Первичные размещения облигаций #база. С чего начать, основные понятия и пара тонкостей:
1️⃣Брокер. Лучший брокер для первички – однозначно ВТБ. Причины:
▫️Самый полный каталог новых выпусков
▫️ Невысокие комиссии даже на базовом тарифе
▫️ Удобный способ участия прямо из приложения (как обычная сделка) – без скриптов, квика и заявок голосом, хотя такие опции тут тоже есть, если кому надо
▫️Подача заявок непосредственно во время размещения, без предварительного сбора (не морозятся деньги + есть преимущество в случае распределения бумаг по времени подачи заявки. Но для тех, у кого мало времени на биржу, это может быть минусом)
▫️Доступ к дополнительным инструментам для парковки кэша – фонд LQDT без комиссии и облигации-однодневки ВТБ
На большинстве других брокеров в целом тоже можно работать, но будут нюансы, где-то более серьезные, где-то менее. Однозначно и полностью не подходит только Тинькофф из-за почти полного отсутствия доступа к первичке
2️⃣Как участвовать. Для ВТБ – в день размещения находим нужного эмитента в разделе «Биржа» – «Размещения», выбираем «Участвовать», вводим сумму и другие условия если нужно
Важное: на счете должно быть достаточно денег в режиме Т0 (посмотреть можно в «Аналитика портфеля» – «Состав портфеля» – «Деньги» – «Расчеты») Это частая ошибка – например, если продать бумаги в день размещения, то участвовать этими деньгами не получится, потому что сделка проходит в режиме Т+1 и деньги станут доступны только на следующий день
У других брокеров по разному – есть варианты через приложение, либо нужно звонить голосом и диктовать заявку по скрипту, либо выставлять через Квик, тоже по скрипту. Тут надо уточнять детали у своего брокера
Участвовать в маржу, как правило, тоже можно
3️⃣Что такое размещение по книге. Есть два варианта размещения: букбилдинг (та самая книга) и Z0. В чем разница:
Книга – это сбор заявок с целью точнее определить спрос. Их исполнение происходит не сразу в день сбора, а спустя некоторое время:
▫️Характерно для эмитентов с достаточно высоким рейтингом и большим объемом размещения
▫️Ключевые условия выпуска (купон, объем) заранее не зафиксированы и могут меняться в процессе сбора. Фиксируются за 10-15 минут до завершения
▫️Во время сбора можно снять/поменять свою заявку, но после завершения – уже нельзя
▫️Раздача бумаг происходит через несколько дней (обычно 3-7) после сбора, все это время деньги на сумму заявки будут заморожены
Z0 – сбор заявок с исполнением в тот же день:
▫️Характерно для эмитентов с невысоким рейтигом и небольшим объемом размещения
▫️Купон и другие условия выпуска заранее зафиксированы, в процессе сбора уже не меняются
▫️Заявку можно снять/поменять в любой момент до исполнения. Фактическое время исполнения заранее неизвестно (базово – с 14-30 до 16-30, но бывают варианты)
Есть еще аукцион, он в основном применяется при размещении ОФЗ и субфедов, в целом похоже на книгу
Технически участие в книге и Z0 ничем не отличаются, разница только в сроках исполнения заявок. При желании добрать объем эмитент после сбора книги фиксирует условия и может продолжить собирать в Z0 (не часто, но бывает такое)
4️⃣Аллокация. Так называется частичное, не в полном объеме исполнение заявок при размещении. Чаще всего, если спрос сильно превышает предложение, заявки исполняют на определенный процент, пропорционально их объему. Сильно реже, но бывает исполнение по времени размещения (кто подался раньше – получает 100%, кто позже – ничего)
5️⃣Организатор размещения. Это посредник между эмитентом и инвесторами. Что обычно делает орг: пиарит выпуск, собирает предзаказы (см. ниже), проводит техническое исполнение заявок, в т.ч. распределение при аллокации. Иногда, при недостаточном спросе – выкупает часть бумаг на себя, со скидкой, что позволяет далее продавать их уже через стакан, в том числе ниже номинала
6️⃣Предзаказы. Иногда для гарантированного получения бумаг на размещении необходимо заранее отправить заявку организатору. Подробная инструкция на эту тему и все контакты тут
