PMI подрос, но радоваться рано
Формально новости хорошие. Композитный индекс деловой активности поднялся с 50,6 до 50,8 пункта, в обработке спад замедлился: с 48,8 до 49,8. Услуги держатся на 51,3. Всё, что выше 50, — рост, ниже — сокращение.
Промышленность почти дотянула до границы.
Но если заглянуть внутрь, картина совсем другая. Выпуск и новые заказы в обработке продолжают падать. Хуже всего с экспортом: заказы из-за рубежа сокращаются быстрее, чем когда-либо с мая 2022 года. Компании урезают запасы и персонал. В услугах работы пока прибавляется, но людей увольняют и там, а на следующий год смотрят всё мрачнее.
Опрос ИНП РАН подтверждает: весеннее улучшение закончилось. Спрос снова пошёл вниз, нормальными свои продажи считают уже 36% предприятий против 38% месяцем ранее. На складах копится непроданная продукция. В августе планы выпуска были лучшими за 15 месяцев, а к сентябрю на четвёртый квартал никто роста уже не ждёт. Предприятий, которые собираются снижать зарплаты, теперь больше, чем тех, кто планирует их повышать.
С инвестициями совсем грустно. Удовлетворённость объёмом капвложений во всех трёх кварталах этого года — минимальная с 2010 года, когда ИНП РАН начал такие опросы. Нормальной доступность кредитов считает только 31% компаний.
И последний штрих — потребление, на котором держалась экономика весь год. По «Сбериндексу», на прошлой неделе его реальный рост замедлился до 0,5% год к году. Неделей раньше было 1,2%, а в августе — 5,7%.
Получается, что промышленность не растёт, инвестиций нет, а теперь остывает и спрос. Подросший на две десятых PMI на этом фоне выглядит скорее статистической погрешностью, чем разворотом.
Формально новости хорошие. Композитный индекс деловой активности поднялся с 50,6 до 50,8 пункта, в обработке спад замедлился: с 48,8 до 49,8. Услуги держатся на 51,3. Всё, что выше 50, — рост, ниже — сокращение.
Промышленность почти дотянула до границы.
Но если заглянуть внутрь, картина совсем другая. Выпуск и новые заказы в обработке продолжают падать. Хуже всего с экспортом: заказы из-за рубежа сокращаются быстрее, чем когда-либо с мая 2022 года. Компании урезают запасы и персонал. В услугах работы пока прибавляется, но людей увольняют и там, а на следующий год смотрят всё мрачнее.
Опрос ИНП РАН подтверждает: весеннее улучшение закончилось. Спрос снова пошёл вниз, нормальными свои продажи считают уже 36% предприятий против 38% месяцем ранее. На складах копится непроданная продукция. В августе планы выпуска были лучшими за 15 месяцев, а к сентябрю на четвёртый квартал никто роста уже не ждёт. Предприятий, которые собираются снижать зарплаты, теперь больше, чем тех, кто планирует их повышать.
С инвестициями совсем грустно. Удовлетворённость объёмом капвложений во всех трёх кварталах этого года — минимальная с 2010 года, когда ИНП РАН начал такие опросы. Нормальной доступность кредитов считает только 31% компаний.
И последний штрих — потребление, на котором держалась экономика весь год. По «Сбериндексу», на прошлой неделе его реальный рост замедлился до 0,5% год к году. Неделей раньше было 1,2%, а в августе — 5,7%.
Получается, что промышленность не растёт, инвестиций нет, а теперь остывает и спрос. Подросший на две десятых PMI на этом фоне выглядит скорее статистической погрешностью, чем разворотом.