Завершаем с металлургами. ММК дает самую подробную из всей тройки операционку за 3 кв 2022. Есть интересные моменты:
🔹ММК – единственный кто по итогам 9 мес 2022 показал сильное снижение производства. Частично это связано с ремонтными работами – и хорошо что делают их сейчас, а не в «высокий сезон»
🔹Динамика средних цен реализации у Магнитки очень близка к Северстали: относительно высокие цены в 1 кв, затем снижение на 10% во втором и еще на 25% в третьем квартале
🔹Доля экспорта ожидаемо упала, а вот продажи внутри страны выросли, и в 3 кв даже стали рекордными за несколько лет. То есть, опасения что после введения санкций ММК придется потесниться на своем основном рынке (РФ) из-за активизации здесь остальных участников «большой тройки» – пока не оправдались. В пояснениях к отчету упоминают про рост конкуренции, но, похоже, справляются хорошо
💰С учетом большого количества ценовой информации, можно очень грубо прикинуть доходы компании. Базовая выручка за 9 мес = ~520 млрд. Если отбросить 2021 год с его аномально высокими ценами, то чистая рентабельность ММК составляла в среднем 13%, в этом году я бы брал меньше, не более 10% – из-за существенного роста логистических и прочих расходов, связанных с переориентацией части продаж
📊То есть, 50-55 млрд. чистой прибыли за 9 месяцев компания вполне могла заработать. В прежние времена это дало бы 4-5 рублей дивидендов на акцию (5-6 рублей годовых при сохранении текущего состояния и динамики). Допущений здесь очень много, поэтому реальные цифры могут отличаться. 3 квартал из-за резкого падения цен мог и вовсе оказаться околонулевой
Но, к сожалению, дивидендов в этом году нам в любом случае вряд ли заплатят. А без дивидендов и отчета МСФО цена акций может быть абсолютно любой. Впрочем, такой итог по ММК позволяет с большим оптимизмом смотреть и на других сталеваров. Выводы в посте ниже⬇️
🔹ММК – единственный кто по итогам 9 мес 2022 показал сильное снижение производства. Частично это связано с ремонтными работами – и хорошо что делают их сейчас, а не в «высокий сезон»
🔹Динамика средних цен реализации у Магнитки очень близка к Северстали: относительно высокие цены в 1 кв, затем снижение на 10% во втором и еще на 25% в третьем квартале
🔹Доля экспорта ожидаемо упала, а вот продажи внутри страны выросли, и в 3 кв даже стали рекордными за несколько лет. То есть, опасения что после введения санкций ММК придется потесниться на своем основном рынке (РФ) из-за активизации здесь остальных участников «большой тройки» – пока не оправдались. В пояснениях к отчету упоминают про рост конкуренции, но, похоже, справляются хорошо
💰С учетом большого количества ценовой информации, можно очень грубо прикинуть доходы компании. Базовая выручка за 9 мес = ~520 млрд. Если отбросить 2021 год с его аномально высокими ценами, то чистая рентабельность ММК составляла в среднем 13%, в этом году я бы брал меньше, не более 10% – из-за существенного роста логистических и прочих расходов, связанных с переориентацией части продаж
📊То есть, 50-55 млрд. чистой прибыли за 9 месяцев компания вполне могла заработать. В прежние времена это дало бы 4-5 рублей дивидендов на акцию (5-6 рублей годовых при сохранении текущего состояния и динамики). Допущений здесь очень много, поэтому реальные цифры могут отличаться. 3 квартал из-за резкого падения цен мог и вовсе оказаться околонулевой
Но, к сожалению, дивидендов в этом году нам в любом случае вряд ли заплатят. А без дивидендов и отчета МСФО цена акций может быть абсолютно любой. Впрочем, такой итог по ММК позволяет с большим оптимизмом смотреть и на других сталеваров. Выводы в посте ниже⬇️