Рост ВВП России в 2026 году – 0,8%: экономика входит в фазу «управляемого замедления»
Эксперты Институт ВЭБа представили февральский краткосрочный макропрогноз на 2026 год. Базовый сценарий – заметное охлаждение экономики на фоне жесткой ДКП, роста налоговой нагрузки и просадки инвестиций.
📊 Ключевые цифры прогноза:
▶️ВВП 2026 – +0,8%
▶️Инвестиции в основной капитал (I кв.) – –6,1%
▶️Инфляция (конец года) – 6,2%
▶️Ключевая ставка (конец года) - около 12% (сейчас 15,5%)
Для сравнения:
После +4,3% в 2024 году и +4,1% в 2023-м экономика в 2025-м выросла лишь на 1%.
В Минэкономразвития России ожидают +1,3% в 2026 году,
Банк России – 0,5–1,5%.
🏗 Инвестиции – главный фактор давления
Самый тревожный сигнал – динамика инвестиций.
Причины снижения:
▶️высокая ключевая ставка (до недавнего времени – 21%);
▶️рост налога на прибыль с 20% до 25%;
▶️замедление корпоративного кредитования;
▶️ухудшение финансов экспортёров;
▶️эффект высокой базы начала 2025 года.
Более 60% инвестиций финансируются за счёт собственных средств компаний – повышение налоговой нагрузки напрямую сократило этот ресурс.
🏭 Промышленность растёт быстрее ВВП
Интересное расхождение:
▶️промышленное производство – +2,4%;
▶️обрабатывающие отрасли – около +3,5%.
Рост поддерживают отрасли, связанные с гособоронзаказом, тогда как чувствительные к ставке сегменты (строительство, торговля, финансы) охлаждаются.
👥 Доходы и спрос
▶️реальные доходы – +1% (после +7,4%);
▶️реальная зарплата – +3,7%;
▶️розничная торговля – +1,7%;
▶️платные услуги – +1,8%.
Факторы поддержки 2025 года (дефицит рабочей силы и высокие проценты по депозитам) в 2026 году ослабевают.
💰Инфляция, ставка, курс
По оценке Института ВЭБа:
▶️инфляция – 6,2%;
▶️ставка – около 12% к концу года;
▶️средний курс – 84 руб./$;
▶️нефть Urals – около $51 за баррель.
Восстановление инвестиционной активности возможно во II полугодии при последовательном снижении ставки и стабилизации инфляционных ожиданий.
📌 Вывод
I квартал 2026 года станет минимумом деловой активности. Жёсткая ДКП и повышение налогов формируют «рукотворное» замедление экономики.
Базовый сценарий – год низких темпов роста (~1%).
Оптимистичный – оживление со II полугодия при смягчении денежно-кредитной политики.
Для инфраструктурного рынка это год переоценки рисков и более избирательного подхода к инвестициям.
Источник: Ведомости
Эксперты Институт ВЭБа представили февральский краткосрочный макропрогноз на 2026 год. Базовый сценарий – заметное охлаждение экономики на фоне жесткой ДКП, роста налоговой нагрузки и просадки инвестиций.
📊 Ключевые цифры прогноза:
▶️ВВП 2026 – +0,8%
▶️Инвестиции в основной капитал (I кв.) – –6,1%
▶️Инфляция (конец года) – 6,2%
▶️Ключевая ставка (конец года) - около 12% (сейчас 15,5%)
Для сравнения:
После +4,3% в 2024 году и +4,1% в 2023-м экономика в 2025-м выросла лишь на 1%.
В Минэкономразвития России ожидают +1,3% в 2026 году,
Банк России – 0,5–1,5%.
🏗 Инвестиции – главный фактор давления
Самый тревожный сигнал – динамика инвестиций.
Причины снижения:
▶️высокая ключевая ставка (до недавнего времени – 21%);
▶️рост налога на прибыль с 20% до 25%;
▶️замедление корпоративного кредитования;
▶️ухудшение финансов экспортёров;
▶️эффект высокой базы начала 2025 года.
Более 60% инвестиций финансируются за счёт собственных средств компаний – повышение налоговой нагрузки напрямую сократило этот ресурс.
🏭 Промышленность растёт быстрее ВВП
Интересное расхождение:
▶️промышленное производство – +2,4%;
▶️обрабатывающие отрасли – около +3,5%.
Рост поддерживают отрасли, связанные с гособоронзаказом, тогда как чувствительные к ставке сегменты (строительство, торговля, финансы) охлаждаются.
👥 Доходы и спрос
▶️реальные доходы – +1% (после +7,4%);
▶️реальная зарплата – +3,7%;
▶️розничная торговля – +1,7%;
▶️платные услуги – +1,8%.
Факторы поддержки 2025 года (дефицит рабочей силы и высокие проценты по депозитам) в 2026 году ослабевают.
💰Инфляция, ставка, курс
По оценке Института ВЭБа:
▶️инфляция – 6,2%;
▶️ставка – около 12% к концу года;
▶️средний курс – 84 руб./$;
▶️нефть Urals – около $51 за баррель.
Восстановление инвестиционной активности возможно во II полугодии при последовательном снижении ставки и стабилизации инфляционных ожиданий.
📌 Вывод
I квартал 2026 года станет минимумом деловой активности. Жёсткая ДКП и повышение налогов формируют «рукотворное» замедление экономики.
Базовый сценарий – год низких темпов роста (~1%).
Оптимистичный – оживление со II полугодия при смягчении денежно-кредитной политики.
Для инфраструктурного рынка это год переоценки рисков и более избирательного подхода к инвестициям.
Источник: Ведомости