Колонка от 6 сентября 2026 года
Заместитель руководителя Банка России гражданин Заботкин 31 августа выступил (
https://www.cbr.ru/press/event/?id=32807 ) с тезисами об основах кредитно-денежной политики. Для того, чтобы адекватно их оценить, необходимо сказать несколько слов о реальной ситуации, в которой сегодня находится экономика России, поскольку сам упомянутый гражданин умалчивает о текущем состоянии дел или умышленно их искажает.
Началась вся история весной 2023 года, когда обнаружилось, что в результате адекватной политики правительства под руководством Мишустина в стране начался экономический рост (несмотря на СВО), а инфляция упала практически до нуля. Никому на Западе это разумеется, не понравилось, и злые языки утверждают, что МВФ дал команду руководству ЦБ провести двухходовку: вначале девальвировать рубль, а затем, когда вырастет инфляция издержек (в импортной экономике России это неизбежно) — поднять ставку, якобы для борьбы с инфляцией.
Именно это и сделал Центробанк. С точки зрения здравого смысла, это бред — зачем была нужна девальвация? Непонятно. Но если она произошла, то, естественно, цены выросли, поскольку российская экономика потребляет, в основном, импортную продукцию, как промышленность, так и домохозяйства (потребители). В этой ситуации нужно было напечатать больше денег, поскольку если цены выросли, то и денег для обслуживания товаров нужно больше. Но этого сделано не было.
Вместо этого началась «борьба с инфляцией». Почему в кавычках? А потому, что инфляция издержек не зависит от ставки. Если курс доллара 50, то товар, стоимостью 100 долларов за рубежом, не может стоить дешевле 5000 рублей на внутреннем рынке. В реальности, он будет стоить дороже, поскольку перевоз, растаможка и так далее. Ну, скажем, 5500 рублей. Но если курс подскочит до 100, то он никак не может стоить дешевле 10 000, как ты ставку не поднимай. Это основа экономики, но руководство Центробанка этого не знает. Или делает вид, что не знает.
И вот, для борьбы с этим повышением цен, ЦБ поднял ставку. Как следствие, выросли издержки внутреннего производства, цены поднялись ещё сильнее, российские производители стали останавливать производство и, что самое неприятное, крупные (и длинные) инвестиционные проекты. Поскольку огни явно не могут конкурировать с импортом в таких условиях. Кстати, именно об этом говоритвице-президент РСПП
Александр Мурычев: «
Ключевая ставка на уровне 14,25 процента для промышленности фактически является запретом на инвестиции. Кредит под 18-20 процентов и более делает невозможным запуск длинных проектов, обновление оборудования, строительство новых мощностей, а также масштабное внедрение роботизации и искусственного интеллекта. Бизнесу предлагают развиваться без доступа к нормальному финансированию» (
https://lenta.ru/articles/2026/09/01/klyuchevaya-stavka-tsb-mozhet-ostatsya-na-zapretitelnom-dlya-investitsiy-urovne/ ).
Ну и экономика встала и живёт в таком состоянии уже четвёртый год. Только усилиями Мишустина удалось предотвратить тотальный обвал. При этом укрепление рубля цены не снизило, поскольку выросли налоги, а отечественные предприятия захотели хотя бы частично компенсировать возникшие из-за политики Центробанка убытки. Злые языки считают, что рубль укрепили для того, чтобы правительство не могло использовать дополнительные рубли, возникшие от конвертации дополнительных долларовых доходов от роста мировых цен на нефть …
Ну, на то они и злые языки. А сейчас рубль снова ослабили, инфляция издержек снова возросла и руководство Центробанка снова начинает двигать тезис о необходимости повышать ставку. Собственно, вся риторика Заботкина связана с тем, что он произносит бессмысленные слова о «стабильности рубля», причём врёт даже здесь. Колебания курса рубля при нынешнем руководстве Центробанка колоссальные, в годовых рейтингах устойчивости валют рубль в самом конце, а пару-тройку раз он занимал почётное последнее место (например, в 2015 году). Инфляция при этом очень высокая (опять-таки, усилиями ЦБ, поскольку именно он девальвирует/ревальвирует рубль) и заявленные цели не достигаются. Хотя, скажем, весной 2023 года, в момент, когда Центробанк начали свои игрища с рублём и ставкой, она была около нуля.
При этом он никак не объясняет, как политика Центробанк снизит инфляцию (если ужесточить кредитно-денежную политику, то есть повысить реальную стоимость денег, то инфляция только вырастет), как ставка влияет на инфляцию издержек, как растёт импорт и зависимость российских предприятий (которые ещё не останавливают производство) от иностранных комплектующих. Всего этого нам предлагаются некие мантры, смысл которых неизвестен, а происхождение — учебники «экономикс», ложность тезисов которых стала понятно даже на Западе. Можно, например, послушать последние выступления нового главы Федеральной резервной системы США Кевина Уорша.
Никакого внятного содержания в выступлении Заботкина не прослеживается. Никаких объяснений, как именно будет улучшаться макроэкономическая ситуации нет. Ответов на критику экономических объединения (см. по ссылке выше), что крупного бизнеса (РСПП), что малого («Опора России») нет. Фактически, вся речь Заботкина может быть выражена одним тезисом: «Мы хотим так делать и нам наплевать, что вы по этому поводу думаете. А также на реальные последствия таких действий». И это, безусловно, говорит о том, что что-то в нашем государстве идёт не так.
