Недавно мы рассказывали об изменениях в расчете показателя Качества эмитентов облигаций для нашего сервиса Анализ облигаций (и откуда же мы берем его для отбора облигаций в GOOD ETF).

У читателей возникли справедливые вопросы:

▪️Как связаны кредитный рейтинг от рейтинговых агентств типа АКРА или Эксперт РА?

▪️Качество идёт "внутри" рейтинга или это независимая величина?

▪️К примеру, как сравнивать бумагу с рейтингами «АА» и качеством 3.5 (довольно низкое) с бумагой с рейтингом «ВВ» и качеством 7.6 (высокое)?

Вот как это работает:

Качество уточняет различие в доходностях внутри рейтинга одной группы (типа “AA” или “BBB”).

Суть в том, что рейтинговые агентства в своих рейтингах учитывают размер бизнеса, рыночную позицию компании и возможности внешней поддержки эмитентов (например поддержку государства).

Качество все это напрямую не учитывает - то есть есть является "чистым" финансовым показателем, отражающим только данные финансовой отчетности.

Чтобы сравнивать качество без рейтингов нужно, по крайней мере, также использовать такие фильтры как размер (size) (то есть смотреть их в рамках примерно одного размера бизнеса) и объем выпуска облигаций.

Все вместе (все ключевые показатели, включая рейтинг, качество, размер, долговую нагрузку и пр.) можно учесть также с помощью функции iBond: https://t.me/dohod/12030

#доходъдневник
#доходъоблигации