😁 Лечится, но пока не вылечился. Магнит. 3 часть. $MGNT.
Ранее разобрали Магнит по частям. Теперь собираем картину.
———
📑 Коротко, что показал отчёт:
—> Операционка выросла. Выручка 1 887 млрд (+12,8%), но рост целиком инфляционный.
—> Операционная прибыль +16% до 84,4 млрд. На операционном уровне пациент окреп.
💰 Прибыль убили проценты.
— Чистый убыток −9,5 млрд против нуля годом ранее.
— Причина не в бизнесе, а в финрасходах, они взлетели на 45% и съели всю операционную прибыль.
💸 По ОДДС в лоб FCF вышел в плюс +5 млрд, впервые за долго. Но это особенность учете и если вычесть аренду то минус 25,5 млрд.
🫰 Долговая нагрузка.
— Без аренды чистый долг 518 млрд, ND/EBITDA 2,9х от него компания и пляшет.
С арендой полный чистый долг 1 139 млрд против 992 год назад.
Подушка кэша рекордная 404 млрд.
Проблема в том операционного потока не хватает, чтобы покрыть уплаченные проценты.
———
😐 Компании жизненно необходимо снижение стоимости долга и его объема.
— Второе в текущей ситуации возможно например при допэмисии на 300 млрд руб, что стало бы правильной с точки зрения бизнеса, но печально для акционеров.
🧐 К специфическим рискам добавил бы возможность удара бпла на склады ритейлера осенью или зимой, - данный риск рынком еще не закладывается.
———
🫖 Идеи в Магните нет даже по текущим.
Компания не плохая, но нужны кардинальные действия по улучшению её баланса, например допэмиссия, что поможет существенно снизить долговую нагрузку и снять бремя с фин.расходов.
Ждем эффект от прошлогоднего капекса, но пока риски слишком велики.
🫤 Также не стоит забывать что компания достаточно закрытая, и следующий отчет мы увидим только весной 2027 года, а до этого времени акционеры будут в неведении о положении дел.
Ранее разобрали Магнит по частям. Теперь собираем картину.
———
📑 Коротко, что показал отчёт:
—> Операционка выросла. Выручка 1 887 млрд (+12,8%), но рост целиком инфляционный.
—> Операционная прибыль +16% до 84,4 млрд. На операционном уровне пациент окреп.
💰 Прибыль убили проценты.
— Чистый убыток −9,5 млрд против нуля годом ранее.
— Причина не в бизнесе, а в финрасходах, они взлетели на 45% и съели всю операционную прибыль.
💸 По ОДДС в лоб FCF вышел в плюс +5 млрд, впервые за долго. Но это особенность учете и если вычесть аренду то минус 25,5 млрд.
🫰 Долговая нагрузка.
— Без аренды чистый долг 518 млрд, ND/EBITDA 2,9х от него компания и пляшет.
С арендой полный чистый долг 1 139 млрд против 992 год назад.
Подушка кэша рекордная 404 млрд.
Проблема в том операционного потока не хватает, чтобы покрыть уплаченные проценты.
———
😐 Компании жизненно необходимо снижение стоимости долга и его объема.
— Второе в текущей ситуации возможно например при допэмисии на 300 млрд руб, что стало бы правильной с точки зрения бизнеса, но печально для акционеров.
🧐 К специфическим рискам добавил бы возможность удара бпла на склады ритейлера осенью или зимой, - данный риск рынком еще не закладывается.
———
🫖 Идеи в Магните нет даже по текущим.
Компания не плохая, но нужны кардинальные действия по улучшению её баланса, например допэмиссия, что поможет существенно снизить долговую нагрузку и снять бремя с фин.расходов.
Ждем эффект от прошлогоднего капекса, но пока риски слишком велики.
🫤 Также не стоит забывать что компания достаточно закрытая, и следующий отчет мы увидим только весной 2027 года, а до этого времени акционеры будут в неведении о положении дел.