократился более чем вдвое: Индекс роста торгуется по 5,0х против 3,7х у широкого рынка, что соответствует премии всего 1,3 п.
✍️ При этом характер текущей коррекции отличается от 2024 г. Тогда снижение мультипликаторов сопровождалось пересмотром ожиданий по темпам роста компаний, тогда как коррекция 2026 г. происходит уже на фоне восстановления финансовой динамики, а отдельные представители сегмента демонстрируют опережающие темпы роста.
✔️ Мы считаем текущую компрессию премии привлекательной для долгосрочного позиционирования в качественных историях роста. При устойчивом развороте рыночного цикла, дальнейшем смягчении ДКП и нормализации ERP сегмент способен продемонстрировать продолжение роста финансовых показателей и восстановление мультипликаторов. Такое сочетание создает предпосылки для опережающей динамики относительно широкого рынка.
💼 Наш выбор среди акций роста: в первую очередь выделяем Промомед, где высокие темпы роста бизнеса сочетаются с низкой текущей оценкой, что делает компанию одной из наиболее интересных ставок на смену рыночного цикла. Среди других качественных историй роста также выделяем ГК «Базис» и Группу Позитив.
Вернуться к началу
#Акции #Стратегия
$PRMD $BAZA $POSI
#Артем_Вышковский
#Сергей_Либин
@capital_mkts
🧭 БРК в МАКС