УК «ФБ «АВГУСТ»

ЗПИФ для бизнеса: новые возможности, ограничения и ответственность управляющих

Chervets.Partners совместно с УК «Август» проведут онлайн-встречу «Активы в России: где ЗПИФ реально работает как инструмент архитектуры владения, а где рынок его переоценивает».

ЗПИФ становится все более гибким инструментом структурирования бизнеса и частного капитала. Одна из важных новелл 2026 года - возможность создавать в рамках одного фонда разные классы паев и наделять их владельцев разным объемом экономических и корпоративных прав.

Эксперты УК «Август» расскажут, как новые правила работают на практике и какие возможности они открывают для внутреннего структурирования фонда. В частности, разные группы пайщиков теперь могут иметь различные права на получение дохода, участие в принятии решений, погашение паев и получение имущества фонда. Это позволяет значительно тоньше настраивать отношения между собственниками внутри одной структуры.

Chervets.Partners сосредоточится на другой стороне использования ЗПИФ - рисках субсидиарной ответственности управляющей компании перед кредиторами фонда.

Юристы фирмы разберут, в каких случаях обязательства, связанные с имуществом ЗПИФ, могут выйти за пределы имущества самого фонда и затронуть УК, какие действия управляющего увеличивают этот риск и как потенциальную ответственность следует учитывать еще на этапе структурирования и управления ЗПИФ.

В практической части встречи обсудим:

🌟 когда ЗПИФ действительно работает как инструмент владения бизнесом и активами, а когда оказывается избыточным;

🌟 как использовать разные классы паев для внутреннего структурирования ЗПИФ и разграничения прав разных групп пайщиков;

🌟 как можно дифференцировать права пайщиков на доход, участие в управлении, погашение паев и получение имущества фонда;

🌟 какие варианты выхода пайщика стоит предусмотреть заранее;

🌟 как работает погашение паев денежными средствами или выделом имущества;

🌟 можно ли вернуть из фонда недвижимость, доли ООО и другие низколиквидные активы;

🌟 как прекращается ЗПИФ и от чего зависят сроки процедуры;

🌟 в каких случаях возникает риск субсидиарной ответственности УК и как он влияет на архитектуру фонда;

🌟 какие ограничения, расходы, налоговые и юридические риски необходимо оценить до формирования ЗПИФ.

Для Chervets.Partners эта встреча продолжает работу над темой структурирования частного капитала, которой посвящено обновленное руководство фирмы. Мы предлагаем посмотреть на ЗПИФ не только через призму его известных преимуществ и новых возможностей, но и через ограничения и риски, которые собственнику и управляющему важно учитывать заранее.

Дата: 1 октября
Время: 12:00

Регистрация на вебинар - по ссылке.

🏢 ЗПИФы недвижимости просели на фоне атак БПЛА на склады маркетплейсов

После ударов беспилотников по складам Wildberries и Ozon стоимость паев закрытых паевых инвестфондов (ЗПИФов) недвижимости, в портфелях которых есть логистические объекты маркетплейсов, резко снизилась, пишут РБК.

Как упали котировки:
▪️ЗПИФ «Парус-ОЗН» (Ozon) — на 20%
▪️ЗПИФ «Парус-НиНо» (Ozon) — на 23%
▪️«Парус-Красноярск» (Ozon, Wildberries, «Сберлогистика») — после первых атак на Wildberries упал на 11%, затем ещё на 4,5%

Волна затронула и фонды без маркетплейсов: «Акцент 5» (арендатор — «Деловые линии») потерял 6,3%, «Парус-Триумф» (ТРЦ в Саратове) — до 8%.

❗️ Что такое ЗПИФ?
Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) — это один из видов коллективных инвестиций, когда инвесторы вкладывают свои деньги в уже готовый набор определенных активов. Закрытым фонд называется, потому что раньше в такие фонды можно было вложиться только в момент их формирования.

С начала года медианная волатильность ЗПИФов недвижимости выросла с 16% до 27,6%. Цена пая снизилась у 78% фондов. При этом оттока средств из ЗПИФов не зафиксировано — инвесторы чаще интересуются составом арендаторов и условиями страхования.

Эксперты Accent: «Краткосрочное снижение биржевых котировок не означает обесценивание самих активов, а указывает на потребность инвесторов в ликвидности или отражает общие настроения рынка».

Риск повреждения объектов от БПЛА частично управляем за счёт страхования. Крупные УК заявляют, что объекты застрахованы по максимально широкому перечню рисков, включая ущерб от БПЛА и потерю арендного дохода на период восстановления. Однако эксперты предупреждают: страховые компании могут поднять цены или вовсе отказаться от покрытия таких рисков, что отразится на доходности пайщиков.

😎 Судя по заявлениям управляющих ЗПИФов текущее падение — реакция на новости, а не обесценение активов. Если это так и есть, то для долгосрочных инвесторов волатильность может открыть окно для входа по привлекательной цене. Однако важно учитывать потенциальные проблемы от страховых компаний. Поэтому прежде чем вложится в подобный актив обязательно необходимо провести большую аналитическую работу.

📞 Навигация по каналам
▪️Акции ▪️Облигации
▪️Новости ▪️Трейдинг

#КлючевыеПоказатели управляющих компаний
♟️ Клиентские активы в управляющих компаниях достигли почти 36 триллионов рублей по итогам второго квартала
 
🟡 Более 80% прироста стоимости чистых активов обеспечили паевые инвестиционные фонды (ПИФ), еще 16% пришлось на средства по договорам доверительного управления.
 
🟡 После снижения в первом квартале чистый приток средств в ПИФ вырос на 1,6%, до 832,7 миллиарда рублей, в основном за счет открытых фондов. Инвесторы чаще всего выбирали стратегии, ориентированные на вложения в долговые бумаги и инструменты денежного рынка. Интерес пайщиков к фондам облигаций был наиболее высоким в начале и середине квартала, когда инвесторы ожидали дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий. Но после того как рынок в июне пересмотрел свои ожидания относительно траектории ключевой ставки, поступления в открытые ПИФ резко снизились.
 
🟡 В закрытые ПИФ — традиционные лидеры рынка коллективных инвестиций — чистый приток средств сократился на 2,9% относительно высокого значения предыдущего квартала. Это связано с тем, что в апреле-июне наполовину упали нетто-поступления в корпоративные ЗПИФ и на 4% — в массовые фонды. В то же время отмечен значительный рост вложений в индивидуальные ЗПИФ.
 
🟡 Сегмент доверительного управления в рознице прирастал в основном за счет неквалифицированных клиентов с активами от 10 тысяч до 100 тысяч рублей (+2,8 тысячи лиц). Квалифицированные инвесторы перестают быть драйверами этого рынка. Крупные игроки привлекают клиентов продуктами, доступными через мобильные приложения и агентскую сеть. Объем активов в доверительном управлении по итогам квартала увеличился на 5%, до 3,7 триллиона рублей.
 
Подробнее читайте в «Обзоре ключевых показателей управляющих компаний за II квартал 2026 года» ➡️