💲Совкомбанк скупает свои акции за полцены. А ВТБ продаёт свои втридорога
С 7 октября Совкомбанк увеличивает обратный выкуп акций: 3 млрд ₽ в квартал вместо 2 млрд. В третьем квартале банк, как и обещал, выкупил бумаг на 2 млрд. Рынок новость оценил: акции подросли на 3,4%, до 10,05 ₽.
Объяснение у банка простое и честное. Рентабельность капитала за первое полугодие — 21,1%. Капитал акционеров по МСФО на 30 июня — 19 ₽ на акцию. А 1 октября акция стоила 9,40 ₽, то есть меньше половины балансовой стоимости. Менеджмент считает, что это несправедливо дёшево, и пока так, выкупать собственные акции для банка выгоднее любых других вложений на рынке.
Логика железная. Покупаешь рубль капитала за 49 копеек, причём капитала, который приносит больше 20% в год.
А теперь вспомним ВТБ, о котором писали неделю назад. Там всё ровно наоборот: банк собирается продавать новые акции по 87 ₽, хотя рынок даёт около 54. Один банк считает свои бумаги недооценёнными и выкупает их у рынка. Другой продаёт свои дороже рынка, причём покупатели, похоже, согласны.
Остаётся вопрос, почему банк с ROE 21% вообще торгуется за полцены капитала. Рынок, видимо, сомневается, что такая доходность сохранится: высокие ставки, рост резервов, остывающий спрос, а теперь ещё и прогрессивный налог на дивиденды.
Совкомбанк ставит на то, что рынок ошибается. Если прав окажется банк, акционеры, которые сейчас не продают, в выигрыше.
С 7 октября Совкомбанк увеличивает обратный выкуп акций: 3 млрд ₽ в квартал вместо 2 млрд. В третьем квартале банк, как и обещал, выкупил бумаг на 2 млрд. Рынок новость оценил: акции подросли на 3,4%, до 10,05 ₽.
Объяснение у банка простое и честное. Рентабельность капитала за первое полугодие — 21,1%. Капитал акционеров по МСФО на 30 июня — 19 ₽ на акцию. А 1 октября акция стоила 9,40 ₽, то есть меньше половины балансовой стоимости. Менеджмент считает, что это несправедливо дёшево, и пока так, выкупать собственные акции для банка выгоднее любых других вложений на рынке.
Логика железная. Покупаешь рубль капитала за 49 копеек, причём капитала, который приносит больше 20% в год.
А теперь вспомним ВТБ, о котором писали неделю назад. Там всё ровно наоборот: банк собирается продавать новые акции по 87 ₽, хотя рынок даёт около 54. Один банк считает свои бумаги недооценёнными и выкупает их у рынка. Другой продаёт свои дороже рынка, причём покупатели, похоже, согласны.
Остаётся вопрос, почему банк с ROE 21% вообще торгуется за полцены капитала. Рынок, видимо, сомневается, что такая доходность сохранится: высокие ставки, рост резервов, остывающий спрос, а теперь ещё и прогрессивный налог на дивиденды.
Совкомбанк ставит на то, что рынок ошибается. Если прав окажется банк, акционеры, которые сейчас не продают, в выигрыше.