Репост из: War, Wealth & Wisdom
Облигационные ПИФы попали в переплет
Ежедневная статистика на портале Investfunds по активам открытых ПИФов показывает, что с 23 июня из облигационных ПИФов начался беспрецедентный отток средств пайщиков.
Исход концентрируется в фондах, инвестирующих в долгосрочные ОФЗ и корпоративные облигации с фиксированной доходностью.
❗️Только по пятерке крупнейших ПИФов данной категории наблюдается погашение темпами порядка 4 млрд. рублей в день. Накопленный чистый отток с 23 июня из них превысил 38 млрд. рублей.
❗️❗️Это в несколько раз больше, чем отток из всех облигационных ПИФов за любой месяц за всю историю рынка, включая 2022 год!
Давление, вызываемое продажами ПИФов для выплат пайщиков усугубляет просадку стоимости паев, что усиливает отток розничных инвесторов, формируя замкнутый круг.
Несмотря на беспрецедентный масштаб оттока, возможно, это только начало.
Проблема в том, что весь 2025-й и начало 2026 года в облигационные ПИФы шел рекордный приток средств.
38 млрд. отток из упомянутой пятерки облигационных ПИФов составляет всего 17% от нетто-притока с 1 января по 22 июня 2026 года и около 7% от их совокупных чистых активов.
Что делать?
У управляющих компаний мало возможности как-то решить проблему. В соответствие с законодательством, открытые ПИФы не имеют права использовать заемные средства, поэтому вариант зареповать, а не продавать облигации на таком плохом рынке – не работает.
Единственный альтернативный источник ликвидности – средства от погашения облигаций. Однако преобладавший до июня 2026 настрой на снижение ключевой ставки ЦБ подталкивал управляющих к максимизации дюрации портфелей.
Возможно, рынку придется отрегулироваться самостоятельно путем распродажи до уровней, на котором даже розничным инвесторам станет понятно, что лучше по таким ценам не выходить из ПИФов.
Ежедневная статистика на портале Investfunds по активам открытых ПИФов показывает, что с 23 июня из облигационных ПИФов начался беспрецедентный отток средств пайщиков.
Исход концентрируется в фондах, инвестирующих в долгосрочные ОФЗ и корпоративные облигации с фиксированной доходностью.
❗️Только по пятерке крупнейших ПИФов данной категории наблюдается погашение темпами порядка 4 млрд. рублей в день. Накопленный чистый отток с 23 июня из них превысил 38 млрд. рублей.
❗️❗️Это в несколько раз больше, чем отток из всех облигационных ПИФов за любой месяц за всю историю рынка, включая 2022 год!
Давление, вызываемое продажами ПИФов для выплат пайщиков усугубляет просадку стоимости паев, что усиливает отток розничных инвесторов, формируя замкнутый круг.
Несмотря на беспрецедентный масштаб оттока, возможно, это только начало.
Проблема в том, что весь 2025-й и начало 2026 года в облигационные ПИФы шел рекордный приток средств.
38 млрд. отток из упомянутой пятерки облигационных ПИФов составляет всего 17% от нетто-притока с 1 января по 22 июня 2026 года и около 7% от их совокупных чистых активов.
Что делать?
У управляющих компаний мало возможности как-то решить проблему. В соответствие с законодательством, открытые ПИФы не имеют права использовать заемные средства, поэтому вариант зареповать, а не продавать облигации на таком плохом рынке – не работает.
Единственный альтернативный источник ликвидности – средства от погашения облигаций. Однако преобладавший до июня 2026 настрой на снижение ключевой ставки ЦБ подталкивал управляющих к максимизации дюрации портфелей.
Возможно, рынку придется отрегулироваться самостоятельно путем распродажи до уровней, на котором даже розничным инвесторам станет понятно, что лучше по таким ценам не выходить из ПИФов.