⛽️ Вышел отчет Татнефти (TATN) по РСБУ за 1 квартал 2023. Нам он интересен потому, что прибыль здесь хорошо кореллирует с МСФО и можно прикинуть размер дивиденда

🔹На первый взгляд все плохо, падение чистой прибыли – со 120 до 50 млрд. г/г. Но это если сравнивать с рекордным 1 кв’22 который тогда стал неожиданностью наверное даже и для самой Татки

🔹В среднем же за последние несколько лет – это адекватно (см. на картинке), тем более с учетом сравнительно невысоких цен на нефть и сложностей с экспортом. Не супер, но я бы сказал нормально-нейтрально. Не знаю, включены ли в отчет расходы на покупку шинного завода Nokian Tyres, если да – то совсем хорошо

🔹Прибыль на акцию – чуть меньше 22 руб., это ~11 руб. квартальный дивиденд и ~3% доходность

⚠️Во 2 квартале добавится снижение демпферных выплат, но важнее будет цена на нефть. Если вернемся к 80 или выше – должен быть неплохой результат (ослабление рубля тоже может помочь, но в уход сильно выше 80 я пока не верю)

✅У меня довольно много Татнефти, в разные периоды купленной, и никогда она не давала хорошего роста по стоимости: все время ходит или ниже, или несущественно выше моей средней. Но дивидендами компания покрывает этот маленький нюанс, за что ценю и продолжаю держать. Добирать по текущим – считаю, что дороговато