Пределы таргета

В колонке для «Ведомостей» развил проскользнувшую идею про новый подход к рассуждениям о таргете. Как написал бы об этом Михаил Евграфович:

После краткого знакомства с последними веяниями по части статистики цен у коллежского асессора N. возникло устойчивое мнение, и он тут же изложил его в статье для губернских ведомостей.

А если серьезно, то основных идей две:

1⃣ сравнение оценок импульса инфляционных шоков в исходной версии и в терминах отклонения от таргета помогает определить максимальную границу таргета (в текущих условиях это около 6%), которая соответствует уже сформировавшемуся устойчивому уровню инфляции («заякорить» такой уровень должно быть максимально легко, но он может быть слишком высок с точки зрения Банка России)

2⃣ реалистичный способ модифицировать таргет, базово не отказываясь от цели на уровне 4% — перейти к таргетированию середины диапазона 3-5%, с возможностью временного таргетирования его верхней границы при критически низком росте ВВП (например, ниже 1% — это гарантирует, что модификация не повлияет на долгосрочные ожидания)

Авторская версия заметки с графиком прилагается в первом комментарии