💵 Новые #облигации АСВ: обзор перед размещением
В завершение недели коллекторов – еще один старый знакомый. Результаты АСВ за полный 2025 и 1 квартал 2026 разбирал тут. С тех пор у компании вышел отчет за полугодие. Что внутри:
▫️Портфель цессий (без учета ГП): 2 864 млн. (+10,1%)
▫️Выручка: 1 342 млн. (+6,4%)
▫️Прибыль: 62,4 млн. (+3%)
▫️ОДП: -389 млн. (был -714 млн.), с поправкой на вложения в портфель положительный: 400+ млн.
▫️Долг чистый: 3 268 млн. (+12,9%)
▫️Портфель/ЧД: 0,88х
▫️ICR LTM: ~1,6х
АСВ немного активнее, чем в 1 квартале закупала новые цессии, но все еще в очень умеренном темпе. Как я полагаю, основной рывок увидим во 2 полугодии (в связи с привлечением более 1 млрд. новых займов, если, конечно, завтрашний сбор пройдет успешно)
💰 Долг растет с небольшим опережением балансовой стоимости портфеля цессий. С поправкой на госпошлины – рост соразмерный. Кредитное плечо остается одним из самых высоких среди BB-коллекторов, но обслуживание компания вполне тянет (точно оценить динамику сборов по РСБУ невозможно, но явных завалов не вино, а со слов менеджмента – все идет в плановом порядке, без отклонений)
Доля короткого долга после всплеска в 1 квартале вернулась в район 50% (а после успешного рамещения 05-001P RU000A10FJJ9 портфель еще более удлинился). Кэш-позиция стабилизировалась в районе 120 млн.
Как и у всех ПКО, тут остается антикризисная опция – остановить закупки новых цессий и пустить весь денежный поток на обслуживание/погашение долгов
👉 По итогам 2кв'26 тут стало постабильнее. Значимых рисков на совсем коротком горизонте по-прежнему не вижу, но и ежеквартальный контроль отчетов не отменяется
Продолжение ⬇️⬇️
В завершение недели коллекторов – еще один старый знакомый. Результаты АСВ за полный 2025 и 1 квартал 2026 разбирал тут. С тех пор у компании вышел отчет за полугодие. Что внутри:
▫️Портфель цессий (без учета ГП): 2 864 млн. (+10,1%)
▫️Выручка: 1 342 млн. (+6,4%)
▫️Прибыль: 62,4 млн. (+3%)
▫️ОДП: -389 млн. (был -714 млн.), с поправкой на вложения в портфель положительный: 400+ млн.
▫️Долг чистый: 3 268 млн. (+12,9%)
▫️Портфель/ЧД: 0,88х
▫️ICR LTM: ~1,6х
АСВ немного активнее, чем в 1 квартале закупала новые цессии, но все еще в очень умеренном темпе. Как я полагаю, основной рывок увидим во 2 полугодии (в связи с привлечением более 1 млрд. новых займов, если, конечно, завтрашний сбор пройдет успешно)
💰 Долг растет с небольшим опережением балансовой стоимости портфеля цессий. С поправкой на госпошлины – рост соразмерный. Кредитное плечо остается одним из самых высоких среди BB-коллекторов, но обслуживание компания вполне тянет (точно оценить динамику сборов по РСБУ невозможно, но явных завалов не вино, а со слов менеджмента – все идет в плановом порядке, без отклонений)
Доля короткого долга после всплеска в 1 квартале вернулась в район 50% (а после успешного рамещения 05-001P RU000A10FJJ9 портфель еще более удлинился). Кэш-позиция стабилизировалась в районе 120 млн.
Как и у всех ПКО, тут остается антикризисная опция – остановить закупки новых цессий и пустить весь денежный поток на обслуживание/погашение долгов
👉 По итогам 2кв'26 тут стало постабильнее. Значимых рисков на совсем коротком горизонте по-прежнему не вижу, но и ежеквартальный контроль отчетов не отменяется
Продолжение ⬇️⬇️