Новые #облигации Финэква: свежий взгляд на эмитента
ПКО Финэква – коллекторская часть группы компаний Экванта (сюда также входят МФО Быстроденьги, Турбозайм, Эквазайм и своя IT-команда)
Свой дебютный выпуск 1Р-01 RU000A10DLN2 Финэква размещала в конце ноября 2025 – подробный разбор тут. Свежей сольной отчетности с тех пор не появилось, да и сильно репрезентативной она пока не будет: компания продолжает масштабные покупки цессий, а выводы по ее эффективности мы сможем сделать лишь к концу 2026, когда пойдут отработки на новом большом объеме
📋 Зато вышла предварительная годовая МСФО по всей Экванте – и именно группа меня интересует в первую очередь, отдельные юниты (будь то Финэква, или ее поручитель Быстроденьги) всей полноты картины не дадут. В отчете следующее:
▫️Портфель займов: 13,1 млрд. (+51,4%)
▫️ЧПД (после резервов): 15,1 млрд. (+45,3%)
▫️EBITDA: 5,3 млрд. (+60,3%)
▫️Прибыль: 2,2 млрд. (+50,5%)
▫️ОДП: -642 млн (было -2 132 млн.) – портфель при этом вырос на ~4,4 млрд., без этих вложений Экванта легко вышла бы в жирный плюс по кэшу
В противоход общей тенденции на рынке МФО, Группа второй год продолжает активно наращивать портфель и это у нее хорошо получается. Процентные доходы растут, далее очень ровно транслируются в ебитду и прибыль, никаких явно сложных и скользких моментов по пути не увидел
💰 В предварительном отчете нет деталей по NPL, резервам и прочих деталей, но судя по базовым цифрам никакого криминала там тоже быть не должно. По долговой части:
▫️Долг чистый: 7,8 млрд. (+49,6%)
▫️ЧД/капитал: 1.56х (+0.22х)
▫️Портфель/ЧД: 1.68х (+0.01х)
▫️ICR: 2.86х (+0. 13х)
Долг растет пропорционально портфелю, и с запасом им покрыт. Все коэффициенты очень уверенные, подушка кэша на конец 2025 перекрывает аж годовые финрасходы
✅ Придраться тут решительно не к чему, и в целом отсюда мне стало понятно, почему Финэкву выводят на долговой рынок с такими скромными параметрами выпуска (но о них чуть позже)
⚠️ Важный этап в 2026 году – новые требования по биометрии, подробно о них писал в разборе Лайм Займа. Полагаю, что по Экванте они сильно не ударят, поскольку в статусе МФК там только Быстроденьги. Турбозайм и Эквазайм – МКК, для них нововведения отложены до 2027 года, и туда можно будет перекинуть основной поток заемщиков, которые не смогут или не захотят осваивать биометрию
👉 По совокупности: ситуация в Группе мне нравится, выглядит абсолютно спокойно, и явных рисков на ближнем горизонте тут не вижу
Причин отделять Финэкву (как и Быстроденьги) от Группы тоже нет – проблемы с кредитоспособностью любой из дочек кардинально осложнят доступ к финансированию для всех связанных компаний. Поэтому, выражаясь языком РА, вероятность экстраординарной поддержки со стороны материнской структуры в случае чего – считаю максимально высокой
Продолжение ⬇️⬇️
ПКО Финэква – коллекторская часть группы компаний Экванта (сюда также входят МФО Быстроденьги, Турбозайм, Эквазайм и своя IT-команда)
Свой дебютный выпуск 1Р-01 RU000A10DLN2 Финэква размещала в конце ноября 2025 – подробный разбор тут. Свежей сольной отчетности с тех пор не появилось, да и сильно репрезентативной она пока не будет: компания продолжает масштабные покупки цессий, а выводы по ее эффективности мы сможем сделать лишь к концу 2026, когда пойдут отработки на новом большом объеме
📋 Зато вышла предварительная годовая МСФО по всей Экванте – и именно группа меня интересует в первую очередь, отдельные юниты (будь то Финэква, или ее поручитель Быстроденьги) всей полноты картины не дадут. В отчете следующее:
▫️Портфель займов: 13,1 млрд. (+51,4%)
▫️ЧПД (после резервов): 15,1 млрд. (+45,3%)
▫️EBITDA: 5,3 млрд. (+60,3%)
▫️Прибыль: 2,2 млрд. (+50,5%)
▫️ОДП: -642 млн (было -2 132 млн.) – портфель при этом вырос на ~4,4 млрд., без этих вложений Экванта легко вышла бы в жирный плюс по кэшу
В противоход общей тенденции на рынке МФО, Группа второй год продолжает активно наращивать портфель и это у нее хорошо получается. Процентные доходы растут, далее очень ровно транслируются в ебитду и прибыль, никаких явно сложных и скользких моментов по пути не увидел
💰 В предварительном отчете нет деталей по NPL, резервам и прочих деталей, но судя по базовым цифрам никакого криминала там тоже быть не должно. По долговой части:
▫️Долг чистый: 7,8 млрд. (+49,6%)
▫️ЧД/капитал: 1.56х (+0.22х)
▫️Портфель/ЧД: 1.68х (+0.01х)
▫️ICR: 2.86х (+0. 13х)
Долг растет пропорционально портфелю, и с запасом им покрыт. Все коэффициенты очень уверенные, подушка кэша на конец 2025 перекрывает аж годовые финрасходы
✅ Придраться тут решительно не к чему, и в целом отсюда мне стало понятно, почему Финэкву выводят на долговой рынок с такими скромными параметрами выпуска (но о них чуть позже)
⚠️ Важный этап в 2026 году – новые требования по биометрии, подробно о них писал в разборе Лайм Займа. Полагаю, что по Экванте они сильно не ударят, поскольку в статусе МФК там только Быстроденьги. Турбозайм и Эквазайм – МКК, для них нововведения отложены до 2027 года, и туда можно будет перекинуть основной поток заемщиков, которые не смогут или не захотят осваивать биометрию
👉 По совокупности: ситуация в Группе мне нравится, выглядит абсолютно спокойно, и явных рисков на ближнем горизонте тут не вижу
Причин отделять Финэкву (как и Быстроденьги) от Группы тоже нет – проблемы с кредитоспособностью любой из дочек кардинально осложнят доступ к финансированию для всех связанных компаний. Поэтому, выражаясь языком РА, вероятность экстраординарной поддержки со стороны материнской структуры в случае чего – считаю максимально высокой
Продолжение ⬇️⬇️