🗣Вопросы, правки или уточнения – кидайте в комменты, дополним
1️⃣Брокер. Лучший брокер для первички – однозначно ВТБ. Причины:
▫️Самый полный каталог новых выпусков
▫️ Невысокие комиссии даже на базовом тарифе
▫️ Удобный способ участия прямо из приложения (как обычная сделка) – без скриптов, квика и заявок голосом, хотя такие опции тут тоже есть, если кому надо
▫️Подача заявок непосредственно во время размещения, без предварительного сбора (не морозятся деньги + есть преимущество в случае распределения бумаг по времени подачи заявки. Но для тех, у кого мало времени на биржу, это может быть минусом)
▫️Доступ к дополнительным инструментам для парковки кэша – фонд LQDT без комиссии и облигации-однодневки ВТБ
На большинстве других брокеров в целом тоже можно работать, но будут нюансы, где-то более серьезные, где-то менее. Однозначно и полностью не подходит только Тинькофф из-за почти полного отсутствия доступа к первичке
2️⃣Как участвовать. Для ВТБ – в день размещения находим нужного эмитента в разделе «Биржа» – «Размещения», выбираем «Участвовать», вводим сумму и другие условия если нужно
Важное: на счете должно быть достаточно денег в режиме Т0 (посмотреть можно в «Аналитика портфеля» – «Состав портфеля» – «Деньги» – «Расчеты») Это частая ошибка – например, если продать бумаги в день размещения, то участвовать этими деньгами не получится, потому что сделка проходит в режиме Т+1 и деньги станут доступны только на следующий день
У других брокеров по разному – есть варианты через приложение, либо нужно звонить голосом и диктовать заявку по скрипту, либо выставлять через Квик, тоже по скрипту. Тут надо уточнять детали у своего брокера
Участвовать в маржу, как правило, тоже можно
3️⃣Что такое размещение по книге. Есть два варианта размещения: букбилдинг (та самая книга) и Z0. В чем разница:
Книга – это сбор заявок с целью точнее определить спрос. Их исполнение происходит не сразу в день сбора, а спустя некоторое время:
▫️Характерно для эмитентов с достаточно высоким рейтингом и большим объемом размещения
▫️Ключевые условия выпуска (купон, объем) заранее не зафиксированы и могут меняться в процессе сбора. Фиксируются за 10-15 минут до завершения
▫️Во время сбора можно снять/поменять свою заявку, но после завершения – уже нельзя
▫️Раздача бумаг происходит через несколько дней (обычно 3-7) после сбора, все это время деньги на сумму заявки будут заморожены
Z0 – сбор заявок с исполнением в тот же день:
▫️Характерно для эмитентов с невысоким рейтигом и небольшим объемом размещения
▫️Купон и другие условия выпуска заранее зафиксированы, в процессе сбора уже не меняются
▫️Заявку можно снять/поменять в любой момент до исполнения. Фактическое время исполнения заранее неизвестно (базово – с 14-30 до 16-30, но бывают варианты)
Есть еще аукцион, он в основном применяется при размещении ОФЗ и субфедов, в целом похоже на книгу
Технически участие в книге и Z0 ничем не отличаются, разница только в сроках исполнения заявок. При желании добрать объем эмитент после сбора книги фиксирует условия и может продолжить собирать в Z0 (не часто, но бывает такое)
4️⃣Аллокация. Так называется частичное, не в полном объеме исполнение заявок при размещении. Чаще всего, если спрос сильно превышает предложение, заявки исполняют на определенный процент, пропорционально их объему. Сильно реже, но бывает исполнение по времени размещения (кто подался раньше – получает 100%, кто позже – ничего)
5️⃣Организатор размещения. Это посредник между эмитентом и инвесторами. Что обычно делает орг: пиарит выпуск, собирает предзаказы (см. ниже), проводит техническое исполнение заявок, в т.ч. распределение при аллокации. Иногда, при недостаточном спросе – выкупает часть бумаг на себя, со скидкой, что позволяет далее продавать их уже через стакан, в том числе ниже номинала
6️⃣Предзаказы. Иногда для гарантированного получения бумаг на размещении необходимо заранее отправить заявку организатору. Подробная инструкция на эту тему и все контакты тут
🗣Вопросы, правки или уточнения – кидайте в комменты, дополним